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Una bomba va a explotar en la renta fija. ¿Dónde nos refugiamos?

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Una bomba va a explotar en la renta fija. ¿Dónde nos refugiamos?
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Una bomba va a explotar en la renta fija. ¿Dónde nos refugiamos?
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#129

Re: Una bomba va a explotar en la renta fija. ¿Dónde nos refugiamos?

Habrá que ver como van a afrontar esta situación que aun no se ha producido, estos fondos en los que estoy bien invertido, como ES Euro Bond, Global Allocation y Sabadell Bonos Euro. ¿como lo veis?
Yo el Global Allocation lo tengo reciente así que no puedo opinar y el Sabadell no le tengo, pero con el ES estoy super tranquilo, lo tengo desde enero de 2013 y es un fijo en todas las carteras. La crisis de Mayo-Junio del año pasado la superó con sobresaliente y en lo que llevamos de año que te voy a contar, simplemente espectacular. Un saludo.
#130

Re: Una bomba va a explotar en la renta fija. ¿Dónde nos refugiamos?

pues vamos apañaos si está agotado todo, bueno sobre el debate de la burbuja de la RF y si era mejor a corto plazo por las posibles subidas de tipos, después de un mes que los contraté, más o menos, a mi me ha rentado más los fondos de LP,

R4 pegasus 0,61% en poco más de un mes, (5,47% TAE según me da la hoja excel que uso) - RF CP
ESAF capital 0,74% (6,66% TAE) - RF ultracorto
BNY mellon euroland bond 1,02% (9,42% TAE) RF LP
Raiffeisen euro rent R-VT 0,83% (9,60% TAE) RF LP
Invesco Euro Corporate Bond 0,86% (7,75% TAE) RF LP corporativa
MG optimal income - mixto def. 0,61% (5,47% TAE)

supongo que con el paso del tiempo se irá diluyendo las diferencias e incluso ni serán representativos estos resultados.

#131

Una bomba va a explotar en la renta fija. ¿Dónde nos refugiamos?

Buenos días.

En un escenario en el que la renta variable se aproxima hacia su precio objetivo, seguir hablando de la renta fija y de dónde están las oportunidades en los bonos tiene sentido, siempre y cuando la aproximación a este mercado se haga de una manera flexible. Esta es una de las principales conclusiones extraídas del último seminario sobre renta fija celebrado por J.P.Morgan AM en Madrid, en el que diversos expertos de la firma explicaron que, a pesar de lo que pudiera parecer dado el difícil entorno que vive el mercado en renta fija, los inversores tienen la posibilidad de mejorar la diversificación y potenciar las rentabilidades ajustadas al riesgo mediante posiciones estratégicas y flexibles en esta clase de activo.

“Durante los últimos años se ha subestimado al mercado de renta fija y esta clase de activo lo ha hecho mucho mejor de lo que se esperaba. El inversor ha estado corto en duración. Nuestro equipo de renta fija ha acertado al haberse posicionado largo”, asegura Manuel Arroyo, director de estrategia de J.P.Morgan AM para España y Portugal. Ahora, el experto reconoce que el futuro se presenta de otra manera. “Las tires no van a seguir cayendo y, por consiguiente, quizás no haya que poner el acento en duración, si bien esto no quiere decir que la respuesta deba ser abandonar el mercado de bonos. Hay que apostar por gestores que sigan estrategias flexibles, habilitadas para construir posiciones largas y cortas”.

Uno de los productos por los que actualmente apuesta la gestora es el JPM Global Bond Opportunities, fondo de renta fija flexible global gestionado por Nicholas Gartside, Iain Stealey y Robert Michele. Casi la mitad de la cartera (48%) está invertida en high yield, una clase de activo que, a pesar de las valoraciones más ajustadas, podría comportarse mejor que el resto en un entorno de subida de tipos, asegura Arroyo. Según Charles McKenzie, responsable del equipo de renta fija de la entidad, el porcentaje de defaults en el mercado de deuda de alto rendimiento estadounidense está por debajo del 1%, mínimos históricos, mientras que los fundamentales subyacentes son buenos. “El spread entre la tir y el default es muy atractivo”.

