A ver, para jack, y para rober 3.0.
Que algun contable me corrija.
Acciones Aryzta en circulacion dia 6/10/2018 : 89,870,000 de acciones. Cotiza a 10.50 CHF que son 9.18 Euros a dia 6/10/2018 luego capitaliza a 825.000.000 de euros.
Una ampliacion de capital de 800.000.000 de euros supone emitir 87.145.969 acciones de Aryzta a 10.50 CHF, que supone a dia de 6/10/2018 incrementar un 96.96% las acciones en circulación.
Claro esta que si Aryzta cotizara a 30 CHF que serian 26.23 euros luego capitalizaria a 2.357.290.100 de euros, una ampliacion de capital de 800.000.000 de euros, supondria emitir en ese hipotetico caso 30.499.000 de acciones, luego incrementar un 33.9% las acciones en circulacion.
Luego como vemos no es lo mismo ampliar 800.000.000 de euros cuando cotiza a 10.50 CHF que a 30 CHF.
Eso anterior es como dato que quiero poner y que algun contable me vaya corrigiendo por si la estoy cagando.
Desde aqui para abajo me equivoque o no con lo anterior, es la puta realidad.
Segun he leido por sus cuentas anuales que ahora pongo fotos, el coste medio de la deuda a julio de 2018 es de 3,2% y el plazo medio es de 3.2 años, aunque la deuda hibrida le cuesta entre un 4% hasta un 6% como maximos.
Si los 800.000.000 de euros, van a pagar exclusivamente deuda para su despalancamiento. en el mejor de los casos se estaria ahorrando un 6% sobre esos 800.000.000 de euros que captaria con una ampliacion de capital, que son unos 50.000.000 de euros anuales y que dependiendo de la duracion de la deuda, si es a 4 años por ejemplo, podria suponer un ahorro total de 200.000.000 de euros en el mejor de los casos.
La renta fija recordar que funciona asi, tu poner un dinero a un plazo de tiempo, ese plazo te pagaran los intereses del cupon, y a fin del plazo te pagan la aportacion inicial mas el interes de ese mismo año.
Luego cupones del 2% a 20 años, suponen al fin de cuentas costes para la empresa de mas del 40% - inflaccion. (porque la inflaccion juega a favor del prestado y no del prestamista). (este parrafo hago guiño a las empresas que se endeudan una barbaridad y porque con intereses pequeños pero a largo plazo y elevada cantidad puedes llegar a quebrar una empresa)
Bien, volviendo al tema.
Tiene 759.000 de euros en deuda hibrida con un cupon del 3.5% hasta el 5.3% (la mayor parte) a un plazo medio de 3 años, es decir, de media supone un 4.4% de coste a 3 años sobre 759.000.000 euros.
Luego el ahorro a 3 años supone 96.000.000 de euros menos en intereses en caso de deuda hibrida, y 76.000.000 de euros en caso de deuda bancaria.
Bien.
En el mejor de los casos para pagar deuda, se les pide a los accionistas 800.000.000 de euros, y se les ahorra en 3 años, 96.000.000 de euros que en cuyo caso de no pedirlo, tendrian que pagar, lo que supone ganar en 3 años, sobre un numero de acciones de 89,870,000 + 87.145.969 = 177.015.000, luego 0.54 euros por accion o bien 0.62 CHF por accion.
Es decir, es como si la ampliacion fuera de 704.000.000 de euros, sin contar inflaccion que juega a tu contra porque eres el "prestamista".
825.000.000 de Capt / 704.000.000 reales de coste de ampliacion (pillan 800, pero os devuelven 96 en 3 años [ menos inflaccion del 2% serian 90 y pocos). tenemos una dilucion del 85% a medio plazo, sobre el 96.06% dia despues de AK.
Sigue siendo elevada, del 85% .
Y recordar que amortizar los bonos y deuda de forma anticipada tiene un pequeño coste por encima del cupon que no lo he reflejado.
Estos graficos los puse hace ya tiempo, pero los vuelvo a poner, para evidenciar la medio-correspondencia de las MMPP base de su negocio con la linea de su cotizacion.
Ahora bien, que despues de la AK baje el precio del trigo y cereales en londres y aumente margenes, eso no tiene nada que ver con la AK ni sus beneficios, eso tiene que ver con la naturaleza y nada mas.
Aryzta Vs Futuros Trigo london.