Soy partícipe del fondo. Aclaro esto porque no quiero ser sospechoso de creer que los gestores están haciendo cosas raras, y si lo creyese entonces sería tonto perdido.
Pero una cosa es que no crea que las hacen y otras que no sepa que las pueden hacer.
1. Manejar el precio de una empresa de baja capitalización es muy fácil. Un solo fondo puede inflar su cotización si es el único comprador y esa sobrevaloración beneficia al valor liquidativo del fondo. Si el VL sube es probable que el fondo gestione más patrimonio y tendría fácil seguir inflando precios y con ello su VL.
2. Deshacerse de acciones de baja capitalización es muy difícil. Efectivamente si la empresa es buena es más facil. Pero hay otra cosa aún más importante, si los mercados bajan, los inversores se vuelven locos (cosa que algún día pasará), y el fondo bajase de 40 millones a 20 por ejemplo, tendría que deshacerse de participaciones de empresas grandes y también de empresas pequeñas. Encontrar contrapartida es más fácil en las grandes que en las pequeñas, sobre todo en esos momentos.
3. Los que tengais participaciones de True Value y del Magallanes Microcaps. Si os vieseis forzados por motivos personales a vender uno de los dos (y casualmente los mercados estuviesen bajando, el peor momento para vender y el momento más difícil de gestionar para los gestores), ¿cual venderíais antes teniendo en cuenta que uno tiene una comisión de reembolso de 5% y el otro no? Supongo que penseis en el True Value. Y si no lo pensais sabed que los demás partícipes sí que lo piensan.
Estos riesgos existen. Hay que asumirlos y no mirar para otro lado. Que nadie piense que porque haya encontrado un gestor de su máxima confianza los riesgos se esfuman.
Los fondos de inversión son para mi el vehículo de inversión perfecto. Los partícipes tenemos que analizar una serie de riesgos y delegar la responsabilidad a unos gestores. Analizar esta serie de riesgos es casi lo único que tenemos que hacer, y quien no lo haga quizá tenga que lamentar consecuencias.
Una última pregunta. Si algún gestor tuviese los mismos resultados que este fondo, la misma trasnsparencia, el mismo historial... pero invirtiese en empresas grandes ¿alguno escogería el fondo de las empresas pequeñas y no el de las grandes?