Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

🟥 Bajadas de tipos y rentabilidad de los bonos.

Al final de este enlace de hoy, clic aqui, donde pone Deuda.

Los consumidores no ven la inflación bajo control. Se supone que las bajadas de tipos pretenden impulsar el crecimiento de una economía en letargo, pero sólo queda claro que dichos recortes están sirviendo para evitar la asfixia de la misma por un incremento de los costes de financiación, los de los estados y los corporativos, a remolque de los anteriores.

Al final del artículo nos recuerdan que la política monetaria del BCE no puede diverger en exceso de la Fed porque la debilidad del €/$ y los rendimientos de la deuda de EEUU provocarían la huída de los inversores del Viejo Continente a Estados Unidos.

Esto de abajo es de Consenso de Mercado, pero he perdido el enlace.

🟦 Si bien, como hemos señalado, muchos inversores se mostraron ayer satisfechos con el hecho de que el BCE vuelva a “salir al rescate” de la economía de la Eurozona, entendemos que los problemas estructurales de crecimiento que presenta la misma no se arreglan con una política monetaria más laxa, como ya se demostró en la última década. Así, estos problemas, de no acatarse desde el ámbito político, algo que dudamos que vaya a ocurrir de momento, seguirán lastrando el crecimiento de los resultados empresariales de las compañías, especialmente de las que concentran la mayoría de su actividad y, por tanto, de sus ventas en la región.

Las bajadas de tipos no son cafeína para el crecimiento del PIB, por emplear las palabras de Lindner, son morfina, para que el desastre duela menos y el mercado de deuda no se queje. Pues lo de abajo no creo que ayude.

La inflación PCE de EEUU sube al 2,6% en diciembre y la subyacente se mantiene en el 2,8%

🟥 Europa a dos velas, literal.

Noruega o la extrema derecha francesa, todos quieren guardar la electricidad "para casa" en tiempos de escasez. Pinchar aquí.

El problema es que algunos quieren rebajar el coste de la electricidad en su país frenando la exportación. Así pretenden atraer la inversión. Ahora bien, si Francia rebaja la factura de la luz empeorará la deuda de EDF y con ello la patética situación de su sector nuclear, necesitado de inversiones.

Merkelita se lució cerrando las nucleares y flirteando con Putin. 

Aparte de lo dicho en el articulo.
Los gobiernos de UE bajan los tipos para que el consumo tire de la economía; además como aumenta la  velocidad del dinero mas impuestos se generan. 
Es una patada mas hacia adelante.

Lo que es de risa es leer lo que hace unos días decía la Lagartija , "que la UE tenia que ir de la mano de EEUU". Que risotadas tuvo que haber en la Casa Blanca.
Trump va a gobernar para sus electores no para hacerse amigo de los bobalicones europeos.
De hecho hoy sale en la prensa que ya le ha cascado aranceles a Canadá y México, sus" socios" mas cercanos.

Buenas tardes.

Barrer la deuda con inflación no reflejando en el IRPF el incremento del coste de la vida, no remunerando el ahorro, manipulando la deuda, menos rentable a medida que se incrementa el ratio deuda/PIB. El guión conocido.

Hace ya "muchos presidentes" que Europa es tratada con sumo desprecio, y aquí lo aguantan todo con el más absoluto servilismo, lo que sea con tal de ir tirando 4 años, puro estilo Merkel. Cuando un país adopta medidas equivocadas puede intentar solucionarlo, si no es demasiado tarde. Estados Unidos sí es un país, un estado federal, pero Europa no es un país, ni tiene un idioma ni dos, es una Babel burocrática hecha añicos por los separatismos, regionalismos, nacionalismos y demás tribalismos prehistóricos. Y de traiciones. Nada más llegar Trump a la Casa Blanca fue Meloni corriendo a felicitarle, suponemos que para ofrecer sus servicios como troyano de Estados Unidos en la UE. Eso se dice por ahí.
 
Al poco de producirse el Brexit los científicos británicos hicieron un llamamiento para que se reanudasen los proyectos de investigación con las universidades europeas porque costearlos por separado resulta muy caro. Absurdo. Les va a costar mucho más to make Great Britain great again.

A Trump le financian la campaña. Unos le verán como un fascista, intolerante, dictatorial y machista; otros le verán como el salvador de una gran masa de americanos descontentos. Yo le veo como una cortina de humo. Los que le han financiado saben muy bien lo que quieren y cómo encontrarlo. Creo que el teatro de Trump es calculado, su histrionismo puede resultar útil. Lo de abajo compara la presidencia de Trump con la de Obama. No fueron muy diferentes, pero los americanos creen que Trump es mejor para la economía que Obama y que Biden.

