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Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

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Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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#7891

Re: Cartera RX33

Buenos días, bajo mi punto de vista yo no suscribiría otro fondo global tipo growth, tu cartera ya tiene varios fondos globales de este tipo (fundsmith, nordea, T. Rowe, Edgewood) que son muy buenos fondos todos pero que quizás representan una parte muy grande de tu cartera. Parece que no contemplas ningún tipo de exposición a RF,  creo que se puede tener una cartera 100% RV diversificada, en tu caso no es así. Si fuese mi cartera serían demasiados fondos de la misma tipología pero si estás a gusto me parece perfecto. Además tienes un fondo enfocado a tecnología por lo que los sectores sensibles al ciclo están muy sobreponderados. Tienes un fondo de small cap europeas  que parece que lo hará bien y un fondo  que cubre los 4 tigres asiáticos con el que yo estaría a gusto.
Yo suscribiría algún fondo más defensivo, quizás alguno compuesto por buenas empresas de calidad que repartan dividendo del tipo de  BL-Equities Dividend B EUR Acc  LU0309191657 o el  Fidelity Funds - Global Dividend Fund A-Acc-EUR  LU1261431768. También para aumentar la parte defensiva de tu cartera puedes incorporar algún fondo relacionado con el cuidado de la salud, existen muchos que se han descrito en este mismo hilo. Y por último yo también barajaría una pequeña parte de tu cartera exponerla al sector inmobiliario suscribiendo algún fondo de reits del tipo  Janus Henderson Horizon Global Property Equities Fund A2 EUR  LU0264738294, esto siempre que sus suscripción signifique bajar el porcentaje de algún de los fondos globales, si puede no ser el fundsmith mejor.
Mi visión la hago tratando de bajar el riesgo y diversificando un poco, ya que como te comenté al principio, tu cartera tiene un claro sesgo growth global que como fallen este tipo de empresas  se te cae todo el equipo. 
Espero que mi mensaje no lo veas como una crítica y te sirva para analizar un poco la composición de tu cartera que bajo mi punto de vista peca de poco diversificada con el riesgo que esto supone. Saludos!
#7892

Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Buenos días Moclano,

Pensando en el comentario que has hecho (ya lo he podido leer en varias ocasiones) respecto al DWS CROCI y que, en el fondo llevas razón en el sentido de tener el control de los sectores en los que inviertes y empresas a los que estás expuesto (ahora el CROCI lleva salud, consumo defensivo y servicios públicos), me he puesto a pensar si no sería mejor buscar alternativas a esos sectores, que no me parece mal tener presencia en ellos, con fondos que puedas elegir por mi mismo.

En cuanto a salud creo que elegiría el que ya llevé el AB International Healthcare. Recuerdo el comentario de Enrique Roca en el que explicaba que el enfoque del fondo es seleccionar empresas por fundamentales y no por expectativas de conseguir nuevos tratamientos o avances.

La segunda pata, la de servicios públicos, es la que tengo un poco menos clara. He estado buscando y he encontrado estos tres:

Nordea 1 - Global Listed Infrastructure  [LU1948826372] 
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund A EUR Acc  [LU1665237704]
First Sentier Global Listed Infrastructure Fund Class I (Accumulation) EUR [IE00BYSJTY39]  

Curioseando las fichas de Mornigstar de los tres, he visto que la mayor diferencia entre ambos es que el M&G ahora mismo lleva exposición a empresas del sector de energía 15%, el Nordea un 8% mientras que el First Sentier no leva nada. Pensando en el momento actual, puede que ese tipo de empresas puedan trasladar al cliente posibles subidas de precios pero, a largo plazo, ¿no sería mejor alejarse de ese sector? Ahora mismo el cambio energético está en plena ebullición y no sabemos que empresas saldrán fortalecidas y cuales pueden sufrir (o eso pienso).

En cuanto a las gestoras, no se si alguna de ellas es más especialista en este tipo de inversiones (quizá Fisrt Sentier).
 
La última pata, en mi cartera tiene dueño, que es el Consumer Trends pero, ¿alguna otra alternativa para ese consumo defensivo?

Así que, si puedes, nos puedes dar tu punto de vista.

Gracias.
#7893

Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

 
Hola Moclano, gracias por tus reflexiones. 
 
