Samuel Izquierdo
14/01/20 17:24
Ha respondido al tema Valentum FI, RV Europa Cap. Flexible
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Hola a todos, Os comparto la preguntas que quedaron pendientes del webinar de ayer, con las respuestas de Jesús Domínguez: 1. En el caso de GYM Group, creeís que esta sobre la mesa la expansión fuera de Reino Unido y cómo le afectaría el tema del Brexit? Aprovecho para prguntarte sobre esto, que os parece? ¿contempláis una posible OPA? Sobre expansión fuera Reino Unido: Por el momento no. A futuro no se puede descartar, pero no pensamos que es algo que vayamos a ver en el próximo año o dos años.En cuanto a Brexit: Pensamos que Brexit ordenado no es malo. Sobre todo lo que debería es animar la cotización o despejar dudas de la misma.En cuando a negocio debería seguir su curso normal. Por lo que vemos con esta y otras compañías, el hecho de que se empiece a aclarar la situación da más confianza al consumidor en general el Reino Unido.OPA no lo vemos. Intentaron fusionarse con PureGYM y no les dejaron. Podría aparecer un operador americano o Basic Fit? Podría pero no vemos a Basic Fit por la labor de una opa ni de entrar en UK teniendo mucho campo por conquistar en Europa y el americano nos extrañaría. Igual un Private equity? No es algo en lo que hayamos pensado o le demos muchas probabilidades.2. ¿Qué opinión le merece enphase energy (nasdaq)? No tengo opinión, lo siento.3. Debido a la Gestión Pasiva (y su vinculación a indices), ¿No ve un riesgo muy grande en invertir en empresas que estén en el límite de pertenecer o no a un Índice determinado?. Creo que la gestión pasiva está moviendo mucho el mercado y puede ser uno de los factores que haya acrecentado la diferencia en valoraciones entre compañías grandes y pequeñas. Como bien apunta, cada vez vemos movimientos más fuertes en empresas que entran en índices (al alza) y que salen (a la baja). Es un factor más a observar.4. Según el plan estratégico, quieren apalancarse en el área de Soluciones (la parte de diseño y ejecución de proyectos), pero no consiguen hacerlo, de hecho el backlog de Soluciones lleva unos cuantos trimestres que se va reduciendo (en el último trimestre ni siquiera dieron cifras de la cartera). ¿Crees que, si no consiguen carterizar, pueden irse en proyectos con peores márgenes? En Dominon, en la llamada de presentación de resultados comentaron (aunque es cierto que no aparece en la presentación) que la cartera sigue en unos 600mn Eur, y que están con proyectos nuevos en el área industrial. La parte de soluciones es más cíclica y tendrá sus momentos mejores y peores, pero la clave es que más allá de los proyectos en sí, éstos sirvan para conseguir contratos de mantenimiento que den un negocio más estable (que pasa por la parte de servicios), buscando un crecimiento orgánico más sostenible y sólido. En cuanto a los márgenes, esta gente busca ganar dinero en lo que hace. Hay compañías que en este nicho hacen ofertas con las que pierden dinero a cambio de llevarse otros contratos. Dominion siempre ha dicho que no hace ni va a hacer estas cosas y creo que son bastante estrictos a la hora de hacer ofertas con las que mantienen su margen objetivo. El negocio de proyectos y soluciones (o ingeniería, como quieras llamarlo) es algo donde hemos tenido malas experiencias en otras compañías y es algo por lo que preguntamos mucho. En Dominion insisten mucho tanto en hacer ofertas con poco riesgo de fallar en margen (por precio y por no buscar proyectos demasiado complejos que son los que te pueden dar problemas) y en ser muy estrictos en no comprometer mucho circulante en ninguna etapa del proyecto.Os invito a plantear vuestras preguntas para los gestores.Un saludo,