Trump contra Obama: ¿Quién tiene mejor historial en la economía de Estados Unidos? (2020)

El Pentágono desobedecía las órdenes de Obama en Oriente Medio; un colaborador de Trump comentaba cómo retiraban ciertos papeles de su mesa para que no los firmase. Terminado su relato añadía: "Así salvamos un acuerdo comercial con Canadá." No va a hacer lo que le venga en gana.

Bruselas se ha convertido en un taller ocupacional de lujo para desheredados de las políticas nacionales. Veo que el BCE también. 

Este es un enlace sobre las perspectivas de consumo en Alemania. Se espera que mejore el consumo, sí, pero modesto. Si los consumidores alemanes desconfían del BCE y su capacidad de contener la inflación, como comentaba alguno de los enlaces que he dejado por aquí, no sé si estimulará otros gastos que no sean los básicos. ¿?

 31-Ene-25

Aunque en 2021 se logró contener Covid-19, los hogares se vieron afectados durante un largo periodo por la debilidad de la confianza de los consumidores, el descenso de los salarios reales y los elevados tipos de interés. De cara a 2025, el crecimiento de los ingresos reales debería repuntar, lo que, unido a nuevos recortes de tipos por parte del BCE, apoyará el gasto de los consumidores. Aun así, el crecimiento del gasto se situará por debajo de la media del euro en un contexto de aumento del desempleo y persistente negatividad de los consumidores, en parte debido a la persistente incertidumbre política.

En cuanto a Francia, suponiendo que las bajadas de tipos animasen a los consumidores franceses en lugar de impulsar el IPC sin estimular el crecimiento lo suficiente, este dato de abajo puede ser un explosivo en caso de debilitamiento del €/$.

Carmignac también apunta al elevado porcentaje de deuda soberana francesa en manos de inversores extranjeros, por el 54,6%, lo que la hace más vulnerable. El porcentaje es superior al 41,9% en el caso de España o el 29,8% de Italia.

Es tarde. Muy buen fin de semana.

🟥 La amenaza sigue ahí > Klass Knot (BC€) quiere detener la deflación con compras de bonos.

🟦 De hecho, tras el movimiento del BCE varios miembros del Consejo de Gobierno se han pronunciado sobre los futuros pasos que debiera seguir el supervisor. "Mi preferencia personal en estos casos sería emplear la compra de activos de forma contundente cuando sea necesario para evitar riesgos deflacionistas, pero evitar utilizarla de forma excesivamente y de manera persistente, ya que creo que el equilibrio entre beneficios y costes cambiará con el tiempo", ha advertido recientemente el gobernador del Banco de Países Bajos, Klass Knot.

🟥 Bancos nacionales y deuda soberana.

🟦 Al no haber una unión bancaria, la suerte de los bancos está ligada a su país, a su Fondo de Garantía de Depósitos y a su regulación. Los bancos españoles tienden a comprar deuda pública española, los italianos deuda pública italiana y al final es todo el ciclo local. Puede haber tensiones importantes como vimos con la fluctuación de la prima de riesgo en Francia, que llegó a situarse por encima de la española. Hasta que no haya una unión bancaria y una unión de mercado capitales, debe preocuparnos.

🟥 No queda un céntimo para imprevistos.

🟦 Hay países que aún no han apuntado en la cuenta cosas que van a venir asociadas al envejecimiento de la población, la sanidad, las pensiones, los gastos en defensa que inevitablemente van a tener que crecer como consecuencia de la evolución geopolítica del mundo. Los gobiernos se están quedando sin margen para actuar frente a imprevistos y eso es terrible. Van acumulando obligaciones que te dejan sin margen de reacción.

🟥 Hay un límite para la deuda pública.

🟦 Da la impresión de que basta con dar una patada hacia delante a la deuda. A emitir, que no pasa nada. Hace 15 años en España representaba el 40% del PIB.

🟦 Y llegó a situarse por debajo. Uno contempla estos niveles con envidia porque dan margen. Permitieron hacer mucho durante la crisis financiera. Claro que hay límites a la posibilidad de emitir deuda, al menos a precios razonables. Incluso Grecia ha salido del agujero, pero con coste. Tiene el 160% de deuda todavía y una prima de riesgo bajísima porque ha hecho un gran esfuerzo y los mercados han creído en la apuesta griega.

🟦 No hay posibilidad de emitir sin límite para nadie, ni para EEUU. Ha habido una época de tipos de interés muy bajos en la que la deuda se ha podido emitir en gran cantidad y con coste bajo para el erario, pero se está terminando.

¿Se está terminando? ¿De verdad? Entrevista a González Páramo.