Dejando aparte que el ser humano es contradictorio por naturaleza (y seguramente yo más) el hecho es que mi visión está virando de una cartera más táctica, centrada en sectoriales o temáticos, y con una cierta rotación, e incluso acumulación de fondos parecidos, a una cartera más estratégica, dónde la distribución sectorial o geográfica quede en manos de los gestores de cada fondo. Ya estoy de acuerdo en tener un fondo solo europeo, pero tener más de uno me parece que de alguna forma traiciona la idea de que la distribución geográfica debe ser cosa de los gestores. Además quizás es que no soy excesivamente optimista respecto al futuro económico de Europa en comparación con USA o Asia. 
 
Respecto a la indexación. Qué aburrimiento ¿no? Bromas aparte, pienso que no debiera ser muy difícil que una selección de buenos fondos batiera de forma más o menos regular a los índices. Batir en rentabilidad o, al menos, en rentabilidad ajustada al riesgo. No sé si este es un pensamiento demasiado ilusorio. 
 
Saludos 
#7894

Re: Cartera RX33

Buenos días Joraloca.

En primer lugar agradecerte enormemente que emplees tu tiempo en comentar mi cartera. Para nada me molesta tu crítica, es más, para eso publico mi cartera, para ver otros puntos de vista y aprender más, que en mi caso de eso se trata. Además has sido muy respetuoso y educado en tu comentario, así que no se puede pedir más. Gracias de nuevo!

Te expongo mis ideas sobre tus comentarios y así debatimos un poco más. Evidentemente quedo abierto a nuevos puntos de vista y comentarios!

1. No contemplo exposición a RF, primero porque no la entiendo muy bien, y segundo porque actualmente dispongo del  25% en liquidez (fondo de reserva aparte). De este modo, mi cartera de RV expuesta supone en realidad el 75% de mis inversiones.

2. En la elección de los fondos globales, bajo mi punto de vista, los veo de la siguiente forma (que puedo estar equivocado....seguro) y conforman 3 ramas:

Growth:
Fundsmith Equity_T  | LU0690375182  | Enfocado a calidad y valores defensivos
T. Rowe Price Glb Foc Gr Eq A Eur  | LU1438969351  | Más cíclico, tech y sensible al ciclo
Value:
Robeco BP Global Prem Eq D EUR   | LU0203975437  |
Mixto
Nordea 1 - Global Stars Equity Fund BP  | LU0985320059  | Lo veo como más mixto que Growth. Con algo de salud, que el T.Rowe no tiene.

3. Fondos para complementar/sobreponderar zonas geográficas.
Edgewood L Select US Select Growth I EUR  |   LU0304955940 Aunque sus empresas se pueden catalogar como "globales", lo escogí hace tiempo para aumentar mi peso en USA. Antes tenía uno de pequeñas compañías,  el   Legg Manson US small IE00B19Z4C24.
Fidelity Asia pacific Opp  | LU0345361124
Janus H Pan European Small A2  | LU0201078713 espero no equivocarme

4. Fondos para sobreponderar tendencias.
Aquí elegí el Fidelity Global Tech A Eur  | LU1213836080 para aumentar mi exposición a la tecnología. También tuve el BGF NEXT, pero desde primeros de año me quedé sólo con éste.
Siempre que he querido incluir algún fondo más específico tipo salud, materias primas, inmobiliario, financiero etc, no me ha ido muy bien; ya esa por la propia elección del fondo o por su alta volatilidad en el tiempo que os tuve, así que ese trabajo se lo dejo a los globales y sólo apuesto por la tecnología. 

Me apunto para estudio tus propuestas de fondos defensivos y que repartan dividendo. Mil Gracias de nuevo!!

#7895

Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Buenos días, seguimos en dura pugna con el banco por configurar una cartera de gestión activa que tenga sentido para un inversor conservador y a L/P (10-20 años). Partiendo de la primera propuesta que nos hicieron, ya comentada aquí y que es manifiestamente mejorable: 

RV Europea (25%):
 * Allianz Europe Equity Growth - LU0256839274 - TER: 1,85%
 * BGF Continental European Flexible - LU0224105477 - TER: 1,81%
 
 RV USA (15%):
 * BBVA Bolsa USA - ES0110122035 - TER: 2,51%
 * JP Morgan US Select Eq - LU0218171717.LUF - TER: 1,71%
 
 RV Global (10%):
 * MFS Global Equity -  LU0094560744 - TER: 1,91%
 
 RF C/P (25%):
 * MS Euro Short Duration Bond - LU0073235904 - TER: 1,04%
 
 RF Corporativa (10%):
 * M&G LX Optimal INC-Eur JI - LU1670724373 - TER: 1,34%

Inversión alternativa (15%):
* HE/GM UK A/R-HEA - LU0490786174 - TER: 1,61%
* Pictet TR - Corto Europe I Eur Acc - LU0496442723 - TER: 1,97% (reembolso 3%). 

