Fondos flexibles mejor posicionados para las caídas

Yo me estoy pensando entrar. Supondría un 25% de la cartera. Lo verías correcto para mi un perfil moderado. He visto que el riesgo es 7/7

Eso que te conteste Dani Written o alguien que sepa mas que yo pero creo que va depender mucho de loq ue tengas en cartera yo por ejemplo un 25% para un solo fondo no me gusta

Ok. Igualmente muchas gracias Alex. A ver si podemos aportar algo de luz sobre estos fondos que están entiendo un comportamiento espectacular

Avantage y Belgravia Épsilon son dos caras de la misma moneda. En ambos fondos la lectura global del mercado que hacen los gestores es crítica. La diferencia con una selección empresa a empresa, en función de fundamentales, es que en caso de error éste puede afectar a un 5 % o a un 10 % a lo sumo de la cartera; en los fondos en los que el gestor lee el mercado primero y se posiciona después, el error puede afectar al 100 % de la cartera. Es lo que está pasando con Belgravia, lectura "todo va a derrumbarse" y como consecuencia estoy al 85 % en liquidez con rendimiento 0 y en posiciones cortas en RV, y pasa lo que pasa; o lectura "los tipos van a subir pero la bolsa europea va a tirar" que es la de Avantage y le está saliendo bien, por ahora.

Por eso tiene un riesgo, muy bien puesto, de 7/7, porque hay un componente añadido de riesgo gestor enorme. Como comparación, un fondo concentrado de RV global, con solo 25 posiciones pero domiciliadas todas en mercados desarrollados, como el Stryx World Growth encontramos un riesgo 5/7; si buscamos un fondo global pero que invierta en empresas algunas de ellas domiciliadas en países emergentes, como el MS Global Opportunity, el riesgo sube a 6/7. Si se invierte en empresas globalmente, pero de tamaño pequeño y micro, como True Value, el riesgo es 7/7.

Dicho lo anterior, a mí, personalmente, no me gustan los fondos donde los gestores hacen lecturas macro precisamente por esto. Yo no estoy invertido ni en Sycomore Partners (lo estuve hasta que lo entendí), ni en Belgravia Épsilon, ni en Global Allocation, ni en Avantage, ni en Algar (tomar la decisión de no invertir en Reino Unido es una decisión macro; cubrirse con futuros del Ibex o el EuroStoxx, igual).

En definitiva, Avantage puede resultar atractivo por resultados y clasificación, pero son engañosos. Tiene mucho más riesgo del que parece*. Yo no lo veo en una cartera moderada. De hecho, le encuentro acomodo difícil en cualquier tipo de cartera, en unas por excesivo riesgo y volatilidad (son dos cosas diferentes, recordemos), y en otras por falta de rentabilidad potencial frente a riesgo asumido.

 

* Descripción del universo de inversión: El Fondo podrá realizar sus inversiones, ya sea de manera directa o indirecta a través de IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora (máximo del 10% del patrimonio), sin límites máximos en lo que se refiere a la distribución de activos por su naturaleza (Renta Variable o Renta Fija), tipo de emisor (público o privado), ni por rating de emisión/emisor, ni duración, ni por capitalización bursátil, ni por divisa, ni por sector económico, ni por países. Se podrá invertir en países emergentes. El riesgo divisa podrá alcanzar el 100% de la exposición total

Traducción: Donde al gestor le dé la gana, sin límites más que los que marca la ley para ser considerado "fondo de inversión" y no "fondo de inversión libre".

Witten, cada vez que escribes es una lección.

Te animo a que lo sigas haciendo.

Sin palabras Witten, muchísimas gracias por tomarte la molestia, no sólo en contestar, sino por hacerlo con tanta dedicación y de manera tan clara.
Entiendo que el R4 andromeda es del estilo.
Por otra parte, hay algún fondo flexible que te guste especialmente, en mi cartera tengo el R4 Pegasus y el Invesco global Accumulation, defensivo y moderado, respectivamente.
De esta manera, estoy buscando algún flexible “con vidilla” pero que no me genere sustos excesivos.
Hay dos que me gustan Sextant Grand largar y m&g Dynamic Allocation, pero las comisiones son muy altas, sobretodo en el caso del Sextant que R4 me cobra 0,25% por custodia.