Es más fácil subir un impuesto que reducir gastos, especialmente cuando la reducción de gastos es compleja porque está asociada a casos como las pensiones.

🟥 El BCE es el banco más creíble del mundo y el más joven.

Lo siento por el resto del mundo.

🟥 Tipos en el 2%_3%.

...... lo lógico es que el tipo nominal se quede un poco por encima de la tasa de inflación a medio plazo, que es el 2%. Así que tendremos tipos del 2,5% o incluso cerca de 3%.

🟥 El espejismo español.

La sensación que se crea cuando es difícil reservar en un restaurante y todo el mundo se quiere ir de vacaciones tiene un componente de espejismo.

Con Malta y Chipre por delante.

Pueden leer el artículo completo abajo.

González-Páramo: "Los gobiernos se quedan sin margen para actuar frente a imprevistos. Es terrible"

🔆🔆🔆 Buen domingo al foro. 🔆🔆🔆

El mismo pájaro lo anticipa: 
"Es mas fácil subir los impuestos que reducir los gastos"

Jajajaja.
Y pone a la hostelería como ejemplo de la España que va como un cohete.
Si el 80% de la hostelería esta en la ruina, solo hay que ver los carteles en los locales cerrados, los anuncios de venta en los portales inmobiliarios, etc.
Solo hay que ver la estadística de ocupación de hoteles o ver que hoy te puedes comprar una casa de turismo rural por 500€/m2 en la mayor parte de España, menos valor que un piso de los años 60 en el barrio mas pobre de una ciudad.

Y ya no hablamos de comer en restaurantes, en los que la calidad de lo que dan esta entre la pena y el asco. Y no me hace falta ver el programa de Chicote para comprobarlo.

Los restaurantes esos saturados serán a los que van los consejeros de los bancos  y pagan con la tarjeta de empresa.

Se quejaba Pedro Toledo que había comido muy mal cuando era director general del Banco de Vizcaya en Madrid, se hospedaba en el Eurobulding (¿5 estrellas?) y lo había pagado en salud. Pasaba la semana en la capital de España y el fin de semana en Las Arenas (Bilbao), pero decía después de la fusión con el Banco de Bilbao, que tenían un restaurante en la planta mas alta de la sede del BBV en el Botxo, regentada por las mujeres de los consejeros y que era donde mejor ha comido, solo le daban pescado cocido, etc. (comidas limpias) lo que le sentaba muy bien a su metabolismo.

Buenos días.

Probablemente no me creas si te digo que hace unos 8 años que no entro en una cafetería, con la excepción de dos compromisos, uno de esos Vamos a tomar un café ... tan molestos.  

Casi ni me acuerdo de cuándo me tomé café de una maquinita. Ni vending siquiera.

 Tampoco sigo en absoluto las estadísticas de la hostelería ni el número de extranjeros que fotografían la Catedral de Santa María. Mi economía es de guerra, vivo en la inopia en todos los sentidos.

Así vive una paria. Te doy los datos por si quieres incorporarlos a la estadística. Saludos.

El banquero elegante con su melenita.

Pues una pena que viviera en un hotel en Madrid. Vivir de continuo en un hotel por muchas estrellas que tenga debe ser depresivo.

Decían que le querían las mujeres de la beautiful people madrileña y de echo tenia una querida, que en el libro de Jesús Cacho "el desafío" (1990) la llamaba Esmeralda (no supe nunca quien fue, pero era famosa). 
También que mas de una mujer de consejeros del BBV se le había insinuado. 
Bueno su melena decía su secretaria que se la cortaba el solito en el despacho con unas tijeras y le recomendaba que se iba a hacer algún estropicio. Si debía ser muy guapo e interesante.

Por casualidad estuve el día de su funeral en Las Arenas y el que mas llamo la atención fue Mario Conde.

Después cuando ascendió, ya creo que vivía en La Moraleja.

Buenas tardes.

Olvidé decir que hace poco, un día o dos, recibí un correo electrónico del Tesoro Público avisando de la posibilidad de reinvertir los resguardos con vencimiento en abril. Muy puntual, la verdad, con dos meses exactos de antelación.

Buenas noches.

Como me parece que estás interesada en los asuntos relacionados con la correspondencia del Tesoro y/o del Banco de España, te comento que ayer o anteayer recibí por email el aviso de reinversión de las letras con vencimiento en abril, muy puntuales. Parece confirmado que ya no llegan las cartas de reinversión. En este momento todavía no he recibido ningún correo postal relacionado con la subasta de bonos del día 16_enero, pero hasta mediados de este mes puede llegar alguna comunicación y, se supone, deberían llegar los detalles de las transferencias.

Saludos.