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Hola, buenas tardes:

Pues sí, hace poco que he descubierto los ETFs: para alguien como yo más ligado al AT, el enfoque que le das ligado a otro tipo de análisis, más fundamental, con muchos conceptos que estoy intentando asimilar, es tremendamente enriquecedor.

Lo que te comentaba en el anterior mensaje, que al avanzar en la apertura de cuenta, aparece "account held by OptionsXpress": he estado investigando y parece ser que fue comprada por OptionsXpress en 2008, que a su vez fue comprada por Charles Schwab en 2011, lo que da una confianza en para abrir una cuenta. Me figuro que ésta será la explicación de que si haces una simulación de apertura de cuenta en equities en OpenEcry, te lleva a la web de OptionsXpress.

He estado cotilleando la web, y me parece muy interesante: antes de ponerme a fondo con ello, quería preguntarte un par de cosas:
- ¿La cuenta es en dólares, o es multidivisa?
- La tarifa plana por Stocks&ETFs es de $8,99, pero luego pone "Interest charged in margin balance", de 0 a $49,999, un 6.25%".¿Se refiere a las garantías?

Este es un broker totalmente desconocido en el panorama patrio: si llevas tiempo con ellos, ¿podrías contar tu experiencia, qué tal funcionan? Me sería muy útil caso de que me decidiera a cruzar el charco...otra vez.

Muchas gracias

Me alegra saber que el blog es de utilidad.

Parece ser que TDameritrade y Fidelity ya no aceptan ciudadanos españoles, pero TDwaterhouse (http://www.tdwaterhouse.com/) sí, de hecho hay 3 opciones: UK, Ireland y Luxemburgo.

Yo estoy con OpenEcry, pero yo tengo ambos pasaportes (americano y español). Hace algunos meses otro rankiano me pregunto lo mismo y en customer service me dijeron que sí aceptaban cuentas de ciudadanos españoles, pero lo mejor sería que la abrieras por teléfono y enviando tus documentos por servicio postal.

Espero haber sido de ayuda. saludos

Hola, buenos días:

Llevo interesado en los ETFs unos cuantos meses, y tu blog ha sido un auténtico descubrimiento. Tiendo más a los negociados en dólares, que aparte de tener un abanico más amplio, hay muchos con liquidez en opciones que permiten realizar estrategias simples con ellos, aunque tiendo más a Buy&Hold. Para ello utilizo Interactive Brokers, que es un broker que me da mucha confianza, sin embargo, por el tema de no poner todos los huevos en la misma cesta, me gustaría abrir cuenta en otro broker que permita clientes no residentes para diversificar un poco. Aparte de IB, sólo conozco Tradestation, que exige demasiados contratos, y OptionExpres quizás, pero éste está muy enfocado a las opciones.

Por ello quería preguntarte sobre brokers de ETFs, y en la constestación que diste sobre esta cuestión en diciembre del 2010 estaban los siguientes: Fidelity, TDAmeritrade, TDWaterhouse y OpenE Cry. Por lo que tengo entendido, TDAmeritrade no permite ya apertura de cuenta de no residentes, y después de haber visitado las webs TDWaterhouse y Fidelity creo que tampoco. En Open E cry, para contratar acciones, aparece un mensaje que la cuenta se encuentr aen optionExpress y "available for US account owners only".No sé si me puedes confirmar y actualizar toda esta cuestión, me pierdo un poco entre tanta web e información.

Muchas gracias.

El ETF ligado a inflación es perfecto. El Amundi y el Lyxor MSCI World, son muy parecidos. Yo me quedaría sólo con Amundi porque tiene mejor desempeño y en vez del Lyxor MSCI World tendría el VIG o al EEMV(baja volatilidad) de emergentes, de hecho va a salir un ETF de baja volatilidad en euros: "Ossiam Emerging Markets Minimum Variance". La cuestión es no duplicar por eso hay que sustituir el MSCI World por algo diferente y los de mínima volatilidad son una buena opción sobre todo por tu perfil conservador, ya sea el de emergentes o el de World, que aunque es World no duplica al Amundi porque tienen distintas carteras.