Muchas gracias.

Que opinas del andromeda value? A parte de que no se si veras un inconveniente que la principal posicion del fondo sea el renta4 monetario

No sé si es una broma incluir el Abante Pangea entre los fondos recomendados?

El Andrómeda no es un mixto flexible, de la misma forma que True Value tampoco lo es por el hecho de poder estar un 25 % en liquidez.

El Andrómeda tiene aspiraciones muy altas:

La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice S&P500 (para la Renta Variable) y la letra del tesoro español a tres meses (para la Renta Fija).

Es decir, pretende batir al S&P 500 y, lo que no esté invertido, tenerlo en liquidez, aunque el mandato permita al gestor hacer lo que quiera (de aquí el riesgo 7/7 que tiene asignado). En una vuelta de tuerca, la gestión afirma:

En la era de la información y los datos a gran escala, ANDROMEDA, surge como fondo de inversión con la visión de comportarse como un holding empresarial, invirtiendo en compañías con una misión a largo plazo, con mentalidad de propietarios y apoyada en procedimientos de análisis cualitativo y de BIG DATA

Lo que me parece un poquito demasiado. El Andrómeda es, siguiendo con los anglicismos, una one-man-band, un antiguo analista de Bestinver que se ha montado una asesoría.

Es lo que hablábamos antes de las visiones macro, pero con otros pelos. Lo que uno aprende del análisis del big data depende de los algoritmos que emplee, del modelo que use y de los parámetros que marque; parece objetivo, pero no tiene por qué serlo de entrada. Hay fondos majestuosos que se basan solo en el big data, como el Medaillon* de Renaissance, pero el modelo y algoritmos lo han desarrollado un equipo de verdaderos genios** de las matemáticas y está archicomprobado. Pero, démonos cuenta, de que el uso de big data es algo puramente cuantitativo, trata a la acción como una variable que cambia (igual que el análisis técnico), y entra en contradicción con el value, donde se invierte en negocios/empresas.

En definitiva, es un fondo de RV, con muchas ínfulas pero todavía más cosas que demostrar. Habrá que verlo dentro de unos años.

* Esto es majestuoso:

"From 2001 through 2013, the fund’s worst year was a 21 percent gain, after subtracting fees. Medallion reaped a 98.2 percent gain in 2008, the year the Standard & Poor’s 500 Index lost 38.5 percent."

— Rubin and Collins. June 16, 2015. Bloomberg

** James Simons, Leonard Baum, James Ax, Robert Mercer, entre otros.

Personalmente soy más partidario de RF o RV puras. Los fondos mixtos los carga el diablo, porque todos, todos, dependen de la visión macro, salvo que estén muy acotados. Ya he comentado en alguna otra ocasión que en mixtos para mí solo existe la tríada, que tienen en común la visión a muy largo plazo:

Cartesio X (no, no el Y): Máximo del 40 % en RV y gestión defensiva  de la RF. Costes muy bajos.

Sextant Grand Large: El fondo verdaderamente global. Las normas de control de riesgo que se introdujeron después del catacroc de 2008 hacen que el gestor no se pueda entusiasmar demasiado y tiene como resultado una impresionantemente baja volatilidad histórica. Gestión value radical, incluida la RF global.

Invesco Pan European High Income Fund A: las acciones no suelen pasar del 20 %, pero la verdadera chicha del fondo es la inversión en RF, de muy alta convicción y muy activa; tanto es así que las acciones pueden considerarse la parte conservadora del fondo. Es recomendable no padecer del corazón si se invierte en este si uno es moderado y se cree lo de la clasificación mixto defensivo.

En mi caso solo una de mis carteras tiene un mixto, y es el Grande Large.

 

Witten tienes publicadas tus carreras en alguna parte? A mi personalmente me sería muy útil e interesante conocerlas.
Gracias y saludos

Muchisimas gracias por las aclaraciones Witten. Da gusto leerte.

Muy interesantes tus comentarios como siempre @Witten. Me gustaria conocer tu opinion sobre el Sycomore Partners R que comenta, estoy posicionado en el desde julio 2017 con leves minusvalias y parece que esta totalmente parado.

