Magallanes Microcaps Europe

Tambien te confundes. Tengo fondos en cartera que bajaron tanto o mas que el microcaps e hice aportaciones adicionales.

Lo que he visto en este tiempo es que IMHO magallanes no es capaz de aportar suficiente valor en las microcaps respecto a sus otras estrategias, ni respecto a otros gestores que son especialistas en microcaps y que llevan mas años que ellos gestionandolas.

No intento convencer a nadie, solo digo lo que pienso. La fe ciega en absolutamente todo lo que hacen determinados gestores es otro de los errores que intento evitar; pero esta visto que en estos foros no esta bien visto "criticar" ni siquiera constructivamente a ningun gestor estrella (y eso que el "caso Cobas" ya deberia haber servido de lección para todos...).

Y para que quede bien claro, sigo teniendo algo del Micro en cartera, y bastante del European (el cual SI sobrepondere cuando bajo casi un 20%) y del Iberian. 

Un saludo.

Hice una fuerte apuesta por este fondo.

Entré en las dos clases, de la clase cara me salí al año sin penalización.

En la  barata tengo el cepo por tres años más.

La duda es ¿Me servirá de algo la espera?

Mañana es la Conferencia Anual de Magallanes. Esperemos que no pasen de perfil al maltrecho microcaps. Sería muy consecuente con el discurso de Iván Martín que se planteara bajar las comisiones, ya que no están cumpliendo con las expectativas creadas.

No sé si habéis visto que tienen una aplicación para enviar preguntas, pero hace unos días puse una sobre Waberer's, que es un goteo constante a la baja como he comentado alguna vez (y sigue, es tremendo), y resulta que he ido a mirar y está la cuarta más votada, me he quedado flipado. :P No pongo el enlace porque no sé si es solo para invesores en Magallanes.

En general hay bastantes preguntas del microcaps, o esa impresión he tenido.

No creo que bajen la comisión de gestión (ojalá me equivoque), porque a eso contestarán que, si sube, que hacen, ¿la suben de nuevo? Es algo que Paramés siempre ha contestado así, que otros value han dicho lo mismo.

En fin, estoy deseando oír a Iván. A ver si suben pronto la conferencia o alguien puede hacer algún resumen.

La conferencia comienza a las 17:00 

LINK para verla en directo: https://www.youtube.com/watch?v=OdecX_JcvzE  

Esperemos que formulen tus preguntas.

Según la presentación, comentarios de Iván Martín:

- Rentabilidad negativa
- No es relevante debido a los 2 años de historia
- Producto con horizonte temporal (recomendable 7 años, deseable 10 años) por la naturaleza de las compañías.
- Rotación del fondo: 5%
- Compañías mas baratas que mercado. Algunas extremedamente baratas.

Potencial de revalorización: 94%
Excelente situación financiera de las empresas )caja o deuda manejable): 67%
Atraactiva Valoración Fundamental (múltiplo de caja): 8x
Participación promedio de control: familias/socios/grupo industrial: 66%

Compañías TOP 5
1. Orsero (potencial 110%). Distribuidor italiano de frutas y verduras. 37% control familiar. 5x EBITDA. Capitalización 60 M€
2. EDAG Engineering Group. Proveedor de referencia de servicios de Ingenieria y teconolgia a la automoción (potencial 108%). Sin cobertura de analistas. Capitalización de 30 M€.
3. Avance Gas. Mayor transportista de LPG (14 barcos VLGC) Control magante noreugo 19% (70% potencial) 100M€ market Cap
4. KRKA dd (108% Potencial) empresa genericos Eslovenia, lider en europa del Este.5x EBITDA. Caja neta.Capitaliza 950 M€
5. SOL Spa (73% potencial). Distribución de gases industriales. Capitaliza 100M€.

Vi la conferencia y me gustó, las cosas como son. Al menos dieron la cara, aunque eso de pasar de 7 a 10 años ya no me gustó tanto. A 10 años es estadísticamente más fácil que cualquier indexado bata a cualquier fondo. En fin, falta que acompañe la rentabilidad porque madre mía. Lo de los potenciales también hay que cogerlos con pinzas porque Orsero desde que la compraron tiene una caída del 40% fácilmente, aunque entiendo que han ido promediando a la baja, así que bien.

Lo de Waberer's es increíble, ya vamos por debajo de 4 € por acción, decían de Arytza... Lo que no sé es quién fue el lumbreras que sacó una empresa a bolsa para que solo baje, baje y baje. La acción está muy barata como decía Otto, pero es que no levanta cabeza y es que parece que va a la quiebra a este paso.

Soy partícipe con una gran posición y reitero que sabía donde me metía y que me gustó la conferencia. Pero los datos son los datos. Os juro que las pequeñas alzas que veo pienso que es Magallanes comprando. xD

Yo estoy satisfecho con lo que explicaron. Y más viendo los informes trimestrales y observando que no sale ninguna compañía, para mi es claro que confían en la cartera y están esperando a que de sus frutos. El rendimiento hasta la fecha no es bueno, así en 2018 hicieron -22% aprox pero es que True Value hizo -21%, Magallanes European -19%, Horos -20% (desde que abrió), etc. Y eso que se supone en bajadas, las micro sangran más. Veo una cartera de cincuenta empresas, con asignaciones repartidas. Si el % de acierto de Iván & Company es el mismo, el fondo tardará más o menos pero está claro que lo hará muy bien. Yo estoy en clase B y los 7 años los contemplo (1era aportación en 2017!). Si tuviesen que ser 10, pues 10, pero del Micro me voy con la cosecha recogida.

De acuerdo en lo de la baja rotación, eso me encanta. Entiendo que cuando haya bajadas haya sangría, pero por eso me extraña que este año de subidas esté tan rezagado. Paciencia, supongo.

Yo también estoy en la clase B, aunque entré justo casi en máximos. :(

Y nada, que nos acercamos de nuevo más al 90-89 que al 100 de Valor Liquidativo.

El microcaps tiene unas comisiones muy altas y ellos se hacen de oro mientras nos retienen en su tela de araña. Al final su ganancia es que permanezcamos sin pensar el máximo de años posible, después ya se buscarán otros pringados que les financien. Ya comentaron en la última conferencia que estimaban mínimo 10 años para salir victoriosos, volviendo aumentar la permanencia y cambiando las reglas del juego en medio de la partida.

Nuestra Aryzta ya está en 3,45€

Seguimos en caída libre.

Lo del Microcaps es que es descorazonador...

Duda existencial.

¿Merece la pena pagar el reembolso?

Estoy muy tentado y puede que lo haga con una cantidad pequeña.

Ya se va viendo quien invirtió a ciegas....
#paciencia