Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Exacto, firmo ahora mismo

Con ese plan, durante los próximos 18 meses reducirían la deuda en menos de $0,2B y tienen una deuda de $4,5B.

Si no recuerdo mal, tienen el objetivo de reducir la deuda hasta $3,5B.

Ya lo he calculado, es en 18 meses unos 191 millones, pero hablamos sobre el DFC, vamos más allá de las amortizaciones comunes de capital e intereses.

Buenos días,

os dejo un análisis muy interesante para los que lleven Vaalco.

Vaalco Energy obtiene una extensión por contrato de 10 años del campo Etame

26 de septiembre de 2018 6:23 PM ET

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2 comentarios  

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 Acerca de:  VAALCO Energy, Inc. (EGY)

Fun Trading

Situaciones especiales, equidad contraria, larga / corta, valor

( 10,595seguidores)

Resumen

VAALCO Energy asegura una extensión de 10 años de las áreas de Explotación Exclusiva de Etame hasta el 2028.

Esta noticia es ciertamente una buena noticia porque Vaalco Energy puede planificar libremente su próximo movimiento.

Considero que las acciones tienen un valor justo por debajo de $ 2.75 y recomiendo vender (parcial) en cualquier incremento, especialmente por encima de $ 3.25.

Imagen: Gabón en alta mar

Tesis de inversión:

VAALCO Energy (  EGY ) es un productor de petróleo estadounidense que se concentra principalmente en el oeste de África (costa afuera de Gabón y Guinea Ecuatorial). VAALCO es un atractivo juego petrolero independiente con oportunidades reales de crecimiento, especialmente con un entorno alcista de petróleo.

Sin embargo, la compañía presenta riesgos únicos debido al carácter específico de su modelo comercial, basado únicamente en un campo de producción ubicado en Gabón llamado  bloque Etame Marine.

Considero que las acciones tienen un valor justo por debajo de $ 2.75, y recomiendo vender en cualquier rally especialmente por encima de $ 3.25.

La única empresa que produce campos se llama Etame Marine Permit, en elexterior de Gabón, con nueve pozos en producción (en tres autorizaciones de explotación exclusivas).

Fuente: Presentación de VAALCO

VAALCO es el  operador con un "Interés Participante del 33.575% según los términos del Acuerdo Operativo Conjunto aplicable", con nueve pozos productores que producían 3.549 Boe / d netos a partir del segundo trimestre de 2018.

Los propietarios restantes de los intereses participativos bajo el acuerdo de operación conjunta son Addax Petroleum Etame, Inc. (33.900%), Sasol Gabon SA (30.000%) y PetroEnergy Resources Corp. (2.525%)

Mirando el levantamiento más reciente el 20/09/2018 (  382,781 barriles ), la producción neta diaria se estima en ~ 4,590 Boe / d utilizando la participación.

Según la compañía, el prospecto tenía 4.0 MMBO de reservas netas de 2P al cierre de 2017, lo cual no ha cambiado desde 2016.

La infraestructura está en su lugar para desarrollar más de  71 millones de barriles de petróleo, recursos contingentes recuperables sin riesgo bruto.

News Today: Extensión de la licencia Etame hasta 2018

Según VAALCO Energy, la compañía pudo obtener una extensión que prevé una extensión de 10 años del Etame tres áreas de explotación exclusivas.

 

Puntos clave de la extensión:

• Extiende cada una de las tres Autorizaciones Exclusivas de Explotación existentes bajo el Etame PSC por  10 años a partir de la fecha de la firma de la Enmienda, con dos períodos adicionales de opción de cinco años;
• Brinda la oportunidad de realizar inversiones futuras que redunden en beneficio tanto de las Partes contratantes como del gobierno de Gabón mediante un mayor desarrollo del potencial de recursos dentro de las Áreas de explotación;
• Pide a las Partes Contratantes que completen, dentro de los dos años posteriores a la entrada en vigor de la Enmienda, un programa de perforación para perforar dos pozos de desarrollo y dos pozos de evaluación, así como emprender estudios técnicos;
• Además, VAALCO ha acordado individualmente brindar un mayor compromiso con los proyectos de responsabilidad social corporativa en Gabón.