Asimismo te he leido comentarios positivos respecto al GAM Star Credit Opportunities en el que estoy valorando entrar. ¿Crees que en la actual coyuntura de mercado seria un buen momento? ¿Como podria afectarle una hipotetica fase bajista de las bolsas?

Como siempre gracias por tus comentarios. Saludos

 

El Sycomore Partners se vende como fondo flexible value. Pero es lo que comentaba más arriba para el Belgravia y otros, primero macro y después micro, por lo que una mala lectura del mercado hace que el riesgo se vuelva exponencial:

they manage the portfolio’s market exposure using an opportunistic and discretionary approach

Por otra parte, lo no invertido en RV está en cash, tal cual. De acuerdo, solo te cobran por lo que está invertido en RV, pero te cobran un 2% por esa gestion; además, del conjunto, un 20 % de lo que el supere el eonia + 3 %. No lo parece, pero es un fondo muy caro. Si tienes 10.000 € para invertir te irá mejor y será más barato si inviertes 3.000 € en el Magallanes Microcaps (por citar un fondo value fetén) y 7.000 € en una cuenta remunerada. Si solo pudieses tener un fondo y tuviese que ser de este estilo, mejor el Cartesio Y.

Respecto al GAM es difícil predecir cómo le afectará a corto plazo una caída de las bolsas, porque dependerá también de qué hagan los mercados de renta fija y, sobre todo, por qué. Pero démonos cuenta de que el GAM no es un fondo para menos de 3 años de inversión, tal y como yo lo veo. Dicho esto, el principal problema para este fondo y otros similares puede venir de un cachiporrazo de los bancos y entidades financieras, algo paralelo, pero parcialmente independiente, de las cotizaciones. En cualquier caso, para mí el GAM es un fondo "inversor" no un "valor refugio". Por eso, las veces que aparece en una de esas carteras que propongo para estudiar no suele superar el 15 %.

¿Es buen momento para invertir (ojo al verbo)? Depende del plazo al que vayas. Si vas a 2 años me lo pensaba muy mucho. Si vas a 20, sin duda.

Yo tengo este
LU0992632538 por que como mi mujer es venezolana tardaron 3 meses en abrirme cuenta en BNP .

 

¿Que te parece?

 

Por lo que estuve leyendo de el el fondo viene a tener de objetivo conseguir un 5% todos los años y evita a la hora de posicionarse en renta variable los sectores mas peligrosos...  y tal.

No se que me puedes decir sobre el mismo que me haya dejado a la hora de leer

 

Los administradores del fondo Edmond de Rothschild Fondo de Ingresos Europa buscan una rentabilidad anual del 4 al 5% más alto que los contratos de seguro de vida basada en el euro cuyos rendimientos han disminuido constantemente durante quince años.

Bajo la dirección de Kris Deblander, gestiones director adjunto Pierre Nebout François Breton y el cuidado de la porción de capital    del fondo de Edmond de Rothschild Fondo de Ingresos Europa (que puede variar entre 0 y 50% de los activos), mientras que Julien y de Saussure Alexis Foret gestionar la parte de bonos (50 a 100%).

El objetivo de los gestores es lograr un rendimiento constante, del 4 al 5% anual, mucho mejor que el rendimiento de apoyo euros en seguros de vida se redujo en 2016 a 2% en promedio, y aún debe caerá este año.

Desde su creación en diciembre de 2013, el rendimiento anualizado de 5,2% (o 21,1% del incremento total) y la volatilidad anualizada de 5,7% en tres años. exposición a las acciones de la FII Renta Europa es en promedio un 25% desde el inicio.   

La cartera se compone actualmente de 150 emisiones de bonos y 50 acciones, en una muestra de 1.000 títulos elegibles europeos.

En busca de flujo de caja sostenible

La selección de las empresas se hace de la generación de flujo de caja sostenible. Favorece el retorno a los accionistas (dividendos y recompra de acciones) en la selección de valores y el dominio de influencia en la elección de bonos, en ambos casos con un control de riesgos.