En caso de los ETFs es difícil decir cuál es la cantidad óptima para entrar, eso dependerá de cada inversor. Podrías entrar con el dinero que tienes disponible y que quieres dedicar a la inversión e ir rebalanceando una vez al año.

Saludos

PD.: Anexo una gráfica que mide el rendimiento desde inicio de año contra la volatilidad de distintos sectores. He marcado con rojo los de Mínima Varianza para que veas que la relación Retorno/Volatilidad es mucho mejor en ellos que en otro tipo de sectores.

Gracias GFierro por tu respuesta y prontitud.
Por lo que he podido sacar de tu respuesta me quedo claro que tengo que plantearme entrar en algun fondo de deuda corporativa y tener Rf ligado a la inflaccion. Creo que empezare tenirndo en cartera solo 2 de los 6 ETFs que te expuse, uno ligado a la inflacion que sera el Ishares barclays capital eur inflation linked bonds codigo: IE00BoM62X26 y para la RV, descarto el que indexa europa, y creo que al tener el Amundi international Sicav( que es 90% RV sobretodo EEUU) creo que tirare hacia el
Lyxor msci world ETF codigo:FR0010315770 .Como aun estoy muy verde en ETF(no tengo ninguno ni se que comisiones tendre al compra-venta y custodia) no se cual seria el minimo optimo para entrar en cada uno de ellos, ni si hacerlo de golpe o de manera escalonada.te dejo tb mis porcentajes como tengo ahora la cartera en fondos de inversion:
AMundi sicav...............14,70%
Tgtotal return.............17,65%
Carminag Patrimonie A......29,42%
Mg Optimal income..........29,42%
Monetario.................. 8,81%

¿crees acertada la eleccion de los ETFS?
muchas gracias

Tienes una buena selección, al único que pongo un "pero" muy pequeño es a Templeton-TGTRX, su distribución me agrada mucho pero tener mas de 30% en cash es desaprovechar la inflación que apenas está comenzando, por eso creo sería conveniente mezclar con un activo anclado a inflación como el ETF TIPZ. Si tu horizonte es a largo plazo y con gestión pasiva, siempre es recomendable integrar a la RF algo de inflación y mas si se espera que en los próximos 10 años las tasas suban desde sus mínimos históricos actuales.

Los ETF de RV son buenos para una cartera conservadora, pero yo tengo un sesgo hacia emergentes y veo que no les has considerado, pero si no son de tu agrado otra alternativa podría ser el fondo MSFAX que expliqué en uno de mis últimos post o también algún ETF de Mínima Varianza como ACWV(world) o EEMV(emergentes); ambos son instrumentos con poca volatilidad y buen desempeño. De los 3 ETFs que mencionas al único que le veo "peros" es al de Europa, tiene excelentes empresas pero su rendimiento será regular.

Para RF veo que has considerado la inflación y me parece excelente. Esta selección es muy buena y no tengo quejas jeje, aunque posiblemente podrías mirar algo de deuda corporativa como el Templeton European Corporate Bond Fund(ISIN LU0496369892), pero dedicarle un porcentaje pequeño.

En cuanto a gestión Pasiva Vs Activa, yo me inclino mas por una Activa, pero tal vez porque tengo el tiempo suficiente para dedicarlo, pero todo dependerá de cada uno y del tiempo de cada uno. Aún así quiero decir que gestión pasiva tampoco significa comprar y olvidarse, hay que hacer revisiones periódicas, rebalanceos e ir acumulando para que realmente funcione, aunque los periodos para hacer todo esto sean mas espaciados.

