A ver, en principio sí, lo que ocurre que ya sabes que a los europeos no nos dejan operar con la mayoría de ETFs, en este caso no puedes vender (ni tampoco comprar) el SPY. Pero sí te permiten operar tanto con futuros como con opciones (manda huevos, que es mucho más peligroso, ya que operas apalancado), y fruto de esa operativa te queda una posición en SPY. Yo vendí 7 futuros SPY, y el 17 de Abril (maturity) me vi con una posición corta de 700 acciones del SPY (ahora mismo 400). Me permite ir cerrando mi posición, pero por ejemplo no puedo ampliarla. Si quiero ponerme más corto, debo vender calls, comprar puts o vender futuros.
Saludos.