Buenas noches
Como esta el mercado, primero de todo decir que no me veía con esta cara de gilipollas (y que me perdone Rankia por la palabra) desde hace mas de 10 años. El mercado (me refiero al S&P por ser el mas representativo) prácticamente en máximos y muchos valores relacionados con las materias primas machacadas. Me veo con la misma cara que en la crisis del 2008 pero con la diferencia de que los índices están en máximos. No es fácil de asumir esta situación pero aquí entra la parte psicológica de la inversión. Si esto fuera de únicamente hacer matematicas y calcular ratios y descuentos de flujos de caja mucha gente se dedicaría a ello, y no es el caso. El mercado nunca nos dara la razón cuando nosotros la creemos tener, eso llega, sin esperarlo y cuando menos lo esperemos.
Ha llegado el fin de mes para UxC y en este mes de mayo se ha hecho lo siguiente: cero contratos de U308, un contrato de conversión y cero contratos de enriquecimiento. En un anterior mensaje puse que parecía ser que había un posible embotellamiento en el proceso de conversion del combustible nuclear y esto puede ser un síntoma mas de ser cierto. Pero es obvio que esta todo muy parado. Hasta que Trump decida sobre la Peticion 232 no se mueve nadie. Pero mientras tanto las utilities siguen necesitando de ese combustible. Hoy se ha conectado a la red un nuevo reactor de 1660MW de potencia
https://www.nucnet.org/all-the-news/2019/05/29/china-s-taishan-2-epr-has-reached-first-criticality-says-edf
Este reactor necesitara para su primera carga de combustible de un total aproximado de 2,2 millones de libras de U308. La oferta primaria mundial en el 2019 se prevee que será sobre los 136M de libras. Antes de seguir quisiera aclarar algo sobre la demanda y oferta. La demanda es relativamente clara y en sentido ascendente. Para ello tenemos a la World Nuclear Association que nos informa de todas las entradas y desmantelamientos de reactores. Si alguien creyera que ellos no nos dan informacuion verídica (yo no tengo el tiempo ni las ganas de ir a comprobar in situ cada uno de los 453 reactores en operacion actuales en el mundo) mi consejo es que no invierta su dinero ya que también es posible que las empresas nos mientan sobre sus cuentas auditadas. Si yo dudara de ello tendría claro que me dedicaría a otra cosa. Hasta aquí la demanda esta bastante clara.
Y respecto a la oferta (la clave siempre esta en la oferta) como dije en un anterior mensaje hay dos opciones: creerte lo que te dicen las mineras sobre su capacidad máxima y sus cash costs o ir mina a mina (menos mal que hay pocas minas de uranio en el mundo...), coger sus flujos de caja de los últimos años, coger la calculadora y lápiz y echar números sobre su capacidad real a distintos precios de uranio. Una vez descompesada la bascula de la oferta y demanda decir que la oferta en el mercado del uranio tarda años en llegar, años...
Ayer salio una recomendación de Haywood sobre NexGen
https://clients.haywood.com/uploadfiles/secured_reports/NXEMay282019.pdf?inf_contact_key=12e2f4fd213b390c5d8bfa56bec10576680f8914173f9191b1c0223e68310bb1
Debo decir que a estos precios del uranio (24,10$) su valor no es de 6$/acción. Pero NexGen es la única propietaria de Arrow, veremos hasta donde llega cuando el uranio llegue al precio de incentivo para poder cubrir con la oferta primaria la demanda mundial (esto también es calculable).
Por ultimo os dejo una entrevista muy reciente a Mike Alkin (este tio es realmente bueno, me encanta ese amplio conocimiento unido a la sencillez)
https://www.youtube.com/watch?v=pRtly_COEWw&feature=youtu.be
En lo que vamos de año es mi peor año de siempre con un -7% YTD respecto al SP +11% pero eso solo es corto plazo, nada mas. Como he dicho antes el mercado no tiene porque darnos la razón (si es que la tuviéramos) cuando nosotros creamos que debe dárnosla, puede ser mañana, en un año o en cinco.
Saludos