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Los Botín estudian una fusión Santander-Bankinter: unir patrimonios, frente a los fondos
Todo ello coincidiendo con la retirada, definitiva, de Jaime Botín. Ana Botín y sus hermanos pueden verse en problemas para mantener el control del Santander.
Es la gran proyecto de la familia Botín, que volvería a sus orígenes. Recuerden, Emilio Botín López repartió su actividad bancaria entre sus dos hijos: Emilio, el primogénito, se quedó con el Santander, mientras Jaime, desde el Banco Intercontinental Español (BIE), embrión de Bankinter, creó una entidad que se convertiría en líder del sector.
Ahí nacieron dos dinastías: de Emilio Botín, Ana, la primogénita sucedió a su padre en el Santander mientras Jaime Botín nombraba a su hijo Alfonso vicepresidente ejecutivo de Bankinter. Se separaban dos patrimonios. Y ahora, veinte años después, las dos ramas familiares se plantean de nuevo la unión.
La familia Jaime Botín controla más del 20% de Bankinter. Los hermanos Botín no alcanzan el 0,70% del Santander
Coinciden dos cosas: el ataque de los fondos a Ana Botín, que tuvo su máximo exponente, hasta ahora, con el asunto Orcel. No se engañen, la historia oficial podrá decir lo que quiera pero lo cierto es que Andrea Orcel era el hombre enviado por los inversores institucionales para hacerse con el control del Santander. Cuando Ana Botín cae en la cuenta reacciona y le expulsa, recuperando a José Antonio Álvarez para la consejería delegada.
Y dos, los fondos insisten con su teología financiera WASP: no nos gusta la banca doméstica, no nos gustan las dinastías bancarias… no nos gusta que un banco español sea uno de los mayores del mundo: echemos a Ana Botín.
Al mismo tiempo, en Bankinter, el horizonte penal de Jaime Botín se ha complicado mucho en enero y más en febrero. El pasado 10 de abril cumplió 84 años de edad y aunque es cierto que no es consejero de la firma también lo es que las grandes decisiones pasan por él. De hecho, Mariló Dancausa las despacha con él, no con el presidente, Pedro Guerrero ni con el vicepresidente ejecutivo, Alfonso Botín. Porque no se engañen: entre Dancausa y Botín tampoco hay química.
En Bankinter la desconexión definitiva de Jaime Botín puede causar problemas entre su hijo, el vicepresidente Alfonso Botín, y la CEO, Dolores Dancausa
Tampoco se entienden los hijos de Emilio y los hijos de Jaime, pero eso es cuestión menor. En una entidad fusionada Santander-Bankinter, la presidenta sería Ana Botín y Alfonso se quedaría en una postura similar a la de Javier Botín; tenedora del patrimonio familiar que, por cierto, no es moco de pavo.
Industrialmente hablando, la fusión Santander-Bankinter tiene sentido, en el sentido de que lo que Ana Botín busca es… un Bankinter. Es lo más parecido que existe en España a una banca personal, incluso con tendencia a la banca privada. Eso sí, al Santander le sobra red en España y Bankinter es… España.
El Santander es diez veces Bankinter, pero no olvidemos que Jaime Botín controla el 20% de la entidad, mientras los Botín O’Shea apenas alcanzan el 0,70% del Santander. La semisuma aumentaría más la participación y hecho a precio de mercado no tendría por qué tener mucho sobrecoste.
Como negocio, la fusión entre Santander y Bankinter tiene un valor añadido: Ana Botín quiere convertir al Santander en Bankinter
No olvidemos que el enemigo común son los fondos y que el futuro de Bankinter tampoco está tan claro. Al final, es unir patrimonio familiar frente a los fondos. Eso suena bien. No me extraña que se esté planteando.
Buenas noches. En cuanto al cierre de los ADR de valores españoles más significativos que cotizan en el NYSE. Cierre EEUU en euros y diferencia con España TEF 4,75 0,28% BBVA 3,10 -1,72% SAN 2,23 -0,95% Salud!