Recordatorio: Etame Oil  Equivalent Production y otra consideración

Para más detalles, lea mi artículo anterior sobre VAALCO Energy  aquí .

La producción para el segundo trimestre de 2018 fue de 3,549 Boe / d, que se encontraba en el punto medio del rango de orientación de EGY de 3,400 a 3,700 barriles de petróleo por día netos.

El cuadro anterior compara la producción neta trimestral con el precio del petróleo recibido.

Vaalco Energy 2018 Outlook

VAALCO dijo que estimaba que la producción para todo el año 2018 estaría entre  3.500  Boe / d  y 4.100 Boe / d , con producción durante el tercer trimestre de 2018, finalizando en unos pocos días, pronosticados en  3.950 Boe / d (punto medio). Cary Bounds, el CEO, dijo en la  conferencia telefónica del 2Q'18  :

Teniendo en cuenta el declive de la producción natural y el aumento de la producción resultante de nuestro exitoso programa de reacondicionamiento, esperamos que nuestra producción esté en el rango de 3,800 a 4,100 barriles de petróleo por día netos para el tercer trimestre de 2018. Mantenemos nuestra producción anual de 2018 guía de 3.500 a 4.100 barriles de petróleo por día neto.

Comentario general sobre el campo Etame

Un problema recurrente es el sistema de bomba sumergible eléctrico que falla regularmente. Sin embargo, el problema se ha aislado, hasta ahora, en la  plataforma Avouma .

El aumento de la producción de petróleo en el tercer trimestre fue posible gracias a los trabajos de reacondicionamiento recientes, para reemplazar los sistemas de bombas sumergibles eléctricas o ESP en Avouma 2-H, South Tchibala 1-HB y South Tchibala 2-H.

El costo del programa de reacondicionamiento representó un gasto de ~ $ 4.5 millones, que fue el ítem de gasto más grande en el segundo trimestre.

La compañía indicó que podría haber arreglado la situación con el reemplazo reciente. Sin embargo, la probabilidad de una recurrencia de falla sigue siendo alta, en mi opinión, porque el campo es un campo de producción antiguo que parece muy corrosivo y propenso a ese tipo de incidente.

Por lo tanto, estoy esperando que la compañía tenga que lidiar de nuevo con este tipo de fallas en el futuro. La pregunta es cuánto tiempo tardará en volver a suceder y qué tan frecuente será en el futuro.

Sin embargo, con esta extensión ahora oficialmente otorgada, la compañía podrá lanzar un programa de perforación a principios de 2019 tal como lo indicó en la conferencia telefónica. Según los términos de la extensión, EGY debe perforar dos pozos de desarrollo y dos pozos de evaluación, así como emprender estudios técnicos dentro de los dos años de la entrada en vigencia de la enmienda.

Como dije en mi artículo precedente, estoy bastante decepcionado por el anuncio de "principios de 2019". Hubiera sido menos costoso contratar un autoejecutable en 2018 debido a una robusta recuperación en el segmento de autoelevadores ahora. Además, considero que el programa de perforación es demasiado conservador y debería haber incluido al menos cinco pozos, incluido un gato montés.

Comentario final

La extensión es una buena noticia porque elimina las persistentes incertidumbres sobre la propiedad del campo Etame y cuánto tiempo la empresa podrá desarrollar el campo. Este problema ha sido resuelto con éxito.

Un problema permanece. VAALCO enfrenta una  multa en Angola (con un máximo de $ 15 millones)

$ 15 millones relacionados con la penalización máxima potencial por no perforar los tres ... pozos requeridos según el acuerdo de participación en la producción de Angola .

VAALCO Energy cree que se reducirá el pasivo acumulado de $ 15 millones, pero la discusión con Sonangol todavía está en curso, y aún no se ha decidido nada.

Análisis técnico

EGY está subiendo nuevamente, y las noticias de hoy probablemente darán un impulso temporal a la acción. Dije "temporal" porque no creo que EGY por encima de $ 3 sea un valor razonable.

