Buenas madrugadas.
Rusia es uno de los mercados emergentes que menos confianza ha generado en los últimos años, y ésto explica la huida de dinero a la que ha tenido que hacer frente, con la consecuente caída en Bolsa. Pero su suerte puede cambiar ya que el reputado gestor Jim Rogers ha dicho que por primera vez en 50 años va a comprar acciones rusas. ¿Acierta ó se equivoca con ésta estrategia?
Ser un país emergente hoy en día no es fácil y si encima tu economía está ligada a las materias primas y, por ende, a la demanda de otros países emergentes, es todavía más complicado convencer a los inversores de que uno sí tiene valor que ofrecer. Pero Rusia ha demostrado que incluso en ése complicado contexto puede ganarse el favor de algún que otro gestor estrella. Su nombre es Jim Rogers. El reputado gestor ha anunciado que va a comprar acciones rusas por primera vez en 50 años ya que, según comunicó a la cadena CNBC... "es uno de los mercados más odiados y ahora mismo ofrece grandes oportunidades".
La gran duda está en si tiene razón Rogers en fijarse de nuevo en el mercado ruso ó es una estrategia fallida. No hay una respuesta clara ya que, si bien Rusia ofrece como indicas un gran atractivo por valoración, su situación económica dista mucho de verse calificada como economía en recuperación. De hecho, aunque Rusia acabó 2.013 con un crecimiento positivo del +1.30%, la cifra es la más baja desde la crisis de 2.008 debido en gran parte a la caída de las exportaciones de petróleo y gas natural. Unas caídas de ingresos que pueden seguir a la baja teniendo en cuenta el estancamiento de los precios energéticos, la caída de la demanda en países emergentes y, sobre todo, el aumento de competencia de Estados Unidos gracias a las fuertes inversiones en extracción de gas por la polémica técnica del "fracking".
Este contexto pone de manifiesto la necesidad que tiene la economía rusa de cambiar su modelo de producción y dar entrada a otras fuentes de ingresos. Y ahí el consumo interno es donde reside la clave y la esperanza del repunte económico. De hecho, pese a que la confianza del consumidor ruso está en mínimos de 2.011, la tendencia es que la aportación del consumo al PIB ha ido en aumento en los últimos años y se ha convertido, según explican en Bank of America, en el gran contribuidor al crecimiento... "Las personas con salarios de más de 1.000 dólares al mes han pasado de poco más de 1 millón en el año 2.005 a cerca de 25 millones en 2.012, y se espera que la clase media suponga la mitad de la población rusa hacia el año 2.020".
Las dudas que genera la economía rusa no encuentran sin embargo réplica en lo que se refiere a su mercado. Según los datos de FactSet el índice ruso RTS es el más barato de todos los emergentes y también de todos los desarrollados, al cotizar con un PER de 5 Veces, muy por debajo de las 7 Veces de su media histórica de los últimos años. Además, la crisis de los emergentes apenas ha variado las recomendaciones del consenso de analistas que recoge Factset. Tanto es así que la mitad de las compañías que cotizan en el principal índice ruso cuenta con una recomendación de compra, las mismas que antes de que se desatara la crisis de los emergentes.
Si deseas seguir los pasos de Jim Rogers y mirar a Rusia a largo plazo, puede echar un vistazo a los siguientes fondos de inversión:
* Credit Suisse Equity Russia EUR (ISIN: LU0348404079).......... -12.13% en 2.014...... -10.50% a tres años/anualizada.
* Julius Baer Russia Fund EUR (ISIN: LU0363640920)................ -12.06% en 2.014........ -9.66% a tres años/anualizada.
* Pioneer Russian Equity EUR (ISIN: LU0346424517)................... -11.65% en 2.014..............................................
Saludos y suerte.
