Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción

Como siempre, obvian los detalles más relevantes:
(+) EBITDA de €38m (mejorando sustancialmente vs. año anterior), con margen sobre ingresos del 16%;
(+) La caja excedentaria sigue incrementando, hasta €119m (más de la mitad de su capitalización bursátil);
(+) El beneficio neto del año anterior estaba favorablemente impactado por las notables plusvalías extraordinarias derivadas de la venta de parte de los activos forestales en Uruguay (ojo, todavía tenemos grandes ganancias latentes por aflorar), así que no tiene sentido alguno establecer comparativa con el mismo;
En todo caso, seguimos cotizando a precios ridículos (menos de 2.5x EBITDA).

efectivamente, el anterior año 2023 pasado había 36M extraordinarios de beneficio por la venta de los bosques.
Este año 2024 ha ganado 2,1€/acción, que no se daba desde 2017-18.

Lo único que sigue mosqueando es el destino de los ya 119M en caja neta, no vaya a ocurrir como Saica, que se va a gastar más de 100M en "proyectos de descarbonización" en su fábrica de papel y cuyo impacto en la mejora de los resultados no explican claramente (Iberpapel también se está gastando varios millones por ejemplo en el horno de cal y no queda claro que beneficios económicos produce).
https://www.saica.com/es/noticias/el-grupo-saica-acepta-la-subvencion-del-gobierno-para-su-perte-de-descarbonizacion-y-confia-en-la-agilizacion-de-los-permisos-para-no-comprometer-la-viabilidad-del-proyecto/

Esto es, puede que el dinero acabe mayoritariamente en el retrete de la "transición verde" sin beneficios económicos cuantitativos para el accionista.

Sería para matarlos si después de años amasando tal cantidad de dinero en caja ahora lo desperdiciaran de cualquier manera. Antes mejor que hicieran como Elecnor y dieran un beneficio extraordinario absurdamente elevado.

Saica es una máquina de hacer dinero y está en el sector del cartonaje (buen sector dentro de los del papel). Hace poco compraron una planta por Polonia creo recordar.
Fíjate si hacen pasta que son la familia más rica de Aragón.
Iberpapel está en un sector en declive que sólo suele traer malas noticias.
Si por un casual Iberpapel tuviera que reconvertir la planta a otra actividad, ¿sobreviviría?
Tienes por ejemplo IP en Fuenlabrada que hacía papel para prensa y tuvieron que reconvertirse a la misma actividad que Saica.
Ten en cuenta que este tipo de industrias son electrointensivas y con el gobierno suziata queriendo cerrar nucleares, etc, es como jugar a la ruleta rusa (precio de la luz importa mucho).

El papel prensa es que ha sido dramática la caída.
El papel de escritura e impresión va cayendo lentamente, al menos el libro electrónico no ha cumplido las perspectivas de que iban a cargarse los libros en papel. Además iberpapel fábrica algo de bolsas, papel seda para envoltorios e incluso papel anti grasa como el que viene con las madalenas....
Yo creo que por lo menos 10 años más aguantan.

Es demasiada caja para que no hagan nada, se parecen a esas empresas japonesas que ahorran sin parar, al final por mucho que este ahi el dinero si no recompran acciones o dan dividendos mas altos, ese dinero no va a parar a nada, es mas, se va depreciando porque la rentabilidad que obtendran no cubre la inflacion general y si los tipos de interes tienden al 0% por suponer, aun seria añadir un coste de oportunidad alto. 

Esta seria un claro ejemplo de empresa que se compra al 100% por supongamos 20€ por accion, se saca la caja por dividendos, y se lanza IPO de nuevo. 

Es un sector complicado, en general.
Tienes por ejemplo Reno de Medici en Castellbisball que acaba de chapar.
Iberboard Mill, antigua Newark, antigua Abelana Catalana, también acaba de chapar.
Y otra que ahora no recuerdo.
Papelera de Besaya chapó hace unos años cuando se les cayó el techo encima de la maquinaria.
Probablemente hagáis pasta, no digo que no, pero tiene su riesgo, como todo.