Cellnex Telecom (CLNX)

 

Cellnex cerró el primer semestre de 2024 con una facturación de 1.921 millones de euros, lo que supone un incremento del 7,1% en comparación con el mismo periodo del año pasado, al tiempo que ha avanzado que podría considerar una distribución de dividendos o recompra de acciones anticipada, sujeta a su apalancamiento y calificación crediticia tras vender sus activos en Austria.

En un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este jueves, la empresa ha explicado que el resultado bruto de explotación (Ebitda) ajustado fue de 1.578 millones, un 5,9% más que en los seis primeros meses de 2023.

Además, la compañía registró pérdidas netas de 418 millones hasta junio, más de el doble (+113,2%) que un año antes, por la clasificación de sus activos en Austria como mantenidos para la venta, ya que la compañía está en negociaciones avanzadas tras recibir ofertas vinculantes.

Del total de pérdidas, 265 millones proceden del deterioro contable de estos activos en relación a la diferencia entre el precio de compra y el potencial precio de venta, y de las mayores amortizaciones y costes financieros.

Por otro lado, el Ebitda después de arrendamientos (Ebitdal) fue de 1.114 millones de euros, un 8,4% más.

CONFIRMA SUS PERSPECTIVAS PARA 2024

El consejero delegado de Cellnex, Marco Patuano, ha señalado que los indicadores orgánicos clave reflejan un "sólido" primer semestre del año, "en línea" con los objetivos marcados.

Ha añadido que la compañía está avanzando "a buen ritmo" en su nuevo plan estratégico, enfocado en consolidar y simplificar la estructura, fortalecer el balance y maximizar el valor para el accionista.

La empresa ha confirmado sus perspectivas para 2024, con unos ingresos de entre 3.850 y 3.950 millones de euros, un Ebitda de entre 3.150 y 3.250 millones, y un flujo de caja libre de entre 250 y 350 millones.

FLUJO DE CAJA Y DEUDA

Cellnex cerró la primera mitad del año con un flujo de caja libre apalancado recurrente de 781 millones, frente a los 741 millones de un año antes, un 5,4% más.

El flujo de caja libre fue de 49 millones de euros, frente a los 130 millones negativos de un año atrás, por la generación de caja y los 154 millones de euros recibidos en el contexto de los procesos de 'remedies'.

La deuda neta del grupo era de 17.521 millones, con un 80% referenciado a tipo fijo, y la empresa cuenta actualmente con un acceso a liquidez inmediata de 3.900 millones de euros.

La compañía ha recordado que el 17 de junio pagó un dividendo con cargo a la reserva de prima de emisión por importe de 0,01676 euros por acción.

LÍNEAS DE NEGOCIO

A cierre del mes de junio, Cellnex tenía 113.216 emplazamientos operativos: 24.340 en Francia, 22.572 en Italia, 16.409 en Polonia, 13.417 en Reino Unido, 8.770 en España y 27.708 en el resto de países en los que opera, a los que se suman 1.903 emplazamientos de radiodifusión y otros, y un total de 10.865 nodos 'DAS' y 'Small Cells'.

El crecimiento orgánico fue del 9,3% interanual, del que un 6,2% procede de nuevas colocaciones en emplazamientos existentes, con 4.668 más, y un 3,1%, del despliegue de 2.482 nuevos 'PoPs'.

Los emplazamientos para operadores de telecomunicaciones fueron el 82% de los ingresos, con 1.573 millones (+6%); los 'DAS', 'Small Cells' y otros servicios de red, el 6%, con 123 millones (+17%); la fibra y conectividad y servicios de coubicación, un 5%, con 96 millones (+24%), y la radiodifusión, un 7%, con 129 millones.

Las acciones de Cellnex se disparaban un 3,64% a las 9.30 horas de este jueves, hasta intercambiarse a 33,35 euros 

 Cellnex remarca la zona de resistencia en 39,50 euros, punto clave para hablar de un cambio de tendencia. Los indicadores técnicos lentos ofrecen lecturas positivas, que se habrán de confirmar con la superación de la citada resistencia. 
https://www.bolsamania.com/capitalbolsa/noticias/analisis-tecnico/nota-tecnica-cellnex-remarca-la-zona-de-resistencia-en-3950-euros--17219046.html

 

Bankinter | Cellnex (CLNX) avanza en la consecución de sus objetivos, tanto de resultados como de reducción de deuda. Estimamos crecimientos superiores al +6% anual a nivel EBITDA y +9% anual en generación de caja entre 2023 y 2030e. Además, avanza en la reducción de su endeudamiento, apoyada en gran medida en la venta de activos no estratégicos.

