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¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

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¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?
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¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?
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#8609

Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

Interesante operación de SACYR con la desinversión del 49% de Servicios y de Agua, podría obtener ~450 M€ de caja líquida:
  • Servicios, si utilizamos los múltiplos que se han venido utilizando en el mercado recientemente (~6-7 veces EBITDA, ya que incluye un mix "variopinto de actividades" (social, movilidad, eficiencia energética, mantenimiennto de infraestructuras, cafestore...), además de Medioambiente, la cual representa ~50% de su actividad), podría valorarse en ~600-700 M€ el 100%, además esta división apenas tiene deuda.
  • La división de Agua, en el Investor Day de 2021 publicaron en cuanto lo valoraban, que era 209 M€ (únicamente de equity value), y eso antes de la operaciones inorgánicas en Argelia y Australia.
Personalmente, hubiera preferido una desinversión pequeña de SACYR Concesiones (del ~20-25% en un par de años, cuando comience a cristalizar el valor de las concesiones que vayan entrando en operación), similar a la que hizo ACCIONA con su filial de Energía el año pasado, ya que por un lado te permite obtener fondos y al mismo tiempo impulsa la cotización de la matriz al tener una referencia el mercado de su principal palanca para generar valor.
Para SACYR es importante generar caja, tanto por la deuda neta con recurso, que es ~800 M€ como para hacer frente a las futuras inversiones (CAPEX por ~450 M€ si asumimos que en cada proyecto se destina ~10-20% de equity) tras los éxitos comerciales:
  • Ruta 78 en Chile: ~800 M€ inversión.
  • Ruta Fruta en Chile: ~500 M€ inversión.
  • Ruta Elqui en Chile: ~370 M€ inversión.
  • Ruta Buga-Buenaventura en Colombia ~600 M€ inversión.
  • Hospital de Velindre en UK ~200 M€ inversión.
  • Hospital Buin Paine en Chile ~100 M€ inversión.
  • Posiblemente la A21-A5 en Italia ~1.200 M€ inversión, pero aún no se han pronunciado los tribunales sobre su adjudicación al Consorzio Stabile SIS (49% SACYR y 51% Fininc, socio local italiano).
Y con todo ello, no hay que olvidar que suele ganar 2-3 proyectos concesionales al año... Por tanto sería lógico que las necesidades de capital sean altas a medio plazo.

Por finalizar, Manrique ha comentado repetidamente que SACYR Concesiones aún mantiene una serie de activos no estratégicos, entre los que destacan aquellos sobre los que no tiene el control, y por tanto no consolidan, y que podría deshacerse próximamente para lograr más caja, echando un vistazo a la web de SACYR Concesiones, encontramos algunas  tales como las concesiones portuguesas o la autopista N6 en Irlanda.


#8610

Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

Interesante aportación xabe 1 . 
Pero a mi no me salen las cuentas … con 450 o 500 millones dicen que cancela la deuda …. 
Veremos como se lo toma el mercado mañana cuando abra ….
Saludos
#8611

Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

  • SACYR (holing), al final 2021, tenía una deuda bruta de 1.361 M€, que hasta la refinanciación que acordaron recientemente v de la siguiente forma (toda esta información sale de sus cuentas anuales):
    • 2022: 771 M€ 
    • 2023: 253 M€
    • 2024: 292 M€
    • 2025 en adelante: resto
  • Con la reciente reestructuración de la deuda, habrá que ver cómo ha quedado el calendario y a cuánto asciende la misma.
  • Además la deuda neta a 30 junio 2022, que descuenta la caja y otros activos líquidos, es de ~750 M€.
  • En dos años vía dividendos de las concesiones, que muchas entran en operación (Pedemontana, A3, Mar 1, Rumichaca-Pasto, AVO, Pamplona-Cúcuta), de los recursos generados por el propio negocio de la constructora y servicios, unido a las desinversiones anunciadas, es muy posible que la deuda neta final sea de ~0-100 M€.

#8612

Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

Ya viste la reacion del mercado ,. No se cree ya nada de sacyr , no acabò en rojo de milagro ….
#8613

Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

Vaya leche , -5 % ….
#8614

Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

Manrique en el economista ,, entrevista,, contando películas de sacyr ,,, mañana otro -5% .
#8615

Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

Buceando un poco en sus cuentas intermedias, la deuda bruta con recurso de la matriz a 30 de junio 2022 era de 1.274 M€ (767 M€ deuda neta) y se distribuía de la siguiente forma:
  • 2022: 285 M€ (vs 771 M€ 31 diciembre 2021)
  • 2023: 358 M€ (vs 253 M€ 31 diciembre 2021)
  • 2024: 587 M€  (vs 292 M€ 31 diciembre 2021) 
  • 2025 en adelante: 42 M€
La deuda financiera bruta total (incluye concesiones y resto de actividades) es de 8.868 M€, estando el 78% de la deuda de la concesionaria cubierta frente a subidas de tipos de interés.
En julio logró cerrar un acuerdo con la banca acreedora para refinanciar 355 M€ de deuda corporativa, será interesante cómo se distribuye la nueva estructura.
#8616

Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

El Consorzio SIS (49% SACYR) se habría adjudicado una nueva autopista (construcción y explotación) en Italia.
El proyecto se conoce como "Vía del Mare: collegamento A4 – Jesolo e litorali", con una longitud de 18,6 km y una inversión prevista superior a los 200 M€.
Con este nuevo proyecto concesional, SACYR explotaría 4 autopistas en Italia (Pedemontana-Véneto, A3, A21-A5-SATT y la actual), con una inversión ~4.800 M€.
https://www.venetoeconomia.it/2022/10/via-del-mare-sis-project-financing/