Seguimiento de Warren Buffett - Berkshire Hathaway

Gracias Gaspar, y aprovecho para expresarte mi reconocimiento.
jeje, creo que estabamos pescando en el mismo rio, este verano, que BRK.B se podia comprar a 127

Es curioso como Berkshire que siempre ha cotizado con un plus, por tener a Warren Buffett de Capitán del barco, y hoy la vemos cotizando con un importante descuento, y porque?.
Caprichos del Sr. Mercado.
En cualquier caso si alguien le achaca a Berkshire un futuro incierto por la avanzada edad de Warren Buffett y Charlie Munger, el inversor de Berkshire puede dormir tranquilo, no solo gozan de buena salud, física y mental, sino que su improbable - puesto a decir las cosas por su nombre - fallecimiento reciente, ya esta mas que descontado.
Otra razón es que se ha vuelto complicado de valorar y a primera vista, da la impresión que el olfato de Warren Buffett se ha atascado, jeje. Los casos más mencionados son la inversión en IBM, o el error en Tesco.
En estos días han salido publicados varios artículos poniendo de manifiesto este importante descuento, que recomiendo que lean en versión original.
Pero ahí va un pequeño resumen de alguno de ellos:

En este artículo le adjudican un valor intrínseco de 180 $ a las acciones Clase B, me gusta especialmente porque se centra en las acciones Clase B, que son las que tenemos la mayoría de pobres mortales. No como la mayoría que hacen sus cálculos con las acciones Clase A.
Además para sus cálculos el autor se centra en los beneficios recurrentes una forma bastante defensiva de mirarlo.
Las estimaciones para 2016 son de unos beneficios de 26.000 mill. o 10,55/acción Clase B. mas 12 dólares/acción Clase B de efectivo. A la cotización actual de 133, asumimos que pagamos en realidad 121, descontado el efectivo.

Los ingreso estimados para 2016 los desglosa de la siguiente manera:
Cartera Financiera Después de impuestos Estimaciones 2016
Valores:
Acciones.............................7817
Acciones preferentes.........1073
Vencimiento fijo...................706
Valores totales....................9596

Empresas que operan:
BNSF..............................4639
BHE ................................2208
Fabricación, servicio y comercio minorista......4796
Finanzas y productos financieros.....................1504
Precision Castparts............................................1063
Duracell.................................................................237
Total de los negocios operativos....................14447

Seguro:...............................................................1.578


Ajustes de contabilidad:
Después de impuestos,y amortización de intangibles........725
Gastos por intereses no asignado.......................................(339)
Total........................................................................................387

Suma Totales Beneficios:....................................................26007

Precio por acción de clase B................................................$ 133
Acciones Clase B en circulación (millones).........................2465
Capitalización bursátil.......................................................327.845
El exceso de caja ajustado por PCP / Duracell................(26.260)
La capitalización de mercado de efectivo ajustados......301.585

Las ganancias de consulta a través de estimados............26007

Precio-ganancias relación...................................................11.60

Es decir que sale un Per de 11,6
Mientras el Per promedio del S&P500 es de 16 (estimado)
Si aplicáramos a Berkshire un Per promedio del mercado. La cotización debería estar en 180/acc. clase B. o un incremento de 36% sobre su valor actual.

Ganancias..................................................................................26007
Múltiple..........................................................................................16.1
Valor de los ingresos.............................................................418.709
Añadir: El exceso de dinero en efectivo...................................26260
Capitalización bursátil...........................................................444.969
Clase B acciones equivalentes en circulación (millones).........2465
Valor por acción.....................................................................$ 180.51
Precio actual..........................................................................$ 133.00

Descuento........................................................................................36%

Pego enlace donde al final detalla su estimación de beneficios en cada segmento del Holding.

http://seekingalpha.com/article/3782946-berkshire-hathaway-trading-at-an-estimated-11_6x-earnings-with-an-intrinsic-value-of-180-share?auth_param=13nu94:1b87t5n:c168fa88c647f46da5bd9885044196d7&uprof=45&dr=1

Esta semana BRK ha incrementado su participación en PSX (Phillips 66), compró lunes martes y miércoles. El Lunes compro 35.781 a 79 usd, el martes otras 12.400 a 80 usd y el miércoles 760.000 acciones entre 78 y 79 usd Lo importante es que Warren Buffett está incrementando su participación en Phillips 66 Ya tenía en el 3º trim, 2015, 61,5 millones de acciones o el 11,4% de PSX. Pego enlaces: http://www.streetinsider.com/SEC+Filings/Form+4+Phillips+66+For%3A+Jan+06+Filed+by%3A+BERKSHIRE+HATHAWAY+INC/11206705.html http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/315090/000120919116090163/xslF345X03/doc4.xml Yo aportaría que sigue comprando.

