BlackRock: Visión semanal de los mercados

Como es habitual todas la semanas, posteo los puntos principales del comentario semanal de inversión de Russ Koesterich, Responsable de Estrategia de Inversión para BlackRock y Responsable Global de Inversiones para iShares.

• La semana pasada estuvo dominada por una aversión generalizada al riesgo debido principalmente al aumento de las preocupaciones en torno a Grecia. La mayoría de los mercados de renta variable cayeron y los denominados bonos refugio repuntaron.

• La mayoría de las salidas tuvieron lugar el lunes pasado tras el inesperado anuncio de un referéndum en Grecia. Aunque la volatilidad aumentó, las caídas fueron más calmadas y modestas en comparación con episodios similares registrados en el pasado.

• Es probable que el mercado siga experimentando ventas a medida que los inversores sigan asimilando la caótica situación en Grecia, la política monetaria del BCE —que sigue siendo acomodaticia—y los bajos rendimientos de los bonos deberían mitigar la envergadura de cualquier corrección.

• Esta semana es probable que los mercados se muevan, al menos durante el comienzo de la semana, en función de los acontecimientos en Grecia. El domingo, los votantes griegos rechazaron las condiciones sometidas a referéndum y, con ellas, las últimas propuestas de rescate. Este resultado aumenta la posibilidad de Grexit y llevará a un periodo prolongado de incertidumbre mientras los líderes europeos llegan a una solución.

No creemos que el resultado en Grecia plantee una amenaza a largo plazo para la economía global o los mercados financieros.

¿Qué podemos esperar esta semana? ¿Cuáles creéis que serán los comentarios de la semana que viene?

Un saludo!

No comentan nada de China, ni del precio del petróleo, ni de la próxima reunión de la FED.

Grecia no tiene tanto peso en los mercados como para que se hable de ella en todos los puntos.

Aunque no estén en los puntos destacados del informe, dedican unas líneas a estos asuntos:

• En relación a China dicen que el gobierno está haciendo todo lo posible para estabilizar el mercado y dado que el momentun se ha ''roto'' y que el mercado chino aún sigue cotizando a una prima significativa para su valoración promedio, ellos de momento evitarían de todas las maneras posibles meterse.

• Por otra parte, sobre la Fed dicen que tras el informe de empleo del mes de junio podría moderar cualquier plan de subidas que tuviera para septiembre.

Un saludo!

si la economía estadounidense muestra signos de recuperación, ¿por qué no está aumentando el consumo del país?

Consumo y Tecnología son dos sectores de muchísima actualidad, y el comentario de Russ Koesterich está escrito hace unos días, por lo que no puede conocer los datos que han salido mientras tanto.

-Sobre Tecnología hoy escribe esto F.Borreguero:
"En EE. UU., seguimos viendo la onda expansiva del terremoto de Apple y Microsoft, que se ha extendido al sector tecnológico en general (hemos visto un efecto dominó interesante, en muchos casos en empresas que son proveedoras de Apple, pero en otros tanto por puro efecto contagio).

El selectivo europeo de tecnología, el EuroStoxx 600, cerró ayer un 1,6% por debajo, por ejemplo. La facilidad con la que el sector Tech se ha contagiado de los mal recibidos datos de Apple, especialmente, hace que vuelvan a resurgir los temores de burbuja tecnológica. No hay que olvidar que Apple sigue siendo una máquina de generar beneficios, aunque los inversores cada vez sean más quisquillosos y buceen en los matices más difusos de los resultados trimestrales en busca de posibles debilidades, y aun así cuando se extiende la corriente vendedora puede ser porque en el fondo todos sospechamos que los precios que se están manejando en muchos valores tecnológicos, especialmente (pero no exclusivamente los relacionados con internet y redes sociales), no parecen muy realistas y recuerdan peligrosamente al asunto puntocom. Hoy Amazon, Caterpillar, McDonald’s y General Motors tendrán su turno de palabra para calmar a los mercados."
http://www.ig.com/es/analisis-del-mercado/2015/07/23/-son-fiables-las-subidas--26278

-Sobre Consumo, justo acaban de salir tanto los datos de EEUU como los de la Eurozona, ambos a la baja y peor de lo esperado.

Por ahora los fondos que sigo de ambos sectores llevan la semana en positivo - a VL 22 julio.

Robeco Global Consumer Trends Eqs D EUR +2'69
Pictet-Digital Communication R EUR +2'44
Franklin Technology N Acc € +1'46

Saludos

Llevó el Pictet y el Franklin hace tiempo, y el primero siempre va pe delante, acabaré por estar sólo con el Pictet.