Suponiendo un precio alcista del petróleo por encima de $ 80 por barril durante los próximos días o semanas, es posible que EGY vuelva a probar $ 3.25 (Doble techo: recomiendo vender una gran parte de su cartera en este nivel). Por otro lado, el soporte de línea ahora es de $ 2.25 (recomiendo comprar en este nivel).

Novedades en Cameco

Tribunal Tributario de Canadá gobierna a favor de Cameco

Saskatoon, Saskatchewan, Canadá, 26 de septiembre de 2018

Cameco (TSX: CCO; NYSE: CCJ) anunció hoy que el Tribunal Tributario de Canadá se pronunció inequívocamente a favor de la empresa en su disputa por las reevaluaciones emitidas por la Agencia Tributaria de Canadá (CRA) para los ejercicios fiscales de 2003, 2005 y 2006.

El Tribunal Tributario dictaminó que la estructura de comercialización y comercialización de Cameco que involucra a subsidiarias extranjeras y la metodología de precios de transferencia relacionada usada para ciertos acuerdos de venta y compra de uranio intercompañía están en completo cumplimiento con las leyes canadienses para los años fiscales en cuestión.

"Estamos muy contentos con la decisión clara y decisiva del Tribunal Fiscal en nuestro favor", dijo Tim Gitzel, presidente y CEO de Cameco. "Seguimos las reglas, sin embargo, esta disputa ha causado una gran incertidumbre para nuestros inversores durante un período de debilidad prolongada en los mercados de nuestros productos. Ahora esperamos que CRA acepte la decisión y la aplique a otros años fiscales en disputa, para que podamos centrarnos en administrar nuestro negocio en beneficio de todos nuestros grupos de interés ".

El tribunal ha devuelto el asunto al Ministro de Ingresos Nacionales para emitir nuevas reevaluaciones para los años fiscales de 2003, 2005 y 2006 de acuerdo con la decisión del tribunal. El momento para la emisión de las reevaluaciones revisadas junto con los reembolsos más intereses es incierto.

CRA tiene 30 días a partir de la fecha de la decisión de apelar ante el Tribunal Federal de Apelaciones. Si se apela, Cameco estima que tomaría alrededor de dos años para que la Corte Federal de Apelaciones oiga y decida sobre el asunto.

Las decisiones del Tribunal Federal de Apelaciones pueden apelarse ante el Tribunal Supremo de Canadá, pero solo si el Tribunal Supremo acepta escuchar la apelación. Si se persigue una apelación ante el Tribunal Supremo, Cameco estima que se necesitarán dos años más para recibir una decisión.

La decisión del Tribunal Tributario no es legalmente vinculante para otros años fiscales en disputa, pero creemos que no hay nada en la decisión que justifique un resultado diferente para los otros años tributarios en cuestión.

Cameco presentará una solicitud al tribunal para recuperar los costos sustanciales incurridos en el transcurso de este caso.

Esto es muy bueno para la empresa ya que el gobierno de Canadá solicitaba una suma muy importante de dinero a Cameco y que la tenía atada de mano a la hora de decidir como afrontar los próximos años. Las minas de Cameco Arthur Lake y Cigar Lake no durarán para siempre. En la región hay buenas minas que quizás a Cameco le interesaría adquirir para asegurarse el futuro.

De momento el Pre-Market no recoge ningún movimiento. Aunque todavía no es firme porque como veis el gobierno aún tiene opciones para recurrir, y todavía hay más años sobre los que también hay reclamaciones, es un primer paso importante para Cameco.

Lo he estado mirando y ciertamente para primavera de 2020 estarán en el ratio de 5,5 veces de EBITDA, sin necesidad de reducir más el apalancamiento y generando un DCF de $0,9 por acción y trimestre.

Voy a cargar más.

Yo me estoy conteniendo porque creo que todavía, en algún momento de aquí a noviembre van a bajar de 15$, pero me está costando cada vez que la veo a 15$, me tengo que frenar en seco.