La verdad es que viendo el mercado de bonos y el plan de los bancos centrales estamos en una de esas situaciones en las que menos por menos es más. Me explico.
El bono alemán está en el -0,3/-0,4%. Este tipo de países refugio ahora pueden emitir deuda cobrando para meterla en el fondo de rescate europeo. Llegamos al absurdo de que Alemania podría ganar dinero con el rescate apalancando el balance de su banco central.
En esta tesitura podíamos estar a las puertas de un nuevo paradigma de crecimiento pírrico en los países desarrollados con deudas por encima del 100% del PIB completamente sostenibles por una japonización extrema dejando pasar los lustros con una inflación contenida que vaya erosionando poco a poco la deuda. Evidentemente esto significa vivir encima del cráter del Krakatoa y estar expuestos a que un pequeño cambio de costumbre de en el tesoro de algún país importante en el mercado de bonos o un PIMCO de turno provoque un default en cadena sistémico sin precedentes.
Jugando a este juego en el que los WACC de descuento de flujos de caja pase de ser el típico 8-10% al uso (que ya es mucho menor en muchas empresas en muchos sectores) a 4-5% puede hacernos pensar que empresas con gran generación de caja puedan estar comprándose tranquilamente a PER por encima de 30 o incluso 40 sin vergüenza ninguna. Algún gestor de fondos conservador llegará a pensar que un retorno del 2-3% en una empresa de cierta calidad es un buen lugar donde echar raíces, a pesar de que la inflación te pise los talones.
Yo creo que en esta tesitura, querido Broker, las enseñanzas de Graham siempre serán una agradable lectura, pero su aplicación puede resultar tan poco práctica como inoportuna. En el sentido de que los cigar butts que cojas del suelo no tendrán esa última calada gratis. Serán pólvora mojada que tendrás que dejar secar durante años mientras la vida avanza inexorablemente ante nuestros ojos.
Si un buen negocio cotizase en esta nueva singladura a un PER de 35 y un P/FCF de 50 fuese una bicoca, que demonios significaría una compañía net-net o algo parecido sino un muerto viviente o una estafa cotizada?
Y si se diese el caso de ser una oportunidad real, cuantas ineficiencias de este tipo, cuál diamantes en la roca, podrían aparecer en unos mercados en los que todos los parámetros value subieran tres niveles respecto a las referencias históricas?
En fin. Estoy haciendo tanta pasta que me da hasta reparo asumirlo con normalidad, y eso que normalmente le saco rentabilidad a este negocio...
Es como un día de pesca en la mar en el que de repente para el viento y no hay ni una ola y ni una nube en el horizonte. Sabes que algo va a pasar, pero no sabes qué, ni cuando. Pero algo te dice que mejor no alejarse mucho del puerto porque vas a tener que volver al máximo de potencia.
#82373
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
de hoy o del viernes?
#82374
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Alguien tiene idea de que está pasando con Valaris?
Por lo poco que he leído en SA, se han saltado el pago de intereses de deuda la pasada semana y tienen un periodo de gracia de 30 días para pagarla (cosa que se presupone imposible).
Lo que no me cuadra es que por darle 30 días más de vida a un zombie moribundo se marque un 500% acumulado en dos sesiones...
Yo como ya comenté por aquí en su día entré en los 2.98, doblé en los 1.4 y volví a doblar en los 0.8, que al cambio se me quedó en un promedio de 1.74
He pasado de ir palmando un -80% a un +30% en dos sesiones.. y claro ahora a uno le tiembla la mano por cerrar la posición en positivo...
Pero por otro lado tienta muchísimo el mantenerla abierta a ver qué... si pega un par de tirones más como el de hoy, es mucha pasta... y si se salva de la bancarrota.. y se da el turn arround igual más de uno puede retirarse.. Una decisión complicada la verdad porque la asimetría es muy gorda..
Si alguien sabe algo, se agradecería ir compartiendo la info por aquí.
¡Muchas gracias!
#82376
Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Yo lo que sabía es que para poder seguir cotizando en la NYSE la acción necesitaba cotizar por al menos 1 euro antes del 1 de Julio, y permanecer así durante los 30 días sucesivos. Que eso haya servido de espoleta para meter tamaña especulación a la acción o haya algo más que de momento desconocemos, no tengo ni idea.
También he leído que están hablando con los acreedores para intentar llegar a acuerdos.
Lo que no tengo claro es esos 30 días de gracia que comentas respecto a su deuda. Los susodichos 30 días tenía entendido que se debía a las condiciones o exigencias para poder seguir cotizando en la NYSE, como acabo de comentar.
Yo le metí 1.000€ con vocación de perderlos, rojo o negro como en el casino. Sí, me reconozco culpable. Aunque jamás pisé un casino y eso que vivo a 500 metros del de Barcelona. Ni compro lotería, ni apuestas deportivas... vamos que ni soy ni me considero ludópata. Es solo bolsa, pero me gusta, que dirían los Rolling.
Mañana probablemente venderé por las mil cucas invertidas y el resto lo dejaré. Creo.