 
Ante mis críticas y sugerencias me han propuesto esta otra, me parece un avance, pero estoy dispuesto a exigir lo que haga falta hasta que la cartera nos convenza: 

RV Europea (19%):
 * Allianz Europe Equity Growth - LU0256839274 – 75%.
 * MFS European Smaller Comp - LU0125944966- 25%

 RV USA (13,50%):
 * Brown Adv US Sustainable Growth - IE00BF1T6Z79 – 50%
 * JP Morgan US Select Eq - LU0218171717.LUF – 50%
 
 RV Global (17,50%):
 * Capital Group New Perspective - LU1295551573 – 100% 

 RF C/P (20%):
 * MS Euro Short Duration Bond - LU0073235904 – 100%
 
 RF Corporativa (15%):
 * M&G LX Optimal INC-Eur JI - LU1670724373 – 100%
 
Inversión alternativa (15%): 
* HE/GM UK A/R-HEA - LU0490786174 – 50%
 * Pictet TR – Diversified Alpha - LU1055714379 – 50% 

Comentarios: 

- Me parece más interesante el fondo BGF Continental European Flexible que el Allianz Europe Equity Growth, ha tenido mejor rendimiento, no sé si estoy acertado y sugerir el cambio. Me gusta el DPAM INVEST B - Equities Europe Sustainable B Cap [BE0940002729] y no sé si debería proponer este o buscar alguna otra alternativa como el Comgest Growth Europe Opportunities EUR Acc  IE00B4ZJ4188 (me gusta mucho este fondo y no tengo claro como incluirlo), o el Candriam Eqs L Eurp Innovt C Eur Cap [LU0344046155]. 

- El fondo de small caps europeas me da algo que no tenía, pero no sé si sería mejor un fondo como el Comgest Growth Eurp Smlr Coms Eur Acc [IE0004766014] 

- RV USA, me da la impresión de que podría sustituir uno de los dos por un fondo con más cíclicas o cambiarlo por uno de RV global donde parece que veo más alternativas de calidad. 

- En RV global, me gusta el Capital Group pero hay varios fondos que me gustaría tener pero no sé si son compatibles con lo que tengo o como incluirlos, por ejemplo el Fidelity Funds - Global Dividend Fund A-Acc-EUR LU1261431768, o el Jpmorgan Investment Funds - Global Dividend Fund C - LU0329203144, o el Morgan Stanley If - Global Opportunity AH (EUR) LU0552385618 

- RF corporativa: el M&G LX Optimal INC-Eur JI - LU1670724373 me parece un buen fondo aunque tal vez demasiado correlacionado, no sé si sería buena idea valorar el Nordea 1 - European Covered Bond Fund BP LU0076315455, que aunque rinda menos parece menos volátil ante la que se puede venir. 

- RF C/P: complementar o sustituir el MS Euro Short Duration Bond - LU0073235904 por el Carmignac Portfolio - Securite A EUR Acc LU1299306321 ¿tendría sentido?  Un 20% de la cartera para el MS Euro Duration Bond parece excesivo.

- En inversión alternativa estoy muy perdido, busco la manera de apuntalar esta parte, he visto el fondo Pictet Tr Atlas P Eur – LU1433232854, ¿sería buena idea incluirlo en lugar de alguno de los dos que me proponen? ¿Meter algo como Candriam Index Arbitrage Classique Eur [FR0010016477]?

 
En resumen, creo que se han cubierto algunas de las deficiencias que tenía la cartera y que amablemente señaló el amigo @moclano, pero me da la impresión de que aún hay bastante margen de mejora para lo que buscamos. Sigo estudiando y evidentemente la responsabilidad es nuestra pero agradezco enormemente cualquier idea de estudio o sugerencia para cuadrar la cartera. 
#7896

Visión sobre fondos temáticos

La selección de los fondos temáticos dependerá de lo que busques con ellos. Puede ser con el fin de controlar el riesgo y/o volatilidad, de reducir correlación, o de exponerte a riesgo, por ejemplo. 