Dejo enlaces a las previsiones de Bank of America Merrill Lynch.

European Equity Strategy: Bumpy ride update (22 julio)
http://rcr.ml.com/Archive/11535896.pdf?w=alexandra.fletcher%40baml.com&q=4blrVck15-Zi9DlqA7FP-Q&__gda__=1437676732_0d7346d4c944179bd71c4e027d7e5219

European Equity Strategy: Bumpy ride continues (8 julio)
http://rcr.ml.com/Archive/11531125.pdf?q=!GzwmHSD8qJaQxznkEDmSw&__gda__=1437656991_b48693113f0fe45f8fde752a2d9b2fa3

Buenas tardes,

Siguiendo con la entrega semanal, os presento los puntos principales del comentario de inversión de Russ Koesterich, Responsable de Estrategia de Inversión para BlackRock y Responsable Global de Inversiones para iShares: 

Esta semana el comentario trata acerca de los motivos para contemplar otros mercados ante las turbulencias del mercado de acciones estadounidense.

• La renta variable estadounidense ha experimentado una pésima semana y ha caído drásticamente desde los máximos del año. La principal razón para este comportamiento negativo es que el crecimiento de los ingresos de las empresas estadounidenses sigue siendo decepcionante, si bien los beneficios están superando las expectativas (aunque dichas expectativas se encuentran ahora en niveles inferiores).

• Las expectativas de una subida de tipos en Estados Unidos hizo que se apreciara el dólar, perjudicando así a los precios del oro.

• La reducción de los riesgos en Europa y la mejora de la economía estadounidense hacen que cada vez más inversores consideren que la Reserva Federal subirá los tipos de interés este año, puede que incluso en septiembre.

• Otros mercados desarrollados están en mejores condiciones. A pesar de que la renta variable europea también sufrió una semana difícil, pero al menos cuenta con el apoyo de unos beneficios más elevados, en parte impulsados por la debilidad del euro.

• En Japón, la renta variable sigue mostrando solidez, en parte gracias a la compra continuada de acciones por parte de los fondos de pensiones japoneses y a pesar de la apreciación del yen.

Todas estas tendencias, la mejora de los beneficios en Europa y la compra continuada de acciones japonesas, refuerzan nuestra creencia de que la renta variable europea y japonesa continuarán teniendo un mejor comportamiento que la estadounidense.

 

¿Qué opináis vosotros de este comentario? Para el tercer trimestre del año... ¿preferís la renta varibale americana o la europea?

Un saludo!

• La renta variable mundial rebotó la semana pasada, siendo la bolsa estadounidense la que tomó la delantera. Sin embargo, los inversores deberían tener en cuenta que esta buena racha podría acabar.

• Deberíamos esperar un incremento de la volatilidad en vista de los recientes indicios de ralentización del crecimiento mundial y unas condiciones crediticias menos favorables. Esto nos sugiere que las denominadas acciones momentum, que han registrado un marcado repunte en lo que llevamos de año, podrían empezar a flaquear.

• Aunque la semana pasada las compañías estadounidenses volvieron a demostrar su capacidad para batir las anémicas previsiones de beneficios, hay otros elementos que llaman a la cautela. En particular, las previsiones de crecimiento han caído.

• Además, con la caída de las previsiones de crecimiento mundial y de los precios de las materias primas, no debería de sorprender que las rentabilidades de los bonos vuelvan a descender.

Un saludo!

Para estar al día incluso en pleno agosto y como ya es costumbre, os traigo los puntos principales del comentario de inversión de Russ Koesterich, Responsable de Estrategia de Inversión para BlackRock y Responsable Global de Inversiones para iShares: 

• La renta variable estadounidense cerró en terreno negativo la semana pasada. Las firmas estadounidenses de gran capitalización continúan enfrentándose al escollo en términos de competitividad que supone un dólar más fuerte. Sin embargo, curiosamente, las empresas de pequeña capitalización, que tienen menor exposición a ventas internacionales, no se están beneficiando.

• A diferencia del rendimiento plano de la renta variable estadounidense, las bolsas japonesa y europeas continúan avanzando. Entre las razones de estas diferencias encontramos las políticas monetarias divergentes y la ansiedad por la primera subida de tipos de la Fed. Aunque la mayor razón son las ganancias.

• En cuanto a la renta fija, los datos económicos de Estados Unidos siguen siendo heterogéneos, pero lo suficientemente sólidos como para que los inversores asuman, cada vez más, que la Reserva Federal subirá los tipos de interés este otoño.

