Ayuda: No entiendo rentabilidades tan dispares entre dos clases de un mismo fondo de renta fija
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Ayuda: No entiendo rentabilidades tan dispares entre dos clases de un mismo fondo de renta fija
Hola a todos.
Estoy interesado en fondos de bonos y valores estadounidenses de renta fija con calidad crediticia AAA denominados en euros. He encontrado en Openbank el MFS Meridian Funds - U.S. Government Bond Fund A1 EUR (ISIN LU0812851797).
Más o menos, la mitad de la cartera es deuda del Tesoro y la otra mitad son valores de agencias y organismos estatales garantizados por hipotecas (Ginnie Maes, Freddie Macs, Fannie Maes...).
La gestora del fondo lo ofrece en diferentes clases. Puede verse la composición de la cartera, las clases y toda la información aquí:
¿Alguien podría explicarme a qué puede deberse la brutal diferencia de rentabilidad entre la clase A1 EUR (ISIN LU0812851797) y la AH1 EUR (ISIN LU1964705062)? Entiendo que, aun siendo el mismo fondo, puede haber diferencias de rentabilidad entre clases, pero esto ya me parece exagerado. Adjunto gráficas. Cualquier comentario, opinión o sugerencia sobre este y otros fondos similares será bienvenido. Gracias a todos, ando un poco perdido y agradezco cualquier cosa que pueda aprender.
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Re: Ayuda: No entiendo rentabilidades tan dispares entre dos clases de un mismo fondo de renta fija
Re: Ayuda: No entiendo rentabilidades tan dispares entre dos clases de un mismo fondo de renta fija
Muchas gracias por responder.
Efectivamente, el folleto de la clase AH1 informa de que "celebrará operaciones de cobertura de monedas".
Lo que me cuesta creer es que el coste de cobertura de divisa explique esas diferencias de rentabilidad en 2021 y 2022:
2021 clase A1: +4,9 2021 clase AH1: -3,4
2022 clase A1: - 6,9 2022 clase AH1 - 14,7
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Re: Ayuda: No entiendo rentabilidades tan dispares entre dos clases de un mismo fondo de renta fija
La clave NO es, en este caso, el coste de la cobertura sino la evolución del euro y el dólar.
La clase A1, que no tiene cobertura de divisa, se ha visto beneficiada últimamente por la significativa depreciación del euro frente al dólar. Si, por el contrario, el euro se hubiera apreciado significativamente el resultado hubiera sido justo el contrario.
La clase AH1, que tiene cubierta la divisa, refleja la evolución del fondo sin que su resultado se vea afectado por el movimiento relativo (apreciación vs depreciación) de las divisas. Dicho de otra forma, el resultado de esta clase sólo refleja la evolución que han tenido las cotizaciones de los bonos que ha comprado el fondo y punto (sin efecto divisa).
Saludos
#5
Re: Ayuda: No entiendo rentabilidades tan dispares entre dos clases de un mismo fondo de renta fija
El dólar se revalorizó algo más de un 6% respecto al euro en cada uno de esos 2 años. Si a eso le sumas el coste de cobertura de la clase AH1, ya tienes esa diferencia de rendimiento de aproximadamente 8 puntos a favor de la clase sin cubrir.
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Re: Ayuda: No entiendo rentabilidades tan dispares entre dos clases de un mismo fondo de renta fija
Muchas gracias por responder, ahora lo entiendo perfectamente. Saludos.
#7
Re: Ayuda: No entiendo rentabilidades tan dispares entre dos clases de un mismo fondo de renta fija
Muchas gracias por la respuesta, ahora se entiende perfectamente. Un saludo.
