¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

 Esos millones quizá los utilice para limitar el impacto de la sentencia desfavorable respecto  la deuda de las radiales  R-3 y R-5 de 140 millones  que se ajustarán a la baja por la Responsabilidad Patrimonial del Estado. 

Estos millones, no me extrañaría que igual que los gana, los pierde en el pròximo laudo

 

Sacyr ha recibido un dictamen favorable del tribunal arbitral que sostiene que las diferencias entre la compañía y la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) se pueden acoger al Acuerdo de Protección y Promoción Recíproco de inversiones entre España y Panamá, lo que da pie a seguir con el proceso arbitral, tal y como la empresa española demandaba.

En concreto, el tribunal ha emitido una decisión por la que entiende que, contrariamente a lo sostenido por la República de Panamá, las actuaciones de la ACP se pueden atribuir a la República de Panamá, cumpliéndose así uno de los requisitos para que las actuaciones sean objeto de revisión bajo ese tratado internacional.

Se trata de un arbitraje iniciado por Sacyr en 2018 contra la República de Panamá, que se rige por las reglas de la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (Uncitral, por sus siglas en inglés), y que está relacionado con su inversión en el contrato de ampliación del Canal de Panamá otorgado al consorcio GUPC, participado al 41,6% por la compañía española.

Esta decisión permite que, superado este primer paso, pueda continuar este arbitraje y entrar en la fase en la que las distintas partes tengan que discutir sobre el fondo de las pretensiones económicas de Sacyr, así como sobre las demás defensas esgrimidas por Panamá, según explica la compañía en un comunicado.

Sacyr inició este proceso con el fin de "defender" la inversión que el consorcio realizó en la ampliación del Canal, ante el retraso que acumulaba la resolución de un proceso abierto sobre las reclamaciones que las empresas realizaron al país por los sobrecostes de la obra, estimados en unos 3.450 millones de euros.

La constructora tomó esta medida tras intentar durante años, y de forma infructuosa, llegar a un acuerdo amistoso con Panamá y al considerar que este país actuaba en contra del Acuerdo para la Promoción y la Protección Recíproca de Inversiones entre España y Panamá.

El pasado lunes, GUPC, participado también por WeBuild y Jan de Nul, anunció que había recuperado 250 millones de dólares (220 millones de euros) en garantías depositadas para asegurar el cumplimiento de las obligaciones en las obras de ampliación del tercer juego de esclusas del Canal de Panamá.

Por el contrario, en 2020, GUPC recibió un revés judicial que le obligaba a devolver a la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) 240 millones de dólares (206 millones de euros) por la composición del basalto y la fórmula del hormigón en las obras de ampliación del canal 

 

Sacyr registró un resultado neto negativo de 189 millones de euros en 2021, frente al beneficio de 36 millones de euros del año pasado, debido a un efecto contable relacionado con su salida del accionariado de Repsol, así como a una provisión por unas autopistas.

Además, según precisa en su cuenta de resultados, este efecto no implica ninguna salida de la caja de la compañía. Por ello, excluyendo estos impactos, el beneficio habría aumentado un 23%, hasta los 111 millones de euros.

Las ventas de la compañía crecieron un 3%, hasta los 4.675 millones de euros, al mismo tiempo que el resultado bruto de explotación (Ebitda) se disparó un 28%, hasta 923 millones de euros, con un margen operativo del 19,7%, frente al 15,9% de hace un año.

La contratación en 2021 fue de 11.000 millones de euros, lo que impulsó la cartera de proyectos de la compañía a 45.938 millones a final de año, con un aumento del 17%, concentrando Europa un 46% y América un 51%. En torno al 80% de esta cartera corresponde a los activos concesionales (36.530 millones de euros).

Esta última unidad de negocio obtuvo unos ingresos de 1.475 millones, un 7% más, así como un Ebitda de 504 millones, un 38% superiores, gracias a la entrada en explotación de nuevos tramos de carreteras en Italia, Colombia y Paraguay.

Por su parte, el negocio de ingeniería e infraestructuras alcanzó los 2.649 millones de euros en ventas, un 1% más, con un Ebitda un 18% superior. Destacan sus primeros proyectos adjudicados en Canadá, así como la nueva terminal del aeropuerto Jorge Chávez de Perú y otros proyectos en Italia.

La división de Servicios creció un 2%, hasta los 1.017 millones de euros, con un Ebitda de 101 millones, un 14% superior. Su cartera creció un 17%, con la incorporación de nuevos contratos como la limpieza viaria en Madrid y limpieza junto a recogida de residuos en Barcelona, servicios de 'facilities' en España y Chile y de conservación viaria en España, entre otros.

REDUCCIÓN DE DEUDA

En el plano financiero, Sacyr redujo un 19% la deuda neta con recurso, hasta los 681 millones, en línea con el compromiso de la empresa de reducirla por debajo de los 700 millones de euros a cierre de 2021.

Desde 2018, la ha reducido un 40% y el objetivo apunta ahora a reducirla prácticamente a cero en 2025. El flujo de caja operativo, por su parte, ascendió a 629 millones de euros en 2021, con un
crecimiento del 15% respecto a 2020.

Por último, respecto a su participación en Repsol, que alcanza ahora el 3,1% del capital de la compañía energética --lo que explica el efecto contable que ha impactado en el resultado neto--, la compañía seguirá reduciendo su exposición a medida que venzan los derivados que tiene 

 

El presidente y consejero delegado de Sacyr, Manuel Manrique, percibió una remuneración total de 4,96 millones de euros el año pasado, lo que supone un recorte del 18,8% respecto a 2020, como consecuencia de una menor retribución variable.