En la parte de renta variable,    encontramos títulos como AstraZeneca, Sanofi, Bayer, Akzo Nobel, Orange, Engie Lagardère, Eni, Vinci, Allianz, Nokia, Alstom, Royal Dutch Shell, Munich Re, SAP, Unilever.

En la asignación de capital (26% de los activos), sector de la energía (3,5% del activo), las telecomunicaciones (1,6%), salud (2,8%) de se prefieren la industria (3,4%), consumo discrecional (3,7%) y los servicios públicos (2,3%).

Sin embargo, las industrias cíclicas demasiado volátiles como el de la automoción y los bancos, se evitan, como el más sensible al aumento de las tasas de sectores (tierra).

Obligaciones "alto rendimiento" 

En la porción de enlace, actualmente compuesta de    valores de alto rendimiento ( "alto rendimiento") y la deuda subordinada, incluir firmas como Faurecia, Arcelormittal, Picard, Axa, BNP Paribas, BPCE, Credit Agricole, UBS, Unicredit, Intesa Sanpaolo HSBC, Spie, Eurofins Scientific, Loxam, viento, Ardagh Group, Verallia. 

En la asignación de bonos (74% de activos), cuenta financiera para 17,5% de consumo discrecional 14,1%, 9,7% industrial, materiales de 8,7%, las telecomunicaciones 7.4 %.

objetivo de volatilidad del fondo es entre 5 y 10% y los administradores de utilizar instrumentos de cobertura para asegurar parte de la actuación anual. Por lo tanto, la porción de unión del fondo está ahora "cubierta" por posiciones cortas en el Bund alemán para proteger contra un posible aumento en las tasas de interés. 

Los activos bajo administración de los ingresos del fondo EDFR Europa alcanzaron 185 millones. El código ISIN      LU0992632538 para la capitalización de acciones y      LU0992632611 por la cuota de distribución (con dos cupones por año en diciembre y julio).

Las unidades con código      LU0992632371 (capitalización) y      LU0992632454soportar el doble de la comisión de gestión más bajo (máximo 0,65% frente a 1,30%), pero la inversión mínima inicial es de 500.000 euros

 

Y esto sacado de alemania

 

 

Edmond de Rothschild Fondo de Ingresos Europa: En busca de la pérdida de rendimiento - Análisis de Fondo

20/10/17 10:30 
Gestión de Activos Edmond de Rothschild 
 

París ( www.fondscheck.de) - Los inversores se enfrentan día a día con la búsqueda de rentabilidad, por lo que los expertos de Edmond de Rothschild Asset Management en los comentarios para Fondo de Edmond de Rothschild   Ingresos Europa . 

En el entorno de bajas tasas de interés sería segmentos que anteriormente habían sido considerados los más seguros en el mercado de bonos, menos atractivo. inversiones sin riesgo por lo tanto casi no traerían ingresos y no son inmunes a las fluctuaciones de volatilidad. Este nuevo paradigma de la ingeniería financiera vera dejar de replantear las estrategias de inversión fundamentalmente.

En particular, las empresas europeas deben hacerse en la estrategia de generación de ingresos en el foco. De hecho, el horizonte parece ahora hacer brillar la luz en el viejo continente. Aunque las elecciones - al igual que en Austria recientemente - las dudas se reforzaron en ciertos puntos, el debilitamiento del riesgo político, después de las elecciones en Francia y Alemania, en el momento en el que puso un repunte de las ganancias de intensidad.

Los dos principales rezagados de la zona euro, Francia e Italia, donde el crecimiento había llegado a un punto muerto hasta la caída de 2016, habrían finalmente se encontró con el pelotón europeo. En cuanto a los márgenes de las empresas, que han experimentado durante mucho tiempo un momento de calma, entonces ellos han recuperado e incluso mostraría potencial de mejora. El impulso del crecimiento de las ganancias que no tiene precedentes desde 2010, aumentando. Además, las valoraciones relativas de las acciones europeas seguirían siendo atractivo.

En cuanto a la política monetaria, el Banco Central Europeo ha levantado el velo. Mario Draghi've había anunciado el jueves, 7 de septiembre que iba a anunciar los detalles de la próxima reducción de las medidas de apoyo el jueves 26 de octubre. Los italianos entonces debería mostrar cómo planeaba limitar las medias de las medidas de flexibilización cuantitativa del programa. En este contexto, los ingresos de los bonos del gobierno bestnotierten seguiría siendo extremadamente baja y ofrecen poca protección en un escenario de subida de tipos.

