Es largo, pero deberias leerlo completo, porque te puede ayudar cuando quieras buscar algo en Europa, industrial.
El giro a renovables daba estabilidad de ingresos y ebitda con el marco actual y las politicas esg, un desplazamiento estrategico intersante, pero si realmente analizamos sus activos, algunos de ellos, como las centrales de termo-solar compradas a iberdrola, no eran del todo activos de buena calidad, quizas los que si tenian algo interesante era los de ciclo combinado por quema de biomaterial, previamente cultivado (renovable) aun no asi, baja contaminente, solo era neutro, es decir, la cantidad de co2 que emiten se compesaban con la cantidad de co2 que "absorbe" los arboles que plantan antes de convertirlos en biocarburantes, durante su periodo de 4 años de crecimiento, por eso, se consideraba neutro, el problema, es de que aunque los biocombustibles, serian el paso "superior" al de ciclo combinado con gas natural (porque el ciclo combinado con LNG no es neutro, es simplemteun 50% menos contamiente que el del carbon por unidad de potencia, pero no es neutro) los costes asociados a los biocarburantes, son relativamente grandes, como para que salga rentable, el cambio como paso intermedio hasta lo renovable absoluto, aunque dependiendo de como se mire, los biocarburantes, si podrian ser usados como el "ciclo combinado del futuro" pero no sera asi, creame, ya de por si es mas caro que el gas, y las tecnologias disruptivas cada vez mas cerca, esa idea queda totalmente descartada en mi cabeza.
Los riesgos de baterias industriales, presas-baterias reconvertidas, e hidrogeno verde, todo, totalmente libre de Co2, en su utilizacion, junto con que se necesitaria crear grandes cantidades de terrenos para el cultivo intenso de biocombustibles, que a su vez, son mas caros que el gas natural como tal, que ya tenemos la infraestructura bien desarrollada..... y que aunque el gas emite co2 y el biocmbustible es neutro, esto en el futuro, podria ser diferente.
Hace que la rama de las renovables de ence, no sea de la calidad requerida para el largo plazo, aunque tenga licencias y desarrollos y concesiones de sus renovables para 20 años..
A dia de hoy salte ciertamente rentable, gracias a la disponilidad de potencia constante del biodiesel a la red, cosa que en el futuro las renovables no contaminantes, podrian disponer con las tecnologias descritas de antes,
Ademas del riesgo normativo que tendria, que en la UE, decidan indexar los costes de Co2, a toda industria que genere Co2, independientemente de que luego tenga sistemas de captura de Co2 para quedar como neutros (por ejemplo, las petroleras tienen pensado crear grandes espacios verdes o incluso grandes caputadores de Co2, a modo de salir lo mas neutro posible en la suma anual de Co2 emitido, para evitar costes por emisiones del Co2), la UE lo que ahora permite de hacer la cuenta neta, podria "crear un impuesto encubierta", haciendo justo, eso, que no haya posibilidad de neutralizarse por Co2.
por ejemplo, en las automovilisticas, actualment tienen que pagar todas aquellas que pasen de 92 gr/Co2/100km un dinero a la UE, pero obviamente, para que no se arruinen, la UE permite computar el 0gr de Co2 que emite un electrico puro, con el Co2 que emite uno a gasolina, de modo que no tienen que pagar multa, es decir, tu vendes 2 coches al año, 1 que emita 100 gr a los 100Km (tienes que pagar multa de 8 gr), mientras que el otro es un electrico, que emite 0,por tanto tu suma seria 50 gr a los 100 km, como 50 esta por debajo de 92, no tienes que pagar multa..
la UE en fases mas avanzadas de ventas de electricos, podrian dar la puntilla final, y decir, "ya no se puede computar conjuntamente los derechos de Co2" y por tanto, la automovilistica pasaria a pagar dinero por ese coche de 100 gr/100km y no pagaria nada por el otro electrico. (por ejemplo Tesla ha generado muchos cientos de millones en Europa, vendiendo sus derechos de Co2 a otras automovilisticas)
Si eso ocurriera relativamente pronto (obviamente no pasara mañana, pero estas cosas son impuestos encubierta, y por tanto, no se van a aplicar como para joder la industria europea, pero si lo haran en fases finales para que asi la industria de la puntilla final de dejar de fabricar coches a combustion, y a parte, llevarse unos cuantos miles de millones de euros en impuestos de Co2, que luego volveran a devolver a las autos, con ayudas y bonos verdes para ESG y EV) es decir, cuando dejen de poderse computar Co2 emitido con Co2 dejado de emitir, sera cuando no afecte demasiado a la industria porque ya hayan cambiado al nuevo modelo electrico y ESG pero tampoco se olvidaran de aplicarlo, porque al final te llevas unos impuestos suculentos al final del trayecto de la transiccion de la industria.
Aqui podrias pensar que tiene que ver ENCE con las autos europeas ?, pues el caso es de que obviamente computar Co2 y comprar derechos de Co2 no solo afecta a las automovilisticas, afecta a todas las empresas.
En el momento en el que no se pueda computar el Co2 de las centrales de biocombustibles con el de los campos de arboles para dichos biocombustibles,y como no existe ningun lobby fuerte en Europa de biocombustibles, entonces estos, acabaran pagando el plato, porque seria un daño colateral , los biocombustibles apenas representa nada, ademas de que el Lobby energetico renovable, le interesara apretar para que asi, eliminen margenes de competidores, especialmente las petroleras, que seran las que se van a centrar en este asunto de la compra de derechos de Co2 y neutros.
Si Ence no puede computar sus derechos de Co2 con la neutralizacion del mismo por sus campos, entonces las centrales de biocombustibles, pasarian a tener una rentabilidad por Kwh producida, inferior a la del ciclo combinado, y empezarian a ser tan caras por derechos como las de Carbon, y por tanto, las siguientes en la lista para acabar desapareciendo.
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Es por esa razon, que el futuro de las renovables a largo plazo de Ence, no lo veo interesante, porque corre el riesgo integramente normativo, del regulador, es decir "riesgo regulatorio alto". como motivo de daño colateral.
Y por eso, yo las venderia entera, y creo que por eso, la cupula de Ence, ha vendido la mitad de ella. pero deberan acabar vendiendo todo.
Ojo, esto lo puedes aplicar a casi toda la industria contaminante Europea, asi que si quieres un consejo,a largo plazo, procura buscar en Europa cosas que sean ESG o empiecen pronot a hacerlo y no les cueste un calvario... por que la UE tiene intencion (y lo he leido hace poco), de que en el futuro, imponer aranceles a todos los productos fabricados fuera de la UE que no sean ESG.
La UE espero que sea lista, y lo hagan, seria una medido proteccionista, que haria que emergentes no puedan competir de forma desleal, y encima, como esta cubierto con el asunto del ESG y medioambiente, seria una medida ampliamente respaldada por todos los votantes.
Respecto a Ence, yo venderia renovables, y me centraria en tener una o dos tfabricas (Navia y buscar otra, porque pontevedra parece irse a la mierda),que produzcan material de valor añadido, como viscosa y toallitas, y convertirse en lider europeo en ese material.