Saludos

Hola GFierro:

Estoy buscando unos ETF que complementen mi cartera de fondos,que son los siguientes:
Amundi sicav(80-90 % RV-10%RF EEUU)
C.PatrimonieA(50/50)
Mg Optimal income (10%RV/90%RF)
TGlobal total return(100% RF)
Un monetario
Como ves es bastante conservador. He estado leyendo sobre la gestion pasiva, tanto a traves de fondos como de ETF.He seleccionado unos ETf que me parecerian interesantes para para llevar a cabo mi proposito y queria que me diese tu opinon de los mismos si no es molestia:
PARA RV:
1.-Lyxor msci europe ETF codigo:FR0010261198
2.-Lyxor msci world ETF codigo:FR0010315770
3.-Vanguard dividen apprecieton(Un clasico por lo q he leido) codigo:US9219088443

PARA RF:
1.-Ishares barclays capital eur government bonds 1-3 ETF codigo:DE000A0I21A7
2.-Ishares barclays capital eur inflation linked bonds codigo: IE00BoM62X26
3.-Ishares barclays eur aggregate bonds ETF codigo:DE000AoRM447
¿que te parecen? y que opinas de la gestion activa frente a la pasiva.
Un saludo y muchas gracias

La Respuesta de Valentin tiene toda la razón, es cuestión de los market-makers. Pero hasta donde sé no existe una obligación clara para ellos con el fin de crear liquidez, es mas bien algo que se "da por hecho" tal y como se da por hecho que los seres humanos somos completamente racionales. La realidad es diferente.

En teoría los market maker deberían de crear liquidez porque para ellos significa ganancias, pero tal y como pasó en el fast-crash de mayo del 2010, comprobamos que no tienen ningún tipo de obligación. La responsabilidad última es de la CNMV para obligarlos pero definitivamente no hay una regulación al respecto son sólo creencias que se tienen de como deben comportarse los agentes del mercado.

Algo similar me sucedió con un broker americano hace algunos años y su respuesta fue ni ellos ni sus market makers tienen la obligación de que nuestras ordenes se ejecuten. Y revisando mi contrato encontré una clausula al respecto.

Una cosa es cierta, debido a que los precios son discretos y no continuos, es decir, son puntos que van saltando y no una línea, puede suceder que exista un pequeño gap que deje fuera de combate a las órdenes stop-loss o limit.

Saludos

Muchas gracias por responder,

Tienes razon, la pregunta estaba mal formulada

Aunque tarde, me doy cuenta de la falsa publicidad que hay en torno a los ETF.

En mi caso, la cotizacion del DAX fluctuo el 04/11/11 aproximadamente entre 5850-6150. El ETF solo se movio al cierre de sesion pasando de los 60,96 (apertura) a 59,26 (cierre), con lo que no hubo negociacion para posiciones intermedias. Creo que mi orden (ejecutar orden MENOR O IGUAL 60,66 y vender MAYOR O IGUAL 60,54) salto al final de la jornada, por que como no hubo negociacion, no pudo haber precio de ejecucion de orden.

En teoria existe la figura del creador de mercado (market makers) , que deberia de dotar de liquidez al ETF, pero no encuentro regulacion al respecto.... ¿no deben los creadores de mercado dotar de una liquidez minima al producto? ¿si es asi, donde esta regulado?.

gracias de nuevo

Los emisores de productos (ETFs) no tienen responsabilidad sobre la liquidez de los productos en el mercado. Permíteme que replantee tu pregunta:

¿no deben los creadores de mercado dotar de una liquidez minima al producto? ¿si es asi, donde esta regulado?.

Saludos,
Valentin

Hola, en referencia a tu articulo "ETF´s ¿Cómo una buena idea puede convertirse en Desastre? II", desearia hacerte una consulta, por que me ha parece que se ha cumplido lo que tu advertias....

El 02/11/2011 compro a traves de OFICINADIRECTA, acciones del ETF E-DB TRACKERS DAX que cotiza en el mercado Continuo Español y que replica el indice DAX. El precio sube y establezco un SL si el precio del ETF,es MENOR O IGUAL A 60,60 €; ordenándose la venta inmediata siempre que el precio fuera de 60,54 € O POR ENCIMA.