Fortalecido por las condiciones macroeconómicas mejoradas, las empresas europeas podrían ofrecer a los mercados tanto de la equidad y el vínculo de una amplia variedad de emisores y oportunidades a lo largo del ciclo. Una precaución es indispensable: una gama muy selectivo de sectores, pistas e instrumentos.

Los inversores estarían buscando ingresos especialmente regular. Para cumplir con sus expectativas, los expertos de Edmond de Rothschild Asset Management han desarrollado una estrategia de inversión basada en la selección de acciones o bonos. Utilizando un enfoque de abajo hacia arriba, el gerente de la Renta Europa Fondo de Edmond de Rothschild preferiría empresas europeas, mostraría los flujos altos y regulares en efectivo, y por lo tanto sería o bien ofrecer cupones o dividendos valoración atractiva estables o en crecimiento. El equipo dirigido por el gestor principal Pierre Nebout invertir tanto en acciones europeas y los bonos corporativos denominados en euros. Las participaciones de entre el 0 y el 50 por ciento de la cartera podrá oscilar, que es en la práctica el promedio de la inversión de capital en lugar del orden del 25 por ciento.

El Fondo será administrado conjuntamente por expertos de las acciones europeas y los bonos corporativos. Pierre Nebout, François Breton, Julien de Saussure y Alexis Foret se complementan entre sí en sus análisis y beneficiarse de una amplia comprensión de la estructura de capital de la empresa. Usted es capaz de seleccionar qué instrumento es el más adecuado para los inversores para llevar rendimientos constantes (acciones, con grado de inversión, de alto rendimiento, bonos convertibles y bonos subordinados).

Con respecto al control de riesgos, la cartera ofrece tanto una diversificación sectorial y geográfica, así como la diversificación del tamaño de la capitalización de mercado. Los expertos podrían prestar atención al mantenimiento de un buen nivel de liquidez por acciones valoraría con gran capitalización y liquidez seleccionar un filtro en la zona de los bonos en el campo. Ellos también decidir si salvaguardas contra ciertos riesgos (tasa de interés, capital, crédito, etc.) serían utilizadas tácticamente.

La cartera de renta variable abarca actualmente cerca de 40 títulos. La compañía administradora de fondos daría preferencia elevado flujo de caja, de la que regresa a sus accionistas en forma de largo plazo y los dividendos crecientes podría ser asignado, ya sea por empresas con dividendos sólidos (incluyendo la Royal Dutch Shell, naranja o Munich Re), o cualquier otra parte donde podría suponer un gran aumento en el dividendo (por ejemplo SAP, Capgemini, Unilever). Nuestros expertos invierten principalmente en las grandes empresas en sectores defensivos como los productos farmacéuticos, la construcción o la industria de las telecomunicaciones. sectores sensibles al interés, sin embargo, son más bien rechazados por los gestores de carteras, expertos de Edmond de Rothschild Asset Management.

La cartera de renta fija se compone de alrededor de 150 artículos. El gestor del fondo de los ingresos del fondo EdR Europa tendría un rendimiento energético extremadamente atractivos y vencimientos de los bonos de alto rendimiento apreciado. Que invertirían en empresas con fuertes flujos de caja que trabajarían para conseguir su deuda bajo control. Además, constituirían la base del marco regulador favorable y mejora de los fundamentos del sector financiero una opción atractiva de inversión por instrumentos subordinados.

El Fondo de Edmond de Rothschild Ingresos Europa constituye una solución atractiva para los inversores que buscan una tasa de rendimiento constante, combinado con el control del riesgo activo. calificado por Morningstar cinco estrellas, las participaciones en fondos que pagarían unos ingresos netos anuales, sino también disponer de capitalización. Desde su inicio se mostrará una lista de rentabilidad de un año de un 5,2 por ciento, mientras que su volatilidad yacía en los últimos tres años, sólo el 5,7 por ciento. (La salida de 10/19/2017) (20/10/2017 / fc / a / f)