Re: Guía "de andar por casa" para la venta de participaciones preferentes
Reitero los comentarios que indiqué hace varias semanas en relación a canje o no canje.
Yo creo que nadie que analice esto con una mínima profundidad puede tomar la decisión por ti, o al menos yo no me atrevo, y creo hablar también en opinión de Jtorres o de Manolok, y ello se debe a la multitud de incógnitas futuras que ello plantea, hay que no podemos saber que nos depara el futuro, por ejemplo:
¿Cuánta gente quedará sin canjear?
¿Supondrá una cifra suficientemente considerable para que la entidad se vea obligada a plantearse a futuro una nueva solución? No olvidemos que las preferentes actuales en poco tiempo dejarán de computar como capitalización de las entidades financieras, ya que para considerarse como tales, las nuevas normas de Basilea III determinan unos requisitos de los que las actuales carecen.
Caso de plantear una nueva solución ¿Cuál será? La recompra al 100%, al precio de la cotización del Send del momento de la oferta, el precio mas una prima para “convencer” a los “resistentes”. Vamos que si al final las recompran al 100%, … vete a saber …. Los “resistentes” se dirían, “que listos fuimos”, pero como les de por ofrecer el 70% sería “en mal día nos planteamos la “resistencia”.
Si quedan pocos, esto del tipo de interés mínimo al 3% que pusieron de manera voluntaria, lo van a respetar o volverán a los precios del folleto, recordemos que el precio lo pusieron de forma unilateral, sin acuerdo con el cliente, y como era una mejora es evidente que no hacia falta conformidad alguna.
Como muchos de los que canjearán no tienen perfil de inversores en bolsa ¿una parte de estos nuevos accionistas, mantendrán las acciones un tiempo, o en el primer día las pondrán a la venta? Porque esta sociedad suele tener diariamente un volumen en bolsa de unos 10-12 millones de euros, si la conversión de preferentes son 4000 millones, un 30% van a acciones, o sea 1.200 millones de euros, y la mitad se convierte en julio de 2012, estamos hablando de 600 millones, con solo un 10% de “nerviosos” (con razón o sin ella) estamos hablando de 60 millones de euros, o sea 6 veces el movimiento diario ¿Qué haría la acción si le plantan 6 veces su volumen en un solo día? ¿vendrán de todo el mundo compradores a espuertas, ante tan fantástica oportunidad o por el contrario esperarán a mas “nervios” y comprar mas barato? O por el contrario, antes de julio La Caixa se fusiona con otro banco, de manera que empiece a hacer sombra a los grandes como el Santander o BBVA, y haya leches para comprar, ante tan fantástico mega banco, del cual mucha gente quiere acciones.
Luego la deuda a 10 años, vamos a ver si la misma empresa bancaria hace menos de 3 meses ofreció deuda subordinada a 5 años y un mes al 7,50% (bueno no era la misma empresa, era la propietaria de las acciones, o sea no era CaixaBank, eran de Caixa d’Estalvis i Pensions de Barcelona, que es el mismo grupo financiero, pero no la misma empresa, o sea el banco es una cosa y su accionista mayoritario es otra, y lo que os están ofreciendo es sobre el 5-6% que al vencimiento (10 años) si no quiebra la entidad, cosa que hoy no parece posible, se cobra el 100%
Peeeeeero ……….. ¿a alguien le va a interesar compraros esto que renta al 5-6% cuando en el mercado hay deuda de la misma entidad al 7,5%? Pues me parece que interesados pocos, a no ser que en lugar del 100% se vendan a algo menos.
¿Entonces te digo que nunca las podrás vender al 100% y deberás esperar al vencimiento? No, no te digo esto, lo que digo que hoy hay ofertas en los mercados mas rentables y con el mismo “pedigrí” o solvencia, sin embargo esto no tiene porque ser así siempre, yo apuesto a que esto va a cambiar, no es sostenible que tu puedas a un banco dónde yo tengo mi hipoteca, y que te paguen mas a ti de lo que cobran en la hipoteca, esto no puede durar, es garantía de irse al cuerno todo el negocio bancario ….. por lo tanto esto mas pronto que tarde se ajustará y entonces muy posiblemente tu deuda al 5%-6% o lo que resulte del euribor mas lo que os ofrezcan en el canje sea una muy buena oportunidad comparado con lo que se pague en aquel momento en el mercado, entonces puede que no tengas esperar a los 10 años, y además ganes dinero por poder venderlas al 102 ó vete a saber si al 105%. Pero es que es mas yo tengo en el banco de la hipoteca un depósito que me renta un 1,50 mas que la deuda hipotecaria, lo cual convendrás que no puede ni debe durar, si queremos que esto perdure.
Otra ……………… los que “se resistan” y entienda que esto no se comercializó adecuadamente, van a tener, en una cantidad de personas relevante, la perseverancia y paciencia de poner esto en manos de la justicia, obligando a la entidad a tomar una solución global, o en dicho caso la empresa bancaria estimará que le conviene esperar de manera individual las sentencias judiciales, entendiendo que solo una pequeña parte de los tenedores estará dispuesto a ello ¿??????
Con todo, puedes observar perfectamente yo no te puedo dar opinión, sería una osadía por mi parte, al margen de que cada persona tiene sus propias circunstancias.