¿Dónde invertir en 2021?

 De momento el guion está dentro de lo ortodoxo

La caída de los rendimientos de los bonos está dando oxigeno a las Techs  y al Growth  que vuelve a superar al Value

La complacencia se manifiesta por 8 records para el SP en las 9 últimas sesiones y por el precio exigido al HY : < 4% 

Desconozco lo que hará la FED, pero a nadie se le escapa que un corte agresivo de estímulos haría mucho daño 

Supongo que Powell será prudente, incluso en el  lenguaje  a emplear en sus comunicaciones

A pesar del brexit y de la divisa, UK tiene su buen potencial, principalmente si nos fijamos en las valoraciones que cotizan con un descuento históricamente bajo vs MSCI World 

En términos de exposición, en la actualidad estamos donde proyectábamos  estar por estas fechas 

 Al final todo, o casi todo, volvió a su nueva-vieja normalidad 

Personalmente bastante satisfecho con una parte de la cartera que ha ido aumentando de peso y que yo denomino previsible por no esperar grandes sustos dentro de su talante cuidadoso
Tal  vez  a día de hoy peque por muy concentrada, pero ahí está 

Y con talante más agresivo , productos de calidad, harto conocidos y sin etiquetas.

Para mí que quienes no tenemos ninguna prisa por hacerse ricos jugamos con cierta ventaja, es algo que se va aprendiendo con el paso de los años 

 

Hay un perfil de inversor que a medida que va creciendo como tal, tiende a concentrar más la cartera

No obstante, concentrada o más amplia, depende de con qué se compare y lo que se pretenda

A pesar del número de componentes, 500 vs 30 ; a pesar de la diferencia sectorial ; a pesar de la ponderación Top 10 Holding...

Visto desde el punto de vista rentabilidad , a 30 años, el SP500 y el Industriales DJIA, muestran mínima diferencia de retorno anualizado

Todo ello por una correlación media-histórica de 0.95%

Y si nos vamos al Total Stock Markets con 3800 componentes, la diferencia a 10 años es nula y a 20 y 30 años ligeramente favorable al índice más amplio según Morningstar

Personalmente no veo ninguna necesidad de abarcar  todo el mercado , pero ya son opciones de cada uno

 Después del Brexit, UK pasó a ser una inversión en sí misma y dejar que gestores domésticos monten la cartera y hagan su elección es algo  a tener en cuenta

Así lo entendimos y en esas estamos 

Para Europa ex UK la opción de BlackRock Continental sigue siendo una de las más sólidas 

Algo que se echa en falta en algunos buenos fondos, es una gestión más colegiada como es el caso de New Perspective de Capital G y el US Growth de MS

 Incluyendo UK, Comgest y Baillie G. tienen magníficos productos, depende de cómo se quiera estructurar la cartera

La RF vive un año de entusiasmo, no hay más que ver cómo se están comportando la inmensa mayoría de fondos de la categoría, cómo se están comprimiendo los diferenciales y cómo se comporta el bono americano

Ese entusiasmo, en buena parte de fondos, es un espejismo y lo mejor que harían sus partícipes es mirar y remirar en la cartera del fondo para ver de donde le viene la rentabilidad y cómo se comportarían en caso de los diferenciales volver a 800 ó 900 pb 

Hay otros fondos y estrategias que siguen formando parte central de la cartera que denominamos patrimonialista y que ha venido incrementado su peso en el total de la cartera por aquello de objetivos cumplidos en cuanto a rentabilidad esperada para el año

Los 15 Globales con mejor rentabilidad a 15 años , según una publicación alemana

Como referencia de comportamiento relatico SPY ETF (usd) 10,67% , 15 años

 

Muchas gracias Faustob por la buena dosis de sensatez y conocimientos.

Los que ya frisamos edad para no hacer tontadas sabemos cuan importante es no ir corriendo atrás de titulares y demagogias 

Una subida de 100% del SP500 desde mínimos de marzo  no es cosa de lo más común

Sigo ponderando USA más que Europa aunque no tanto como venía haciéndolo años anteriores que era más que el doble

Y sigo priorizando la calidad , independiente de ciclos económicos de pánicos y/o euforias. 