Para guiarme sobre la cotizacion de este ETF, utilizo la fluctacion del INAV DB X-TR DAX (no puedo poner link, pero es el VU9S.DE), del mismo emisor pero que cotiza en Alemania,

Interpuesta, la orden no se ejecuta el viernes cuando la cotizacion del DAX baja (<= 60,66 a las 09:54),luego sube y posteriormente baja para no recuperse (12:30 h).

Por ahora, segun ellos, el precio del ETF segun ellos cae hasta 59,26 €. He interpuesto reclamacion por escrito, pero me llaman diciendo que no se ha realizado la venta por que no se han cruzado ordenes...

Por lo que he entendido, no hubo nadie en el mercado español que quisiera comprar los ETF desde las 09:54 (60,60 €) hasta que el precio bajo a las 12:30 (60,54 €). No obstante la cotizacion del ETF (que cotiza en Alemania) subio hasta los 61,1175.

He llamado a la Of. At. al Inversor del Mercado Continuo, y este ETF no negocio ninguna posicion el viernes. Ahora estoy intentando consegir la verificacion de que mi orden se envio a Mercado, pero por lo visto esta informacion solo esta disponible en la sociedad de bolsas, que no atiende a particulares, salvo reclamacion a la CNMV (pero para ello debo de esperar a que me conteste OFICINADIRECTA o 2 meses para silencio negativo).

No obstante, creo que aunque se hubiera emitido la orden, esta no se habria ejecutado, por falta de contrapartida. Segun la Of. At. al Inversor del Mercado Continuo, este ETF no negocio ninguna posicion el viernes, vamos totalmente iliquido. Una verdadera trampa de pardillos.

¿Tan poca liquidez puede tener este ETF, para que no se cruzara ninguna orden?
¿no debe el emisor dotar de una liquidez minima al producto? ¿si es asi, donde esta regulado?

gracias de antemano

Hombre la buena noticia es que has encontrado mi blog y que bueno que osa ha gustado.

Tres mil euros esta bien para empezar, pero es pequeña por lo que os aconsejaría no diversificar demasiado, ya que no tenéis mucho margen de maniobra y que os vayáis con mucho cuidado si deseáis hacer day-trading.

Existen alguno ETF que tienen la consigna de responsabilidad social, pero también podéis analizar los holdings que tienen los ETFs que os interesan y compararlos con la siguiente lista que puse en un foro hace tiempo.

Invertir de manera Ética, ¿se puede?

Estos son algunos ETF que tienen la designación de socialmente responsables.

ELEMENTS Credit Suisse Global Warming Index ETN (GWO)
First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure Index Fund (GRID)
First Trust NASDAQ Clean Edge U.S. Liquid Series Index Fund (QCLN)
Global Wind Energy Portfolio ETF (PWND)
Guggenheim/MAC Global Solar Energy Index ETF (TAN)
iShares KLD 400 Social Index Fund (DSI)
iShares KLD Select Social Index Fund (KLD)
iShares S&P Global Clean Energy Index Fund (ICLN)
Market Vectors Global Alternative Energy ETF (GEX)
Pax MSCI EAFE ESG Index ETF (EAPS) NEW!
Pax MSCI North America ESG Index ETF (NASI)
Powershares Cleantech Portfolio Fund (PZD)
Powershares Global Clean Energy Portfolio Fund (PBD)
Powershares WilderHill Clean Energy Portfolio Fund (PBW)
Powershares WilderHill Progressive Energy Portfolio Fund (PUW)
Canadian Jantzi Social Index Fund (XEN-TSX)
iShares S&P Global Clean Energy Fund (INRG-LSE)

y para mas info os dejo los siguientes enlaces:

http://www.etf.db.com/UK/ENG/Pages/Home/719.html?blauswahl=1&strdisclaimerleverage=&strdisclaimereonia=&stinvtyp=privinv&stinvestortyp=privinv

http://www.etftips.com/Ethical-ETFs/

Saludos y espero os sirva.

PD.:Excelente artículo.

