Razones que explican el desplome del petroleo

Leyendo el Citi Research del 5 de Enero, te paso algunos de los comentarios sobre Repsol:

Valuation

Our 12-month price target of EUR 16/share is based on a DCF valuation using the following macro assumptions: (1) US$62.5/bbl Brent oil in 2015, US$70/bbl in 2016 then long-term US$75/bbl (real, 2015 money), (2) NW Europe refining margins of US$4.1/bbl in 2015/16 and (3) EUR/US$ of 1.25. Our DCF models explicitly to 2022 and then assumes 0% terminal growth. We use a cost of capital of 7.5%, calculated using CAPM. Repsol's 30.3% stake in Gas Natural is held at market value.

Para mi el petroleo lo tengo aparcado hasta que no empiece a dar señales de recuperación, y no parece tener prisa. Personalmente no creo en las teorías de conspiración y prefiero seguir las del mercado: exceso de producción y baja demanda. De repente el mercado se ha vuelto eso, un mercado, y no el oligopolio que era.

Está bien ver el siguiente gráfico, el pasado no es garantía para el futuro, pero muestra que el precio "natural" del petroleo está mas cerca de los 40$ que de los $100: https://twitter.com/strayreflect/status/543679637377667073/photo/1 No está actualizado por lo cual falta alargar la última linea de caída hasta los $50.

También muestra que el petroleo puede subir rápido, pero que una vez que comienza a bajar tarda años (décadas) en volver a subir. De nuevo obviamente esto no dice nada sobre el futuro pero creo que es bueno tenerlo en cuenta.

Menciono también una presentación de Bloomberg (en inglés) donde explica que los Estados Unidos no solo están produciendo más petroleo, si no que están consumiendo menos: http://bloom.bg/1zHyFVq - y además están acercandose al punto de ser autosuficientes lo cual es casi como si Estados Unidos se retirase del mercado de demanda de petroleo.

Qué intereses tiene REP ahora mismo en Argentina??

tras la expropiación de YPF, están pendientes de cobrar una parte de la expropiación. Por ello, una mayor inestabildiad les perjudicaría. 

Saludos,

Tenía entendido que habían cobrado ya totalmente, o por lo menos gran parte de lo de YPF - cuantifica lo que está pendiente de cobrar el informe de Citi??

No, no pone esa información pero si que la situación política de Argentina es un riesgo para la compañía, entiendo que por eso.

Pues se han lucido con el comentario, el 0,5% de YPF es lo único que les queda:

https://www.google.es/webhp?sourceid=chrome-instant&ion=1&espv=2&ie=UTF-8#q=repsol+participacion+ypf+0%2C5%25