Ya ha conseguido la categoría de Investment Grade (BBB-) por S&P y Fitch, y podría anunciar próximamente un acuerdo para la venta de su filial austriaca por más de 800M€. Ofrece con un potencial de revalorización de +38% con respecto a nuestro precio objetivo (44,6€/acción a diciembre 2025; sin cambios significativos) y su cotización debería verse soportada en un entorno de rebajas de tipos de interés. Reiteramos recomendación de Comprar. 

 

Cellnex ha vendido el 100% de su filial austríaca On Tower Austria a un consorcio formado por Vauban Infrastructure Partners, EDF Invest y MEAG por un valor empresarial de 803 millones de euros, según ha informado en un comunicado remitido este viernes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La operación incluye un pago incondicional diferido de 272 millones de euros en diciembre de 2028 y Cellnex ha recordado que la cartera vendida generó 83 millones de euros de ingresos y 39 millones de euros de beneficio bruto de explotación después de alquileres (Ebitdaal) en 2023.

El consejero delegado de Cellnex, Marco Patuano, ha señalado que esta venta es un "paso más" en el marco del "nuevo capítulo de la compañía".

Además, el directivo ha resaltado que esta operación permitirá a la empresa "avanzar en otros dos objetivos estratégicos como son el foco en el balance y en la remuneración al accionista".

La empresa ha señalado que el cierre de esta transacción está sujeto a las aprobaciones regulatorias habituales y que una vez concluya "reevaluará sus prioridades de asignación de capital".

Cellnex explicó el pasado 1 de agosto en el marco de la presentación de los resultados del primer semestre que tras vender sus activos en Austria podría considerar una distribución o recompra de acciones anticipada, sujeta a su apalancamiento y calificación crediticia, aunque esa situación se daría en el momento del cierre de la operación.

La compañía terminó el primer semestre del año con unas pérdidas de 418 millones, un 113,2% más en términos interanuales. Del total, 265 millones procedieron del deterioro contable de estos activos en relación a la diferencia entre el precio de compra y el potencial precio de venta, así como de las mayores amortizaciones y costes financieros. 

La Estrategia de Expansión y sus Consecuencias

Cellnex ha crecido de manera acelerada en los últimos años, impulsada por una estrategia de adquisiciones que le ha permitido expandir su red de torres de telecomunicaciones en gran parte de Europa. Esta expansión ha sido financiada principalmente a través de deuda, lo que ha incrementado significativamente el apalancamiento de la compañía. A cierre del segundo trimestre de 2024, la deuda neta de Cellnex ascendía a 21.100 millones de euros, una cifra que ha generado preocupación en el mercado, especialmente en un entorno de tipos de interés elevados y resistentes a bajar.

Uno de los factores que más ha afectado a Cellnex en los últimos meses ha sido precisamente este entorno de tipos de interés. Las subidas por parte de los bancos centrales para combatir la inflación han incrementado el costo de la deuda para muchas empresas, especialmente para aquellas con niveles de apalancamiento elevados como Cellnex. Aunque la compañía ha logrado mantener el coste de su deuda por debajo del 2,6% gracias a la obtención de una calificación crediticia de Investment Grade (BBB-), el mercado sigue descontando un escenario negativo en cuanto a la evolución futura de los tipos de interés a muy corto plazo. Aunque se espera una disminución de los tipos de interés, la bajada no será tan rápida como se preveía hace unos meses, aunque en las últimas semanas la tensión se ha relajado.

Los inversores temen que la compañía no sea capaz de reducir su deuda con la celeridad necesaria, lo que podría limitar su capacidad para reinvertir en crecimiento o para devolver capital a los accionistas en forma de dividendos. El elevado endeudamiento de Cellnex ha llevado a los analistas a reducir progresivamente sus precios objetivos para las acciones, aunque muchos mantienen una visión favorable a largo plazo, confiando en la capacidad de la empresa para gestionar su deuda y continuar creciendo.

Me sumo al hilo, que estoy siguiendo la acción y lo mismo entro.

Venía desarrollando una cuña bajista y ayer cerró por encima de la línea de resistencia, y hoy ha subido con fuerza, dejando incluso un pequeño gap de 0,10€. Siendo puristas, nos ha faltado el volumen, ya que hoy ha sido inferior al de ayer. Pero tampoco le podemos pedir peras al olmo un 23 de agosto, digo yo.

Ya digo, lo mismo el lunes me animo a entrar en el valor. Lo iré reflexionando este fin de semana.

¿Vosotr@s cómo lo veis?

Pues, si hacemos caso a los analistas, es una de las del Ibex con mayor potencial de subida.
Y la venta definitiva de las torres en Austria (menos deuda) le ha gustado al mercado.
Aquí un análisis reciente de Bankinter:
https://www.bankinter.com/blog/empresas/informe-acciones-cellnex