Según el informe de remuneración de consejeros publicado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), su retribución en metálico fue de 4,1 millones de euros, a lo que se suman 735.000 euros por el bonus plurianual retribuido en acciones y 80.000 euros por otros conceptos.

Dentro de la remuneración total, su sueldo de mantuvo constante, en 1,6 millones de euros, mientras que la retribución variable a corto y largo plazo se redujo un 27%, hasta los 2,3 millones de euros. La remuneración fija fue de 112.000 euros y por pertenecer a comisiones cobró otros 58.000 euros.

En su conjunto, el consejo de administración de Sacyr recibió un total de 6,5 millones de euros, un 15% menos debido a la menor retribución de Manrique. El resto de consejeros, como Demetrio Carceller, ganaron entre 75.000 y 179.000 euros por su remuneración y pertenencia a comisiones.

En 2021, Sacyr registró un resultado neto negativo de 189 millones de euros en 2021, frente al beneficio de 36 millones de euros del año pasado, debido a un efecto contable relacionado con su salida del accionariado de Repsol, así como a una provisión por unas autopistas.

No obstante, según precisa en su cuenta de resultados, este efecto no implica ninguna salida de la caja de la compañía. Por ello, excluyendo estos impactos, el beneficio habría aumentado un 23%, hasta los 111 millones de euros 

 

Sacyr prevé reducir en 200 millones de euros adicionales su deuda con recurso en 2022, en línea con su compromiso de reducirla prácticamente a cero en 2025 y tras haberla aminorado en 155 millones de euros en 2021, en torno a un 19%.

Así lo ha avanzado su presidente y consejero delegado, Manuel Manrique, durante su participación en una conferencia con analistas con motivo de los resultados anuales, en la que ha apuntado que este año la reducción del pasivo será mayor, para acomodarla de nuevo alrededor de los 150 millones anuales en los siguientes ejercicios.

Tanto las propias distribuciones de dividendos que hacen sus concesiones como la generación de caja con recurso o la rotación de activos maduros no estratégicos contribuirán a seguir reduciendo la deuda en los próximos años.

Actualmente, la deuda neta con recurso de Sacyr es de 681 millones de euros, un 19% inferior a la del año pasado, mientras que la deuda financiera neta asciende a 6.013 millones, en su mayoría destinada a la financiación de los proyectos en los que está inmersa.

Al margen del escenario abierto ahora por el inicio de la guerra en Ucrania por parte de Rusia, que Manrique ha admitido que aporta incertidumbre, ha asegurado que este año la compañía podrá rebasar la cota de los 1.000 millones de euros en el resultado bruto de explotación (Ebitda).

Esto supondría un incremento del 8,3% respecto a los 923 millones de resultado operativo que registró en 2021 y duplicar el dato de 2017, cuando el Ebitda era de 423 millones de euros. A ello contribuirá el menor impacto procedente de la crisis de las materias primas.

El ejecutivo ha explicado que, este año, todas las licitaciones ya se hacen con revisión de precios y que la mayor parte de los clientes privados ya contaban con un mecanismo de revisión. Asimismo, el Gobierno está trabajando ahora en compensaciones retroactivas hasta enero de 2021 por el encarecimiento de las materias primas.

Por último, Manrique ha explicado que las últimas cuentas anuales de 2021 serán las últimas que recojan un impacto negativo por la salida progresiva del capital de Repsol que la compañía ya está ejerciendo.

El año pasado, la desinversión desde el 8% hasta el 3,1% en el capital de la energética le ocasionó unas pérdidas de 190 millones de euros, aunque se trata de un efecto contable que no implica salida de caja. Excluyendo este impactos, el beneficio habría aumentado un 23%, hasta los 111 millones de euros 

Pues que deciros,,, yo que siempre me rio y soy negativo con chicharro, no veo los resultados con malos ojos, aunque palme pasta, la que Palma es por Repsol , pero baja deuda  y gana pasta con contratos decentes, y eso es lo que importa.. 
a ver si se acaban los laudos y todo lo de Panamá y pasamos página . 
Lo dicho, no los veo mal .

Resultados operativos de SACYR
Si nos fijamos exclusivamente en los resultados de los negocios de SACYR (excluyendo las provisiones por las radiales (58 M€), cambios en el Impuesto Sociedades (46 M€), Repsol (93 M€) y tipo de cambio (131 M€)), podríamos afirmar que son excepcionales:

A poco que no se produzcan extraordinarios o "nuevos sustos", SACYR a medio plazo, y disculpen las palabras, podría ser un auténtico pepino. Si no fuera por los extraordinarios, que tuvieron un impacto negativo de ~320 M€, el beneficio neto podría haber alcanzado los 150 M€, beneficio que a corto/medio plazo podría dispararse con la entrada en funcionamiento de los activos concesionales de Colombia, Chile e Italia (en este último país comenzará a gestionar dos activos yellowfield, que ya están construidos y deben invertir dinero para mejorarlos, como son el caso de la A3 y A21-A5-Satt, y por tanto desde un principio podrían repartir dividendos) y las plusvalías por la rotación de activos maduros.

Eso sí, debería mejorarse como se comenta en el foro, la transparencia sobre la política de remuneración del presidente/CEO, ya que su sueldo es la envidia de medio IBEX (sin estar SACYR en el IBEX), incluyendo las aportaciones al plan de pensiones, en los dos últimos años sus ingresos superan los 13 M€, sin mencionarse en ningún apartado qué objetivos ha cumplido ni el grado de cumplimento de los mismos, a diferencia de otras empresas del sector, que son mucho más transparentes (Ferrovia, Vinci, Eiffage, Transurban...)