Hago otro intento, aunque no se si podré explicarme mejor. Quizás cualquier otro rankiano sepa hacerlo mejor que yo... vayamos al tema:
1. La filosofía Bogle se basa en la compra de mercado/s completo/s al menor coste posible. La consecuencia es: comprar mercados/s por capitalización bursátil. Por ejemplo, una cartera basada en regiones, podría componerse de mercado USA, mercado Internacional ex USA y mercados emergentes. En esta filosofía no existe lo que Bogle denomina "cirujía financiera", es decir, tratar de elegir las mejores empresas del mercado, ya sean agrupaciones en Reits, en value, en growth, etc.
Bogle dice que no debe hacerse eso. Otra cosa es que en un hilo como Bogleheads se fusionen distintas filosofías.
2. La filosofía de segmentar el mercado en distintos grupos de acciones que históricamente han batido al mercado (al menos teóricamente) y conjuntarlos con objeto de mejorar la rentabilidad del mercado, procede del mundo académico y su puesta en práctica por la banca financiera. Es decir, se procede a hacer asset allocation basándose en los descubrimientos de Markowitz, Fama French, y otros descubrimientos académicos posteriores procedentes del mundo académico. Es completamente otra filosofía de inversión. Sin embargo, personas procedentes de la filosofía Bogle como pretenden hacer uso de esta filosofía comprando productos baratos. De filosofía Bogle, solo tiene que permite hacerse uso de productos barato, pero se practica cirugía financiera cosa que la filosofía Bogle no acepta.
Creo que es importante conocer esta distinción, aunque todos se consideren Bogleheads.
El retorno/rentabilidad de ambas filosofías no será similar. La filosofía del asset allocation a veces (en periodos temporales) su rentabilidad estará por encima de la de mercado y a veces por debajo. Y saber si merecerá la pena hacer uso de esta estrategia yo opino que sí, especialmente cuando tratamos de carteras de cierto patrimonio, pero ello no significa que la rentabilidad futura mejore a la de mercado. El comportamiento futuro de las acciones que tienes en cartera no sabes si mejorará al mercado en su conjunto. Nadie lo sabe. Es por ello, que antes de dar el paso a invertir mediante clases de activos, que se estudie el comportamiento histórico de las distintas Assets Classes que se desee considerar en cartera, y que analice o valore su persistencia de prima de rentabilidad sobre la del mercado (me refiero a Valor, tamaño de empresa, etc.).
Que el uso de distintas clases de activos puede mejorar la rentabilidad y minorar la volatilidad es cierto. Véase por ejemplo capítulo 16 del siguiente libro (recomiendo su lectura completa):
http://www.bolsaydinero.com/estrategiasinversi.pdf
Espero que esta respueta te ayude a entender la situación, aunque nunca puede determinar la toma de decisión por uno mismo.
Saludos cordiales,
Valentin