A su juicio, a la hora de seleccionar entre compañías, lo importante es tratar de conocer el uso que van a hacer los emisores del capital captado. “En cada emisión, analizamos qué planea hacer la compañía con ese dinero. Hemos observado que, desde que estallara la crisis, las empresas han empezado a pedir dinero prestado al mercado por la razón correcta: fortalecer el balance. Sin embargo, hay que ser muy selectivos. En términos generales podemos decir que nos gustan los bancos europeos al ser entidades que están limpiando sus balances, si bien no todos los bonos emitidos por un banco son iguales: la parte más atractiva en nuestra opinión está en la parte baja de los bonos con TIER 2”, asegura.

Saludos.

#132

Re: Una bomba va a explotar en la renta fija. ¿Dónde nos refugiamos?

Bernard Lambert, economista jefe de Pictet WM:
"EEUU: Prepárese para una primera subida de tipos desde mayo"
http://www.finanzas.com/noticias/economia/20140426/eeuu-preparese-para-primera-2657444.html#VwZ1LcDK0uPiU5NH
http://www.finanzas.com/noticias/economia/20140426/eeuu-preparese-para-primera-2657444.html

¿Realmente se acelera tanto la subida de tipos en EEUU?.

Saludos ojo avizor.

#133

Re: Una bomba va a explotar en la renta fija. ¿Dónde nos refugiamos?

@ Bizkaitarra…

http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={bd5dbbaa-8a31-42e6-a0f7-17e93cf3dac7}

Informe Semestral del Segundo Semestre 2013
"En el Banco Madrid Renta Fija hemos realizado una gestión muy activa y dinámica de las posiciones de cartera a lo largo del año. La cartera venía a finales del segundo trimestre de posiciones defensivas respecto a inicio de año: duración muy baja ( en algún momento por debajo de 1, y liquidez muy elevada de más de 40% del patrimonio intentando preservar la rentabilidad obtenida y proteger al partícipe de la volatilidad creciente del mercado. Esta decisión se toma tras un discurso de Bernanke sobre la salida de las medidas extraordinarias de liquidez y su posible inicio cercano en el tiempo en EEUU; se inicia un movimiento de mercado de subidas de tipos en todas la curvas de deuda mundiales lideradas por la curva estadounidense pero seguidas muy de cerca por las curvas europeas y también de países emergentes. En este momento, se decide bajar el riesgo de cartera de manera significativa ante el sell off de bonos mundiales al que asistimos.

Pero tras pasar esta volatilidad los mercados van recuperando y se inicia un verano de cierta tranquilidad en los mercados. Poco a poco vamos volviendo a incrementar la inversión de la cartera viendo que ni el conflicto sirio ni la crisis política italiana afecta significativamente a la prima de riesgo ni a los activos periféricos.El último trimestre del año hemos mantenido la cartera en niveles de inversión elevados entorno al 80%. Al final del año decidimos incrementar los niveles de inversión hasta el 96%.Así cerramos el año con niveles de liquidez directa cercanos al 4% de cartera, y sectorialmente con mayor peso en deuda subordinada financiera, un 32% y mayor peso híbridos de compañías eléctricas y de telecomunicaciones un 7% activo al que vemos valor en este momento.La otra subida importante es en deuda gubernamental periférica un 17% frente al 7% de inicio de trimestre; hemos aunmentado también el peso en CCAA a largo plazo hasta un 7% y la posición en cédulas hipotecarias mono y multicedentes que sube hasta el 20%; aquí hemos subido peso en aquellas de más larga duración; los depósitos ahora pesan un 10% de cartera; estas son las principales posiciones teniendo en cuenta que a final de semestre estamos con mucha menor liquidez que al inicio.

