http://www.cincodias.com/articulo/d/guia-clientes-inversores-banca-rescatada/20120825cdscdicnd_8/
"Bonos subordinados
Las dentelladas comienzan aquí. Las cuatro entidades nacionalizadas cuentan con más de 6.700 millones de euros en este tipo de deuda: 3.814 millones de BFA-Bankia, 1.130 de Novagalicia, 1.428 de Catalunya Caixa y 360 de Banco de Valencia. La normativa, que aún está cocinándose, explica que primero tendrán que asumir pérdidas los accionistas y los dueños de híbridos (como las preferentes). EN TODO CASO, NO TIENEN PORQUE VERSE AFECTADAS TODAS LAS EMISIONES. Las acciones de gestión de instrumentos híbridos es decir, aplicar quitas, reducir el nominal o proponer canjes "deberán tener en cuenta el distinto orden de prelación que puedan tener entre sí las emisiones". Las valoraciones deberán realizarse a precios de mercado corroborados por al menos un experto independiente. La mala noticia es que los precios en el secundario se sitúan muy por debajo del precio de colocación. En el mejor de los casos, las entidades podrán pagar hasta un 10% más que el precio de cotización. De entrada, las potenciales acciones serán voluntarias y son cuatro. Primera, canjear los títulos por fondos propios acciones, cuotas participaciones o bonos necesariamente convertibles. Segunda, recomprar esos títulos en efectivo por debajo del nominal. Tercera, canjearlos por "otro producto bancario" -aquí entra la posibilidad de cambiarlos por deuda sénior-. Esta opción es, de entrada, la menos mala para los clientes, puesto que se les da la oportunidad de recuperar su dinero en los próximos años siempre que permanezcan fieles a la entidad. Es de esperar que sea la opción que prefieran Bankia, Novagalicia, Catalunya Caixa y Banco de Valencia. Y cuarta, disminuir su valor nominal. Hay una cláusula que en cierto modo protege a los tenedores de esta deuda: "Ningún acreedor soportará pérdidas superiores a las que habría soportado si la entidad es liquidada en el marco de un procedimiento concursal", señala el borrador.
Las conversiones serán en principio voluntarias para los dueños de ese tipo de deuda, si bien el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) puede imponer canjes u otras acciones a la fuerza. Y, a diferencia de las opciones voluntarias, el FROB cuenta con más posibilidades, como bloquear el pago de los intereses, el reembolso del principal o ampliar la fecha de vencimiento, entre otras medidas. Por ejemplo, las obligaciones subordinadas que Caja Madrid vendió en 2010 pagan el interés -de al menos el 5% anual- gane o pierda dinero BFA-Bankia, a diferencia de las preferentes que solo cobran la remuneración si obtiene beneficios. Así, sus propietarios recibirán el 100% principal, salvo que el FROB decida lo contrario, a la fecha de vencimiento, en junio del año 2020."
EN TODO CASO NO TIENEN POR QUE VERSE AFECTADAS TODAS LAS EMISIONES. (Esto es interesante,, porque hay por hay una emisión que lleva un 8 al principio de su nombre y que se empezo a comercializar a finales de 2008 y que CX coloco en su mayor parte a modestos ahorradores porque nadie en el mundo mundial que tuviera accceso a datos digamos importantes compro,, que creo que entraría en lo que un profesor de universidad califico como estafa pura y dura ,,,estafa como una catedral....