• Estas expectativas están dando lugar a lo que se conoce como un aplanamiento de la curva de tipos, por el que los rendimientos de los bonos a más corto plazo suben más rápido que los de los bonos a largo plazo, al igual que ocurrió en el último episodio de ventas masivas. En consecuencia, seguimos creyendo que las rentabilidades de los bonos a largo plazo permanecerán contenidas, mientras que los bonos a corto plazo seguirán siendo vulnerables.

No se ha tratado un punto que en mi opinón es muy interesante y me gustaría conocer vuestra opinión, ¿creéis que nos encontramos en una guerra mundial de divisas?

Un saludo!

Yo mas bien creo que estamos en un campeonato mundial de bomberos. Cada uno va intentando apagar sus fuegos pero se van poniendo de acuerdo en no pisarse las mangueras.
Los bancos centrales son ahora la economía...las empresas han pasado a segundo plano.

Y los inversores son los daños colaterales y el pequeño ahorrador directamente el damnificado.

 El panorama se prepara para unos niveles más altos de volatilidad

• La semana pasada volvió a ser difícil para la renta variable, con ventas considerables a mitad de la semana. Aun así, los principales índices bursátiles pudieron recuperarse y cerraron la semana planos o con ligeras ganancias.

• El desencadenante de estas ventas fue la devaluación de la divisa china, que pilló desprevenidos a los inversores. No creemos que este movimiento tenga las consecuencias negativas que algunos han sugerido, pero sí encaja con el panorama de ralentización de la economía mundial, con menor contribución por parte de los mercados emergentes. 

• Tampoco ayudó que las noticias procedieran de otra tendencia con implicaciones negativas: una acelerada caída de las previsiones de inflación. Muy poca inflación puede ser tan peligrosa como demasiada, y la caida de las previsiones de inflación puede indicar un menor crecimiento más adelante.

• En resumidas cuentas, parece probable que la economía global vuelva a decepcionar. Un mundo marcado por un crecimiento lento, unas previsiones de inflación inestables y el ajuste de la política monetaria en EE.UU. es incompatible con el entorno de baja volatilidad de los últimos años.

Buenos días,

Soy hombre de costumbres y como todas las semanas, os traigo los puntos principales del comentario semanal de inversión de Russ Koesterich, Responsable de Estrategia de Inversión para BlackRock y Responsable Global de Inversiones para iShares:

Los inversores se encuentran en una situación complicada, en medio de dos riesgos contradictorios: una desaceleración de la economía global propiciada por los mercados emergentes y la perspectivade una próxima subida de tipos por parte de la Fed. Como tal, es comprensible que muchos inversores se vean tentados a abandonar la renta variable y otros activos de riesgo.

 

• La renta variable vivió una situación difícil la semana pasada, a causa de un par de catalizadores: la desaceleración de China y las expectativas (y algo de confusión) en torno a una subida de tipos por parte de la Reserva Federal.

• En lugar de salir de los mercados, creemos que los inversores deben ver esto como una oportunidad para aprovechar los nichos de valor que han surgido, al tiempo que son conscientes de que, en adelante, podría registrarse más volatilidad.

• Dentro de la renta variable recomendaríamos tomar posiciones en los mercados internacionales desarrollados, en especial Europa, que continúa siendo atractiva en cuanto al precio y sus perspectivas de crecimiento. En renta fija mantenemos nuestra preferencia por el crédito. A pesar de la volatilidad en los mercados de renta variable, el high yield se ha estabilizado y los rendimientos continúan siendo atractivos, al igual que la deuda con grado de inversión.

• Los activos con los que no andaríamos con cuidado son los US Trasuries y las commodities.

Un saludo!

Aunque esperamos un camino lleno de obstáculos y desafíos para los inversores, también vemos oportunidades.

• Después de varias semanas complicadas, la renta variable mundial se estabilizó la semana pasada. Tanto las acciones como los bonos se están beneficiando de una relativa estabilidad en los mercados fuera de Estados Unidos y del alivio de los temores sobre China.

• A pesar de que los mercados dieron un respiro a los inversores la semana pasada, la volatilidad sigue siendo elevada. Consideramos que este patrón continuará dada la persistencia de varios factores: el cambio de tendencia en la concesión de préstamos, la inminente subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal  y unas valoraciones elevadas en la renta variable.

• Incluso si la Fed se demora hasta finales de año, los tipos están creciendo en el corto plazo.

• Las perspectivas de la renta variable estadounidense puede que no estén muy claras, pero vemos oportunidades en otros mercados del mundo, particularmente en Asia, tanto en Japón como en emergentes.

Japón vuelve a estar de moda entre las gestoras y analistos, ¿el foro opina lo mismo?

Un saludo!