Con el AB de salud ganas mejor control de la volatilidad, reduciendo el riesgo global de la cartera, con un producto muy bien diversificado y gestionado.

El sector de infraestructuras lo veo clave en la situación actual, post-pandemia donde se van a destinar grandes recursos para renovar infraestructuras, adaptarlas a la nueva realidad social, la digitalización, la transición energética, etc., todo ello estimulando la demanda y el empleo. 

Es un sector que ayuda a descorrelacionar, protege frente a la inflación, y que reduce el riesgo global de la cartera.

Dentro de la gama dentro del sector, podrás encontrar fondos más enfocados a infraestructuras "tradicionales", como puede ser el fondo de Legg Mason, y otros con mayor presencia en temáticas estructurales a largo plazo, tipo M&G. Dependerá lo que busques.

Yo llevaba el Credit Suisse, muy interesante, con buen trackrécord, y con un pellizquito de inmobiliario que me resultaba apropiado para lo que buscaba. Lo sustituí por el First Sentier, que cuenta con una amplia experiencia en el sector (+15 años), con vistas a esos cambios estructurales que comentaba, y unos niveles de volatilidad y riesgo aproximados al CS. También tiene una línea sostenible, puedes ver si está disponible en tu comercializadora.

En la cartera prudente, en cambio, llevo el M&G que es algo más agresivo por su propia configuración, pues sigue una estrategia diseñada por sub-temáticas. En esta cartera el riesgo lo manejo con la base principal, y los pocos temáticos o factoriales es donde le meto el riesgo.

Respecto al Consumer Trends, no lo considero apropiado para cubrir esa pata defensiva. Es un fondo top, con buenos niveles de rentabilidad/riesgo, pero que busca encontrar los segmentos del consumo con crecimiento en su demanda.

Un producto algo más atípico dentro del consumo defensivo lo puedes encontrar en la casa NN (Nationale Nederlanden), con su NN (L) Food & Beverages - P Cap USD [LU0119207214]. Lleva en cartera la grandes marcas de consumo defensivo, tipo Nestlé, Procter & Gamble, Unilever, Coca-Cola... Tiene una reducida sensibilidad al mercado, lo que se traduce en mayor estabilidad. No esperes grandes retornos, pero sí menor volatilidad.
#7897

Re: Cartera RX33

A mi me parecía que el Edgewood L Select y el T. Rowe ya sobreponderan la tecnología.  Son todos muy buenos fondos, pero viendo la composición de cartera me pareció un poco inclinada a activos sensibles al ciclo y al gran growth

por eso te hablaba de incorporar algo más defensivo, pero si te sientes cómodo, no tengo nada que decir. Saludos y suerte!!
#7898

Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Gracias

lo buscaré

#7899

Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

 "y a L/P (10-20 años)" 

Hola, 

Una reflexión sobre la parte de RF de esta cartera en concreto, pero que me parece extensible a otras similares comentadas: si de verdad esta cartera va a ir 10 ó 20 años y es para un perfil conservador  ¿realmente queremos descartar de salida los beneficios que podría aportar a una cartera bien diversificada la RF de alta calidad y duración media? 

Es por supuesto muy respetable el temor causado por la expectativa de posible subida de tipos, el riesgo inflación, riesgo de duración en la RF etc., pero me planteo si en ocasiones tendemos a sobre-representar el potencial impacto que en una cartera diversificada que de verdad va a largo tendría el temido "pinchazo de la burbuja" de bonos (si es que llega a producirse).  

¿Tenemos bien analizado el impacto de un potencial "pinchazo" de la RF en nuestras carteras a largo? 

Otra cuestión es si nuestra cartera tiene un plazo medio o corto.

O si lo que queremos decir en realidad es que nuestra estrategia es ir haciendo market timing a lo largo de los 10 ó 20 años y que, además, vamos a ir acertando los distintos escenarios macro. En ese caso, todo ok y que tengamos buena suerte. 








#7900

Re: Cartera RX33

Muchas gracias de nuevo Joraloca. Me he apuntado tus apreciaciones para revisarlas este fin de semana, que dispondré de más tiempo libre.

Alguna opinión de alguien más? Otras opciones/puntos de vista?