A lo largo del trimestre nos hemos mantenido fuera de deuda de países "core" europeos, debido al escaso retorno que ofrecen en sus inversiones. Si hemos tenido bonos de emisores europeos especialmente de bancos y aseguradoras. Dentro de la deuda periférica nuestra preferencia ha sido España, Portugal e Italia. "

http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={bc67fc5e-f23f-462e-825c-ece2a40ec498}

Informe Trimestral del Primer Trimestre 2014:
Rentabilidad acumulada 2014: 6,39
Volatilidad acumulada: 2,42
Volatilidad Ibex acumulada: 17,79

“En el Banco Madrid Renta Fija hemos realizado una gestión muy activa y dinámica de las posiciones de cartera a lo largo del trimestre. En los tres primeros meses del año se ha reducido la duración media de cartera desde 4.1 hasta 3.6 que ha finalizado Marzo. Se han mantenido niveles de liquidez entre el 5% y 35% de cartera, con una duración media que se ha movido en un rango entre 2.5 y 4.1 en el trimestre. Sectorialmente, seguimos sobreponderando estructuras de deuda subordinada, tanto de bancos como de emisores corporativos, cuyos diferenciales respecto a deuda senior seguimos considerándolos muy atractivos para el entorno de mercado que nos encontramos. Por otra parte, seguimos viendo valor en las cédulas hipotecarias españolas, en especial en formato multicedente, y el los tramos más largos de las curvas. Se mantienen las posiciones en deuda de comunidades autónomas en torno al 7% de cartera, mientras que en deuda pública se han sustituido las posiciones de deuda española (que vendimos en las primeras semanas de enero) por el tramo medio de la curva de deuda portuguesa (4.5% cartera), y desde mediados de marzo por el tramo largo de la deuda italiana (11.5% cartera).

A lo largo del trimestre nos hemos mantenido fuera de deuda de países "core" europeos, debido al escaso retorno que ofrecen en sus inversiones. Si hemos tenido bonos de emisores europeos especialmente de bancos y aseguradoras.
Dentro de la deuda periférica nuestra preferencia ha sido España, Portugal e Italia.
Hemos continuando viendo multitud de emisiones en mercado primario español, tanto por parte del Tesoro, como de Comunidades Autónomas, empresas corporativas y también financieras. Los bancos ya salen en mercado tanto en formato de cédulas hipotecarias como deuda senior e incluso los grandes en deuda subordinada. Hemos visto un gran apetito inversor por deuda periférica (tanto pública como privada) sobre todo por inversores extranjeros que han buscado en estas economías rentabilidades más atractivas que las que ofrecían el resto de países europeos. Con estas exitosas colocaciones, los emisores españoles han continuado marcando mínimos en los tipos de financiación a medida que avanzaba el trimestre, aspecto que ha empujado a la baja las rentabilidades de las curvas de secundario de empresas nacionales, con las correspondientes ganancias en precio.

La pendiente de la curva española se ha aplanado ligeramente, por bajada de rentabilidades más acusada en los largos plazos, donde seguimos viendo más valor relativo respecto a los tramos medios y cortos.”

A pesar de lo escrito tengo la impresión que tiene más riesgo que algunos fondos de renta variable.
S2.

#135

Re: Una bomba va a explotar en la renta fija. ¿Dónde nos refugiamos?

Si la única medida es recortar los tipos un 0,15%, poca carnaza será para los mercados. Creo que tampoco se contentarían dejándolos a cero.

Veremos Yellen que nos dice esta tarde, aunque no estimo que acelere la retiradas de los estímulos monetarios (lo cual sería malo a corto plazo para los mercados).

#136

Re: Una bomba va a explotar en la renta fija. ¿Dónde nos refugiamos?

Buenos días ROBER69.

Según José Ignacio Victoriano, Gestor de Fondos de Inversión de Renta Fija en Renta4 Banco... "El Banco Central Europeo va a mantener los tipos de interés bajos durante un largo período de tiempo, no vislumbrándose movimientos al alza hasta por lo menos 2.018".

Saludos.