Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Hombre dentro de que ni los bancos, ni las aseguradoras tienen a día de hoy, por lo menos en la parte minorista, ningún moat. Hoy estoy asegurado con Mapfre y mañana con una low cost estilo Genesis. Los bancos creo que tienen un poquito más porque hoy día cambiar de cuenta, recibos, préstamos, etc, etc., es un dolor de cabeza importante.
Ahora, como riesgo, creo que tienen más riesgo los bancos, un seguro te puede subir 4-5€ la póliza de año en año y casi nadie se va a cambiar de aseguradora por eso. Ahora, el riesgo de la banca de morosidad, costes, etc..., es bastante chungo con estos tipos.

Cobas pico en todos los lados y en casi todos se llevó una leche buena , eso demuestra que en sus  análisis algo falla ( puede ser lo que nos mostró Road desmontando la tesis de técnicas Reunidas), no hay otra explicación, encima ahora llevado a mayores con estas correcciones , solo me queda bajar P.M y confiar en el retorno a la media de ciertos valores , otros como Aryzta petradiamons , dynagas y demás ,  los doy como perdidos , osease un10%sobre valor inicial  se volatilizaron ,  espero que quede ahí el tema y no nos reviente un golar  u otra por el estilo con una A.k. 🤷🤷🤷

Clicktrade va bien para España y Europa ya no tanto. USA no hablemos ya. Para mí hoy por hoy es el mejor broker patrio.

Lo habitual es que los beneficios de Mapfre estén siempre por encima de los 650m€ anuales como es el caso de los últimos 13 años salvo 2 excepciones (2018 y 2019).
En 2018 estuvo en 528,5m€.
En 2019 estuvo en 609m€.

El resto de años, los beneficios siempre han estado por encima de esas cotas. Es cierto que si se analiza en detalle la evolución de los beneficios durante los últimos 13 años, éstos van flaqueando poco a poco. Sin embargo los 2 últimos años han sido muy flojos pro eventos de cola que se han llevado buena parte de los beneficios y por reestructuraciones.

Respecto al dividendo y sus sostenibilidad, llevan 11 años dando un dividendo alrededor de 14cts/acción salvo hace 4-5 años. Es relevante ver la nota que hace el propio CFO de Mapfre al respecto de que por ello fueron muy penalizados por el mercado y volvieron a subirlo.
Es decir, que en su prioridad estratégica está el mantener el dividendo en los 447m€ anuales (alrededor de 14,5cts/acc).

Los resultados de MAP en 2020, al menos el guidance es al alza desde los 609 millones y tienen amplio margen para superarlo en ausencia de esos eventos de cola. Aún con beneficios de 529m€ en 2018, mantuvieron el dividendo en esos 14,5cts/acc.

¿es 100% asegurado?. En la vida no hay nada asegurado pero visto lo anterior, sí que es muy probable que ese dividendo se mantenga. Y si cae al 6% tampoco sería para suicidarse.

Yo creo que lo mantendrán aunque sea a costa de comerse un poco los fondos propios. Van dependiendo de las plusvalías no realizadas de sus carteras de inverisión y por aquí hay un riesgo viendo como están los mercados de renta fija donde tienen el 82% de sus inversiones). En renta variable tienen apenas el 9% de las inversiones.

De todas formas, basta con ver el gráfico descontado de dividendos de los últimos 21 años para darse cuenta de lo relevante que es el precio de entrada en esta acción Mapfre

Quitando el mínimo de mercado de inicios de 2016, Mapfre está en precio ajustado por dividendos de hace muchos años.

Esto no significa que no pueda seguir bajando.

El ibex 35 y sus dividendos.... como cambia la foto del patrimonio neto compañero....


IBEX 35 sin dividendos, solo el crecimiento que de la inflacion de fondo, y el equity empresarial.

de 1800 en 1992 a 8372 ahora mismo 2020.

IBEX 35 con dividendos incluidos, es decir, la inflacion de fondo, el aumento del equity empresarial, y los beneficios generados por empresas (porque detras de cada cotizacion hay una cosa llamada empresa) reinvertidos cte trimestre a trimestre tras el pago de los dividendos,

de 1800 puntos en 1992 a 24.450 de ahora msimo 2020.

Por si alguno no lo ha visto..., cuando comiamos todos las uvas en noche vieja..., nuestro querido ibex 35 TR, estaba en casi 29.000 puntos, en practicamente maximos historicos de toda la vida y existencia del indice.. y nos gobiernan comunistas.. 

Te entiendo pase por lo mismo , pero no podemos caer en el error de comparar un fondo con una acción. Solo nos queda apretar los dientes 😬😬

Han faltado a todos los mandamientos que FGP venía sosteniendo desde Bestinver.
Empresas sin moat, sin dueño o familiares, con mucho riesgo de ejecución porque Golar aunque es una empresa muy innovadora, necesita meter una millonada en cada proyecto, no tiene el mejor acceso al crédito, ni caja suficiente sin recurso a la deuda, y ya para más INRI encima se hincharon a comprar a precios donde había mucho que perder y poco que ganar al menos en el corto-medio plazo-
De Aryzta, pues ya ni hablamos, Dynagas otro marronazo, TK a 9$ pues ya lo estamos viendo hoy, en fin..., para que seguir.

Sí la verdad es que hay que ir con tiento. Buena parte de los valores de la cartera de Cobas nos han dado unos sustos de aúpa, a mí también me salta la alarma de la calidad del análisis, ponderación de pesos, entrada en sectores hasta la fecha nuevos para ellos, trading de la cartera, etc. Desde luego no se está comportando como cartera defensiva y comprada con buen margen de seguridad, dicho por ellos mismos hace escasos 15 días en su conferencia. Veremos dónde nos lleva, ánimo!