No entiendo la falsa esperanza de creer que el fondo no caerá cuando caigan los mercados en general.
Pongo un ejemplo, en 2008 cuando los mercados empezaron a desplomarse, el principal activo refugio que existe, el oro se desplomó de la mano del S&P. Esto ocurrió durante los primeros meses. Más tarde cuando el SP seguía cayendo, el oro también, aunque en menor medida que el mercado. Y finalmente el oro comenzó a recuperarse en el tramo final de la caída. Y durante la recuperación del mercado en marzo de 2009 el oro tuvo mejores rentabilidades que los mercados.
No tengo dudas que esta misma dinámica le pasará a los fondos value.
Una explicación parecida la dio AGdL en alguna conferencia del año pasado.