Es que hablar de Quality es hablar, principalmente, del mercado americano

Al menos así lo entiende el proveedor MSCI que le asigna nada menos que 72% de peso en el MSCI World Quality Index

Muy revelador ver predominio dominante de países y sectores orientados a dicho Factor y comparar World vs US vs Europa

Por eso que hay que reconocer el magnífico trabajo de gestores como Mattihias Born de Berenberg y otros superando, desde Europa, al mismísimo SP 

 

Es el viejo principio de no apostar contra EEUU, excepto que sea un talibán jeje

Está  en el manual básico desde las primeras escaramuzas de la humanidad : si te  retiras, destruye todo lo que pueda servir al enemigo para atacarte.

El viejo Biden , la Pajin-Kamala y séquito, tan idiotas como los progres hispanos, en fin.

Al final todos los años se empieza lo mismo :Europa con unas inmejorables perspectivas , pero se termina igual :gana EEUU

 Y Emergentes que no acaban nunca de emergen del todo más allá de este o aquel país :China el otro año, India este...

  Anda que no hay talibanes en España disfrazados de demócratas 

Algunos andaban con taparrabos cuando el rey de León, Alfonso IX, por primera vez en la Historia de la Humanidad convoca a representantes de sus dominios para celebrar las conocidas Cortes de León en 1188,germen  que fue del parlamentarismo que hoy se conoce 

Bueno es algo que ratifica la Historia, lo que ocurre es que cuando no se sabe más historia que la que cuenta la telebasura   infecta de TV3 pues gente ignorantona como pepito guardiola va y se lo cree

Y nos vienen con territorios históricos los fundamentalistas indepen, ya ves.

Es hora de ir pensando en donde sería bueno invertir para el siguiente año....

Para 2022, con permiso del covid, el sector turismo. Que fracasó este año en su intento de recuperación. 

Y debido a la vacunación, los emergentes y frontier markets, que no empezaron a vacunar hasta hace poco. 

Saludos

 El Trojan, que al final no sé si compraste , se fue para 250 mil , primera subscripción

Nosotros lo tenemos desde hace ya un tiempo y  con menos de ese capital exigido hoy , asi que sospecho que por entonces no había ese mínimo.

La casa Carmignac volvió a entrar en Cartera después de casi 6 años ausente, la cosa no deja de ser notícia :))

Fue con el primer ajuste de hace unos meses y optamos por el C. Porf Patrimoine Europe, esperemos que cumpla su papel en la Cartera

Europa bien en general los últimos 12 meses y mejor visto en moneda local EUR, según datos al cierre de agosto

Pero no me apunto a la llamada de hacen algunos para salir de US y sobreponderar Europa

 

No lo tengo y sí me parece una buena pieza

El índice global de salud también le asigna más del 70% a USA

Actualmente sigo con aquella asignación de 50% para cada uno de los dos grandes mercados desarrollados en una cartera que considero equilibrada afín de evitar grandes sustos ya que tampoco necesito ni busco grandes rentabilidades 

El inversor americano está receloso de salir fuera a comprar por motivo de la divisa no hay más que ver tabla abajo.

Un dolar apreciándose  funciona como estímulo para quedarse en el mercado local y sin la participación del gran inversor americano , este o aquel mercado está condenado a quedar rezagado a pesar del aumento de volumen de la indexación

Impresionante el poderío del SP e impresionante también cuando toca recuperar

Hace un par de años vi algunas carteras, haciendo un mix activa-pasiva que habían incorporado del mercado americano algún rastreador del MSCI US Low Carbon

Si comparamos con el SP en los últimos 1-3-5 años , valió la pena la estrategia

A 10 años están bastante  igualados en términos USD

De cara al próximo año, no hay cambios, esperamos tal como están las carteras en la actualidad.

Veremos si aparecen  acontecimientos que justifiquen algún cambio

 

La mayoría de carteras clásicas de toda la vida con 10/12 fondos, con sus traspasos, sus compras y ventas, sus desvelos, sus rebalanceos...,sus sesudos análisis de este o aquel fondo,su maravillosa diversificación, etc, no consiguen superara al S&P500

Personalmente estoy satisfecho con los resultados a lo largo de tantos años,pero si empezara hoy y supiera lo que sé..., otro gallo cantaría

Solo un movimiento tengo previsto hacer ,todo lo demás queda quieto