La cartera sería la siguiente:

Fundsmith Equity_T  | LU0690375182  | 18,00%
Robeco BP Global Prem Eq D EUR   | LU0203975437  | 15,00%
Nordea 1 - Global Stars Equity Fund BP  | LU0985320059  | 12,00%
T. Rowe Price Glb Foc Gr Eq A Eur  | LU1438969351  | 12,00%
GLOBAL NUEVO O DISTRIBUIR??  |   | 17,00%
Edgewood L Select US Select Growth I EUR  |   LU0304955940  | 7,00%
Fidelity Asia pacific Opp  | LU0345361124  | 7,00%
Janus H Pan European Small A2  | LU0201078713  | 7,00%
Fidelity Global Tech A Eur  | LU1213836080  | 5,00%
 
Tengo la duda del 17% restante para otro fondo global que complemente a los anteriores, o aumentar los % de los ya existentes, o una combinación de ambas opciones.  

Gracias de nuevo!!
#7901

Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas

Pues no te falta razón, en el L/P los temores actuales sobre un incremento de la inflación se difuminan y deberían ser casi anecdóticos. Supongo que en el caso de la RF, y puede que también en la RV, consciente e inconscientemente, tendemos a construir la cartera en base a la situación actual sabiendo que en el futuro estaremos a tiempo de hacer modificaciones.
#7902

Re: Cartera RX33

Me gusta mucho el fondo de robeco globlal; 

   dos sugerencias : 
 1.-  Robeco consumer trends que  es bueno también . Muy orientado hacia compañías de consumo
2.-Y un mixto que es una maravilla ACATIS GANÉ VALUE EVENTS
#7903

Re: Cartera RX33

por favor, indica el isin del acatis. Gracias
#7904

Re: Cartera RX33

  el isin del acatis gane value event fund      es   este :    DE000A0X7541

Es un fondo MUY BUENO año tras año. 
  Si por ley nos obligaran a tener un único fondo y no permitieran lo que ahora hay de poder tener los que se quiera , YO SERÍA EL QUE ELEGIRÍA. 

Curiosidad de este fondo : la gestora Acatis ha permitido a dos señores ajenos a la gestora que utilicen sus herramientas informáticas y su infraestructura para gestionar el gané value event fund o sea que sería como una gestora dentro de otra gestora. 

  He tenido varios fondos mixtos en mi vida de  M&G , de Gesconsult y de varias gestoras internacionales  de gran  prestigio y he estado una temprada larga en ellos pero he acabado huyendo .......  Nunca he estado tan contento con un fondo mixto como lo estoy con el ACATIS GANÉ VALUE EVENT FUND
Pero como veo que por aquí hay verdaderos sabios de fondos,  les pido que me comenten si encuentran otro mejor que el Acatis.

 También les pido que me informen sobre si ven recorrido a la renta variable turca a largo plazo..... porque es algo que me atrae. Sé que es peligrosa y un poco exótica  y no me atrevo a entrar, pero varias veces he estado tentado.  Creo que es un país rico, con gente disciplinada , de gente joven , con mucho potencial a largo plazo , hablo de 8-10 años. Solo en turismo pueden perfectamente competir con España, Grecia , Italia.    ¿ Algún buen  fondo de renta variable turca, conocen nuestros foreros ?? ¿Cual ? 
 
#7905

Re: Cartera RX33

Turquía... ¿Qué te atrae de esta región? Ahora mismo sumida en una crisis enorme, con una divisa muy debilitada, un riesgo político bestial...

Hay fondos dedicados a la región, como el de HSBC, pero no lo acabo de ver. Con vistas a largo plazo hay regiones con un potencial mayor, al menos sobre el papel, y pensando en el corto plazo, otros países emergentes más relacionados con las materias primas pueden ser más interesantes.

Si aún con todo quisieras meterle un poco de peso dentro de la cartera, valora un fondo de la Europa emergente, que no sólo se centre en Turquía. Si en un momento dado las circunstancias cambiasen y el país se volviera más atractivo de cara al inversor, el gestor puede posicionarse de manera más agresiva en esta zona.

En este sentido, puedes echar un vistazo al fondo Schroder International Selection Fund Emerging Europe A Accumulation EUR [LU0106817157], actualmente con un peso asignado a Turquía de entorno al 5%. Creo que tendrías exposición al país con un riesgo bastante más contenido.