Estimado Gfierro:

Me da un poco de apuro reconocer que acabo de descubrir tu blog (sí, a estas alturas ;P). Y, la verdad, es que me viene genial, porque estoy reuniendo información para empezar a operar en simulado a través de ETFs. La idea es probar una estrategia a largo plazo (con revisiones periódicas para realizar ajustes) en base a los ciclos de Kitchin, operando en bolsa, bonos y materias primas a través de los ETFs ya que mi cartera inicial es muy pequeña (3.000 €). En principio, he pensado en operar con ETFs generales y, a medida que vaya teniendo experiencia, ir afinando con ETFs más específicos.

A raíz de un artículo publicado recientemente en EL PAÍS (te pongo el enlace más abajo), titulado “El hambre cotiza en Bolsa”, tengo curiosidad por saber si es viable llevar una estrategia de inversión socialmente responsable operando sólo con ETFs que cumplan determinados criterios de responsabilidad social y/o medioambiental.

¿Qué te parece? ¿Has visto/leído algo de esto por ahí? Yo no he encontrado mucha cosa al respecto por la red, por lo menos en castellano.

Un saludo y gracias de antemano por tu atención.

Artículo citado:
- Título: “El hambre cotiza en Bolsa” (Reportaje: “La comida como inversión”) 04/09/2011
- Autor: H. Knaup / M. Schuessl y A. Seith en DER SPIEGEL (Traducción de Jesús Albores para EL PAÍS)
- Enlace: http://www.elpais.com/articulo/reportajes/hambre/cotiza/Bolsa/elpepusocdmg/20110904elpdmgrep_4/Tes

Disculpa se me ha pasado contestaros lo del broker.

Para ETFs puede ser R4, pero yo realmente recomiendo brokers extranjeros como:

TDWaterhouse
Open E Cry
TDAmeritrade
Interactive Brokers
Fidelity

Tienen las mejores comisiones para ETFs y además acceso a la mayoría de ETFs en distintos mercados.

A mi tambien me preocupa que 1500€ sea poco para operar con ETFs. Quizás sea mejor usar CFDs sobre índices.

De todas formas, para operar con ETFs hay algún broker recomendable o simplemente ir a tu banco y comprarlos allí si no te cargan demasiadas comisiones

gracias por la respuesta y el link

Gracias por la Consulta.

1.- Combinar una estrategia de Largo Plazo con una de Corto Plazo es muy buena idea, pero primero creo que debéis saber que existe un riesgo mayor al operar en CP que en LP. Además la cantidad de dinero que mencionáis es poco para comenzar con ambos plazos, con 1.500 euros es difícil. Primero debéis definir que es mejor para vuestros objetivos y cuáles son los objetivos, es decir, para que queréis el dinero: es el comienzo de un fondo de retiro, es para practicar, es para las siguiente vacaciones, etc.

2.- Para Largo Plazo yo recomendaría un ETF que siguiera el mercado de los emergentes, que es a quien mejor futuro le veo para el 2011. Algunos ejemplos pueden ser:
iShares MSCI Emerging Markets Index Fund (EEM)
Vanguard Emerging Markets ETF (VWO)
BLDRS Emerging Markets 50 ADR Index ETF (ADRE)
Claymore/BNY Mellon Frontier Markets ETF (FRN)

3.- Si preferís operar en Corto Plazo (daytrading), 1.500 eur puede ser poco para comprar el ETF directamente. Podéis comprar SPY o DIA, que son los ETFs correspondientes al SP500 y al DowJones.

Otra opción son los CFD de ETFs, pero antes que cualquier compra es de extrema importancia que sepáis el funcionamiento y estructura de los CFDs, ya que son una clase de derivados y podéis perder más del capital inicial. Son instrumento en donde se puede controlar el riesgo, pero aún así su apalancamiento los hace más volátiles que el ETF en si.

Una vez que sepáis los riesgos que conlleva la operación intradía y los CFDs en particular, podéis comprar o vender los índices sectoriales también.

