¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

La gestion en TEF es indefendible ... llevó palos por todos los lados con las regulaciones ,  realizo compras caras  para posteriormente  mal venderlas , sigue cavando su hoyo  , al final nos compra Indra por 5 € y estaremos agradecidos.

Por 5 euros? Donde hay que firmar.

Balance más o menos positivo y se cumplen los objetivos financieros planteados. Telefónica ha logrado ingresos por 41.315 millones de euros, un 1,6% más que en 2023. Esto ha venido acompañado de un incremento del 1,2% en EBITDA y una fuerte generación de flujo de caja, que ha crecido un 14,1% interanual. La compañía supera así las expectativas de este ejercicio, sin olvidarnos de la reducción de su deuda financiera neta hasta los 27.161 millones de euros. Aunque Telefónica todavía tiene cosas que demostrar y las acciones tienen que subir. 

 

 La Truña

Telefónica saneó 2.022 millones en el cuarto trimestre del pasado año por el deterioro de activos, sobre todo de Hispanoamérica, después de hacer una actualización de su valor, lo que ha llevado a la compañía de telecomunicaciones a registrar unas pérdidas netas de 1.003 millones en el cuarto trimestre y de 49 millones en el conjunto del ejercicio pasado. La decisión de la compañía, ahora presidida por Marc Murtra desde el pasado 18 de enero, obedece a la voluntad del nuevo equipo gestor de "cumplir con los criterios contables más rigurosos y transparentes". Por ello, "Telefónica ha llevado a cabo distintos tests de deterioro para actualizar el valor razonable de sus activos" y como resultados de estos test ha realizado provisiones multimillonarias, como adelantó EXPANSIÓN el pasado 25 de febrero. En el último trimestre de 2024, "el deterioro de activos" se ha situado en 2.022 millones de euros, "repartidos entre Argentina (1.274 millones), Chile (397 millones), Telefónica Tech (243 millones) y Perú (108 millones)", según señala la compañía. En el tercer trimestre del año 2024 ya había aplicado una provisión de 314 millones por el deterioro del negocio de Perú, de forma que la provisión acumulada correspondiente a la pérdida de valor del país andino durante el pasado año se ha elevado a 422 millones de euros.

Estas provisiones sitúan a Telefónica con dos ejercicios consecutivos con pérdidas netas, ya que en 2023 el grupo de telecos registró 892 millones de resultados negativos debido al impacto de provisiones por valor de 3.261 millones, de las que 2.076 millones correspondieron al deterioro del fondo de comercio de VMO2, la filial de Reino Unido. Las últimas pérdidas de la operadora se habían producido en 2002, cuando César Alierta, su presidente de entonces, provisionó de golpe el valor de las multimillonarias licencias de telefonía móvil 3G que habían comprado en diferentes países.
Las provisiones de más de 2.000 millones llevan a Telefónica a pérdidas de 49 millones en 2024 | Empresas Tecnológicas (expansion.com) 

Telefónica logró en 2024 todos los objetivos financieros anunciados a principios del pasado año. Algunos, como en el caso del flujo de caja, muy por encima de las previsiones, al alcanzarse los 2.634 millones de euros, un 14,1% más que en 2023 y por encima del aumento del 10% establecido como meta para 2024. 

LA RAZÓN

Renta 4 | Los resultados han superado las previsiones en ingresos y EBITDA subyacente si bien han quedado ampliamente por debajo en EBITDA, EBIT y resultado neto debido a varias provisiones que han sumado -2.054 millones de euros (-1.274 millones de euros en Argentina, -397 millones de euros en Chile, -243 millones de euros en Telefónica Tech y -108 millones de euros en Pangea (redes Perú). Ingresos 10.701 millones de euros (+3% vs R4e, +3% vs consenso y +5% vs 4T 23), EBITDA 1.701 millones de euros (vs 3.616 millones de euros R4e, 3.730 millones de euros consenso y -5% vs 4T 23) con deterioro fondo de comercio en Perú (-millones de euros), EBITDA subyacente 3.469 millones de euros (+7% vs R4e, +3% vs consenso y en línea vs 4T 23), EBIT -511 millones de euros (vs 1.390 millones de euros R4e, 1.561 millones de euros consenso y -382 millones de euros en 4T 23) con D&A 2.213 millones de euros (vs 2.223 millones de euros R4e) y pérdidas netas -1.003 millones de euros (vs +626 millones de euros R4e, vs +749 millones de euros consenso y vs -2.154 millones de euros en 4T 23), con resultado financiero -390 millones de euros (vs -290 millones de euros R4e) y +6 millones de euros en resultados en participadas (R4e +43 millones de euros) y tasa fiscal +1% (R4e -39% y -30% en 4T 23).