Buenas noches. En cuanto al cierre de los ADR de valoes españoles más significativos que cotizan en el NYSE. Cierre EEUU en euros y diferencia con España TEF 4,52 -0,42% BBVA 3,09 -2,26% SAN 2,20 -2,19% Salud!
Buenas noches. En cuanto al cierre de los ADR de valores españoles más significativos que cotizan en el NYSE. TEF 4,38 0,35% BBVA 3,04 -1,85% SAN 2,15 -1,60% Salud!
Buenas noches. En cuanto al cierre de los ADR de valores españoles más significativos que cotizan en el NYSE. Cierre EEUU en euros y diferencia con España TEF 4,36 -1,25% BBVA 3,02 -2,66% SAN 2,12 -1,54% Salud y buen finde!
Santander cree que la banca se ha pasado de caída en bolsa y puede subir un 35%
Sus valores favoritos son CaixaBank, BBVA, Liberbank y Unicaja
La banca, el sector más castigado en bolsa, puede haber terminado su sufrimiento. Según la unidad de banca de inversión del Santander, el mercado se ha pasado de frenada y descuenta un impacto de la crisis mucho mayor del que va a ocurrir, gracias a las medidas de ayuda del Gobierno y del BCE. Por ello, cree que el sector tiene un potencial de recuperación del 35% como media, con BBVA, CaixaBank, Liberbank y Unicaja a la cabeza.
A juicio de su analista José Coll, el mercado no concede suficiente importancia a las medidas de alivio para la banca adoptadas por las autoridades, como los créditos ICO: Santander estima que las garantías estatales cubrirán el 60% de las necesidades de financiación de las pymes. A lo que hay que añadir la relajación regulatoria adoptada por el BCE. Argumentos muy similares a los que sostienen la idea cada vez más extendida de que "la banca española no va a petar", es decir, que ninguna entidad va a tener que ampliar capital o ser rescatada.
Santander considera que las entidades no van a necesitar pedir dinero a los accionistas gracias a la posibilidad de aplazar el reconocimiento de la morosidad en las cuentas (sobre todo en los créditos que se acojan a la moratoria o que sean refinanciados), a las menores necesidades de provisiones para la morosidad y a la relajación de los requisitos de capital.
Eso permitirá que los saneamientos se distribuyan a lo largo de los tres próximos años -en vez tener que dotarlos de golpe- y que puedan ser absorbidos por los beneficios antes de provisiones generados por los bancos. Lo cual evitará que entren en pérdidas en 2020 y que se reduzca su capital. Eso sí, su rentabilidad será "extremadamente baja" en los dos próximos años mientras el sector culmina esa limpieza de balance.
No obstante, Coll calcula que las valoraciones actuales en bolsa ya descuentan estos niveles de rentabilidad (cotizan como media a 0,4 veces valor en libros, entendido como capital CET1) y no tienen en cuenta otro elemento: el sector volverá a pagar dividendo en 2021, su gran queja respecto a 2020, si bien no espera que su rentabilidad por dividendo vuelva al doble dígito antes de 2022 ó 2023, y solo en algunos casos.
Santander también cree que veremos operaciones corporativas, por el exceso de oficinas, la necesidad de buscar sinergias y la aceleración de la transformación digital que ha provocado la pandemia. Sin embargo, habrá que esperar a que los potenciales compradores recuperen unas valoraciones más altas en bolsa y a que tengan una mayor visibilidad del impacto real de la crisis del Covid en las cuentas de sus potenciales objetivos... salvo que sean fusiones amistosas, como la que está intentando plantear el Gobierno entre BBVA y Bankia por la presión del PNV, como ha adelantado Bolsamanía.
En cuanto a valores concretos, los favoritos de este analista son BBVA, CaixaBank, Liberbank y Unicaja porque son los nombres en que el mercado está descontando un deterioro de los activos mucho mayor del que calcula el Santander y, por tanto, son los que tienen un mayor potencial de recuperación para sus cotizaciones.
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