En cuanto a indices sectoriales con ETFs, yo recomiendo los siguientes:

Consumer Discretionary SPDR - XLY
Consumer Staples SPDR - XLP
Energy SPDR - XLE
Financials SPDR - XLF
Health Care SPDR - XLV
Industrials SPDR - XLI
Materials SPDR - XLB
Technology SPDR - XLK
Utilities SPDR - XLU

La web para consultar holdings y demás es:
http://www.sectorspdr.com/

Espero haya sido de ayuda y no olvidéis hacer un poco de paper trading antes de entrar con dinero real al mercado.

Saludos

NOTA: aunque esto no es ninguna recomendación, de los ETFs mencionados yo poseo en mi actual portafolio a EEM y a FRN

Hola

Hace unas semanas me en los comentarios de un post me dijiste que eras un apasionado de los ETFs y que si quería saber cualquier cosa sobre ellos estabas a mi disposición. Bueno, pues me estoy planteando empezar a operar con ETFs, y quería exponerte mi situación a ver que puedes recomendarme.

Lo primero, mi capital para operar es pequeño. Podría disponer de 1000-1500€, y me gustaría operar tanto a largo como a corto plazo (intradía incluso), por lo tanto las comisiones son un factor a tener en cuenta. ¿Qué brokers fiables ofrecen condiciones ventajosas para mi caso?

Segundo, estoy particularmente interesado en índices sectoriales, me gusta tener un índice como referencia.

En principio, esto es todo por ahora, aunque acepto los consejos que consideres adecuados para un novel.

Hasta pronto.

Sólo existen tres momentos para entrar largo en el mercado.

1.- Hace 35 años.
2.- El 9 de Marzo de 2009, cuando todo tocó fondo.
3.- Y el día de hoy después de haber hecho tu propio "Due Diligence", de saber que no necesitarás el dinero en el mediano plazo y que estáis consciente de que el camino puede tener bajadas y subidas pero al final llegarás a donde quieres.

No soy ningún guru o adivino pero creo que el mercado necesita una corrección todavía mas fuerte que la actual. Yo estoy esperando eso para comprar Citi y BBVA. No sé si llegue a suceder o si ese sea el momento exacto para entrar, pero lo importante es que siga mi estrategia.

En cuanto a asustarse y vender, no creo que sea lo correcto tomar medidas viscerales. Pero en lo que si tenéis razón es que ya sea inversión a Largo Plazo o a Corto, uno siempre debe de manejar sus stop-loss y saber cuanto esta dispuesto a perder en el peor de los casos y salirse del mercado.

Aunque esto no es ninguna recomendación, os comento que yo he aumentado mi exposición a emergentes y a acciones en especifico de empresas de esos países. Creo que ellos llevarán la batuta en los siguientes 10 años. Sólo me he quedado con NYX, POT, GFIG, CME, MO y RIO, en economías desarrolladas.

Yo creo mucho en NYX y CME por lo siguiente: https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/585497-que-no-sabias-invertir-bolsa

Tengo un plazo de 7 a 10 años, pero aún así debo de estar al pendiente por cualquier evento extraordinario. Además de algunos trades de corto plazo que vamos realizando en el inter.

Espero haber sido de ayuda.

Hola
Una estrategia inversora común es la de invertir periodicamente una cantidad con un horizonte de largo plazo, ya llueva o truene.
Después de haber leido unos cuantos libros y blogs me pareció muy sugerente el de Mellon, las 10 mejores inversiones para los 10 siguientes años.
Allí habla de ETFs de emergentes, energias alternativas,oro, acciones en inmobiliarias alemanas...
Mi pregunta, la duda que me suscita es el momento de entrar en cada ETFs y si hay un momento en que uno se ha de asustar razonablemente y vender. Por ejemplo, la volatilidad de los emergentes quizá en caso de una bajada drástica habría que poner un punto de corte para vender o el autor de este blog sugiera mantener esa estrategia del largo plazo.
Espero haberme explicado y agradeceré cualquier sugerencia o lectura sobre el tema.
Un saludo