Telefónica supera previsiones de generación de caja operativa (EBITDA subyacente – capex ex espectro) que alcanzó 1.811 millones de euros (+5% vs R4e y consenso y en línea vs 4T 23) con capex similar a nuestras estimaciones, -1.659 millones de euros (vs -1.670 millones de euros R4e y -1.705 millones de euros en 4T 23) y después de alquileres (guía del grupo) (EBITDaL subyacente – capex ex espectro) 1.110 millones de euros (+6% vs R4e, -4% vs consenso y desde 2.781 millones de eurosen 4T 23).

Los resultados han superado nuestras previsiones a nivel EBITDA subyacente en todas las divisiones y las del consenso, excepto España, en donde ha cumplido. La deuda neta (excluyendo el impacto IFRS 16 de millones de euros) cede -1.537 millones de euros vs 3T 24 hasta 27.161 millones de euros (-4% vs R4e, -2% vs consenso) y el múltiplo dfn/EBITDA (subyacente) 2024 R4e cae a 2,0x (2,2x en 3T 24). Incluyendo IFRS 16 la deuda neta se sitúa en 35.436 millones de euros (-1.334 millones de euros vs 3T 24), -% vs R4e y a 2,7x EBITDA subyacente 2024 R4e (2,8x en 3T 24).

Telefónica ha cumplido todos los parámetros de guía 2024e: crecimiento de ingresos +1% (+1,6% vs 2023), crecimiento de EBITDA +1%/+2% (+1,2% vs 2023), EBITDAaL – Capex +1%/+2% (+1,6% vs 2023), capex/ventas 13% (12,9%) y crecimiento FCF >+10% (+14% en 9M24). Además, anuncia que mantiene el dividendo 2025e (0,30 euros/acción) a pagar en dos tramos de 0,15 eur/acción (diciembre 2024 y junio 2025).

En cuanto a la guía 2025e los objetivos (en términos orgánicos) son crecimiento en términos de ingresos, EBITDA y EBITDAaL – Capex. Capex/ventas <12,5% y reducción de apalancamiento.

Por otro lado, ha comunicado varios cambios en la composición del Consejo: 1) nombramiento de D. Olayan Alwetaid como nuevo consejero en representación de Saudi Telecom y ocupando el puesto por fallecimiento de D. Jose Javier Echenique y 2) dimisión de D. Francisco Riberas, que ha sido sustituido por D. Carlos Ocaña en representación de la SEPI, que será Vicepresidente del Consejo.

Resultados que superan previsiones tanto del mercado como de las nuestras a nivel operativo (antes de provisiones por deterioro de valor) y mayor caída de la deuda de lo esperado. Esperamos impacto positivo. P.O. 4,6 euros. MANTENER.

La economia como un TIRO segun nuestro presidente, el ibex en subida libre y telefonica cotizando en 4! sin beneficios dos años seguidos!, una deuda aun de 27.000 millones que se dice pronto y un futuro la verdad que nada brillante, a cuanto se va a ir cuando entremos en un ciclo negativo?
Es insalvable ya esta mierda de empresa de dinosaurios. Una empresa que solo vende activos, que cada dia es mas pequeña para aliviar deuda, que despide por un DINERAL a dinosaurios. Si solo en Intereses de la deuda y despidos CUANTO GASTA AL AÑO? 
Normal que nadie con dos dedos de frente mas haya de otros interes no monetarios quiera invertir en esto, hay que ser masoca, pudiendo entrar en empresas mas nuevas sin el lastre de la deuda y el capital humano anticuado y las cuantiosas indemnizaciones y sueldos fuera de mercado que aun les quedan por pagar....

vamos a ver, esta empresa crece sus ingresos un 1% al año, y eso en años buenos. Mírate la trayectoria de los últimos 10 años. Para obtener más beneficio, tendría que disminuir los gastos/inversiones notablemente. Pero es que cuando no tiene que invertir en fibra en España, toca en UK o en Brasil, y si no, en redes móviles de 3G, 4G, 5G o cuando llegue 6G o en 99G. No consiguen librarse de gastar el 15% de ingresos en CAPEX. Y cada vez más impuestos: ayuntamientos, Comunidades, Gobierno, Unión Europea: que si el espectro radioeléctrico, que si la ocupación del espacio público, hasta financiar la TV pública cada vez más cara con sus Broncanos, Belenes Esteban , Eurocopas y finales de la Champions.En Perú la ha arruinado el Estado y la competencia del operador vietnamita, agradezcamos que no le ha pasado lo mismo con un competidor que tira los precios en Brasil.  Si consiguiese ganar más, ya verías como le ponen  más impuestos.

La economía crece mucho más del 1% (pongamos un 2% del PIB más el deflactor del PIB de un 3%). Luego cualquier negocio que no crezca a un 5% en ingresos tiene cada vez menos peso en la economía y es más irrelevante, como le pasa a Telefónica. 
Antes era la empresa nº 1 por capitalización en el IBEX, ahora apenas aguanta en el top 10.
Esta es la triste realidad.