Pues depende. De entrada no todos los fondos de RF son iguales: los hay que solo invierten en emisiones euro y otros que invierten en emisiones en cualquier divisa y, de estos, unos cubren la divisa y otros no. En principio los que invierten en euro o cubren divisa no les debería afectar, pero...es algo más complicado que todo eso.
Y es más complicado porque los valores de los pares de divisa están relacionados con los flujos de capitales y estos, a su vez, afectan al precio de las cosas y el precio de las cosas afecta a su rentabilidad (que en el caso de la RF se mueve en sentido inverso). Así en las circunstancias actuales hay grosso modo varios grandes movimientos de capital neto:
- Saliendo de USA (en general, bonos y acciones) y dirigiéndose a mercados emergentes y Europa.
- Saliendo de la RF USA y yendo a RV
- Saliendo de oro y yendo a Bitcoin
De aquí que, el euro suba con respecto al dólar, la RV suba (unas regiones más que otras), el BTC suba y el oro baje y OJO la rentabilidad de los treasuries USA a 10 años esté subiendo (en el momento de escribir esto 0,927 % USA, 0,116 % Ejpañistán, -0,515 % Alemania). Esto significa que USA está empezando a ponerse atractiva para invertir en RF: un treasury renta un 1,442 % más que un bund.
El valor del par EUR/USD es un indicador del apetito relativo por activos europeos, por una parte, y por otra, un indicador que sigue de cerca el BCE ya que afecta directamente a la capacidad exportadora de Europa (cuanto mayor el valor del par, peor) y baja la inflación (el petróleo y muchas materias primas se pagan en dólares). Con las circunstancias actules no es de extrañar que el BCE considere actuar para debilitar el euro.
Pero, y esto es lo importante, lo anterior solo debería ser de interés para un trader a corto plazo. Si se va a largo y en los activos adecuados esto es solo ruido, molesto y pasajero. También es cierto que a corto y medio es un ruido que puede darte algún susto (por eso la RV de mi cartera conservadora lleva la divisa cubierta). En la RF en concreto hay que evitar exponerse a RF no euro sin cubrir si se la lleva a corto-medio plazo; a largo plazo es mejor llevar fondos de acciones con alta rentabilidad por dividendo para la parte conservadora de la cartera.