Buenos días,
Actualizo con el comentario sobre China de Matthew Sutherland, Director de Gestión de Producto de Fidelity Worldwide Investment para Asia.
Aunque la economía china está viviendo una fase de debilidad en la actualidad, la bolsa se está moviendo en dirección contraria. Una de las consecuencias de esta fase de debilidad podrían ser las medidas por parte del Banco Popular de China para recortar las reservas obligatorias y los tipos de financiación.
Creemos que veremos medidas de política monetaria en gran parte de la región de Asia-Pacífico a medida que entremos en la segunda mitad del año.
Sobre los mercados chinos apunta:
Lo que está dando impulso a las acciones chinas es, por un lado, la gran acumulación de ahorro interno debido al elevado superávit de la balanza comercial en estos momentos.Otro motor obvio ha sido la creación de un acceso al mercado interno de acciones “A” a través del programa Connect de las bolsas de Shanghái y Hong Kong. El objetivo inicial de este programa era dar acceso al mercado interno de acciones A a los inversores extranjeros, pero lo que ha ocurrido es que los inversores nacionales se adelantaron a este movimiento, con la idea de invertir en el mercado antes que los inversores extranjeros. Eso tiró al alza de su mercado e, irónicamente, ahora los inversores de China está usando el programa Connect para comprar acciones chinas cotizadas en Hong Kong (acciones “H”), ya que han hecho subir tanto su mercado interno que las valoraciones son mucho más altas de lo que son actualmente en Hong Kong.
Aunque la bolsa se ha comportado bien, las valoraciones no son, por lo general, exorbitantes. En algunos sectores parecen un tanto forzadas, pero el PER total del mercado de acciones A sigue siendo de apenas 14 veces los beneficios del ejercicio en curso. No está en modo alguno en zona de burbuja y nuestros gestores de fondos siguen encontrando oportunidades para invertir en empresas de calidad en este mercado. En el mercado interno, tecnología y salud son dos sectores que comienzan a estar caros, además de algunos valores de materiales. El sector financiero destaca por haber quedado muy rezagado. Los bancos, por ejemplo, siguen cotizando con PER de un dígito
¿Cómo veis la situación?
Un saludo!