Ingresos por Tivanisirán (me salen 220 M euros en el "pico de ventas", en 2028)
Esto de la estimación de ingresos que solicitas es muy difícil de realizar.
Lo primero que hay que ver es como está el mercado: qué medicamentos ya existen contra el síndrome de Sjogren, es decir los posibles competidores del Tivanisirán. Porque obviamente las farmacéuticas que comercializan estos medicamentos ya existentes no se lo pondrán fácil. Y si no pueden rivalizar con el producto de Sylentis en “calidad, eficacia y seguridad”, porfiarán en el ámbito de los precios.
En la página
he encontrado la relación de “pharmas” que venden productos contra el síndrome de Sjogren y son las 15 siguientes:
Ono Pharmaceutical
Cinkate Corp.
Bristol-Myers Squibb
Otsuka Pharmaceutical Co. Ltd
Amgen
Santen Pharmaceutical Co. Ltd
Novartis International AG
Allergan Inc
Eisai
F. Hoffmann-La Roche AG
Biogen
Daiichi Sankyo
Pfizer Inc.
Sanofi S.A.
Genentech, Inc.,
Me imagino que será muy difícil competir contra los productos de las pharmas señaladas en “negrita”. Por esto se hará bien en suponer que en el “pico de ventas” (2028) el Tivanisarán solo podrá hacerse con el 50% del mercado, porque el otro 50% será para estas “big pharma” que si no pueden rivalizar en eficiencia competirán en precio, ya que intuyo que el Tivanisirán será “algo” caro.
Este informe de la empresa “Market Desk” detalla el precio de venta del medicamento de cada farma para el sindrome de Sjogren, que sería un dato muy a tener en cuenta, pero es un "report" de pago y obviamente en el resumen (que es público) no figura este dato del precio de venta. También especifica ingresos, beneficios y margen bruto del producto, para cada una de las pharmas
Esta información es antigua pero como la enfermedad del "ojo seco" va a más, podemos suponer que en 2026-2028 esta cifra alcance los 5.500 M€, (crecimiento del 11% en seis años).
Si el 10% de este importe es por síndrome de Sjogren estaríamos hablando de un mercado potencial para esta enfermedad de 550 M€.
Suponiendo que la cuota de mercado de Tivanisirán va a ser del 50%, (el otro 50% sería para las big pharmas), los ingresos por este colirio serían de 275 M€.
De este importe habría que deducir el pago de comisiones a distribuidores. Si suponemos que la mitad se vende por distribuidores y la mitad por venta directa y que el distribuidor se lleva el 40%, las comisiones ascenderían a unos 55 M€.
Por consiguiente en el pico de ventas, (que probablemente sea en 2028) Pharmamar ingresaría gracias al Tivanisirán unos 220 M€ (275-55). Y OJO que este importe sería a nivel mundial. Lo que pasa que EEUU, España, Italia, Francia, Alemania, Gran Bretaña, China y Japón pueden aportar 200 M€ de los 220.
Podríamos seguir diciendo que si el Margen del Beneficio para esta línea de negocio fuese del 50% el Bº Neto crecería en 110 M€ lo que a un PER de 14 equivaldría a aumentar la capitalización de la empresa en 1.540 M€ y a un incremento de 84 euros del precio de la acción. Esta sería la contribución del Tivanisirán al aumento del precio de la acción.
Aquí la hipótesis más “discutible” es ese 50% de cuota de mercado que el Tivanisiran arrebatará a las grandes pharmas. No me atrevo a decir que la cuota de mercado del Tivanisirán será del 100% porque de aquí a 2028 podrían surgir otros compuestos que utilicen la misma técnica que el Tivanisirán o que haya oftalmólogos que prefieran seguir con medicamentos de las “big pharma”.
Eso es todo lo que se me ha ocurrido. Saludos y buen fin de semana.