Warren Buffett sigue comprando Phillips 66, y además ha ido incrementando las compras conforme bajaba de precio,
Entonces, un resumen de lo que llevamos HASTA AHORA es:

Lunes4.............. 35.781 acc. x 79,47 $
Martes5 ............12.491 acc. x 80,18 $
Miercoles6..... 759.295 acc. x 78,32 $
Jueves7....... 1.645.887 acc. x 76,63 $
Viernes8...... 1.741.210 acc. x 76,01 $
Lunes11.......... 902.442 acc. x 75,98 $

En total y hasta el lunes llevaba comprado 5.097.106 acc. de Phillips 66.
Ya tiene el 12.5% de PSX. que son 66,6 millones de acciones.
Bonito nro: 66,6 de Phillips 66
Como sigue por debajo de 80 US$ que parece el precio al que Warren Buffett esta dispuesto a seguir comprando, es posible que estas cifras se hayan incrementado

Como presentíamos Warren Buffett ha seguido comprando mas acciones de Phillips 66, 1.587.407 acciones el miércoles 13 y 861.470 acciones el martes 12.
Suma 69 millones de acciones o el 12,9% de la compañía.

A continuación pego un articulo interesante de GurusBlog para entender de forma sencilla las razones por las que Warren Buffett está invirtiendo en esta compañía, a pesar de que el precio del petróleo esta en caída..

"Desde hace algunos días varios lectores nos están preguntando cómo es posible que Warren Buffett esté aumentando posiciones en una empresa del sector de la energía con el precio del petróleo cómo está y sobretodo con las perspectivas que hay sobre a evolución futura a corto medio plazo en el precio del petróleo que no son muy positivas.

La explicación es muy sencilla. Phillips 66 no es una compañía petrolera cómo Exxon o como es ahora Repsol tras la compra de Talisman, sino es sobre todo una empresa de refino de petróleo. Es decir en el sector del petróleo Phillips 66 está presente en las áreas conocidas como de midstream y downstream. O que es lo mismo en el transporte de crudo y en su refino o el negocio de la conversión del petróleo en gasolina.

Hay dos factores que favorecen el negocio de las refinerías de crudo norteamericanas. La caída del precio del petróleo ya que hace que la gasolina sea más barata y por lo tanto se consuma más y deba refinarse más petróleo y el diferencial que tenemos entre el precio del barril WTI y el barril Brent.

Además cuando se producen caídas rápidas en el precio del petróleo las refinerías pueden obtener un beneficio extra importante si la caída en el precio del petróleo no se traslada a la misma velocidad que la caída del precio de la gasolina.

Mirad los datos del último trimestre publicados por Phillips 66:

Sus ingresos durante los primeros nueve meses del año cayeron un 39%. Una debacle, pero atención que las compras de petróleo que realizó la compañía diminuyeron en un 46% toda una bendición. Esto fue debido a que el precio del petróleo, principal coste de Phillips 66 cayó de forma mucho más abrupta que el precio de la gasolina en los EEUU, lo que significa mejor margen para Phillips 66.

Que ha significado esto. Pues que en los 9 primeros meses del 2015, la caja generada por las operaciones de la compañía se haya situado en los $4.216 millones versus los 2.657 millones que obtuvo en el mismo periodo del mes anterior.

Mientras que las petroleras tradicionales están viendo que sus flujos de caja están menguando aceleradamente poniendo en jaque su capacidad para pagar sus deudas a Phillips 66 le está sucediendo lo contrario, está logrando generar más caja que nunca por su posicionamiento exclusivo en el negocio de midstream y downstream. Lo mismo que le podría estar pasando a Repsol si no hubiesen comprado Talisman.

Por otro lado lo que más perjudicaría a Phillips 66 no es una caída en el precio del petróleo que ya hemos visto que puede ser muy positivo sino que EEUU entrara en recesión y se consumiera menos combustible, entonces sus plantas de refino quedarían con sobrecapacidad algo que suele impactar de forma bastante negativa en sus resultados ya que una planta de refino debe estar a pleno funcionamiento para poder exprimible bien una buena rentabilidad

Resumiendo que Buffett esté comprando una empresa en el sector de la energía no quiere decir que esté apostando a una subida del precio del petróleo más bien todo lo contrario. Es una apuesta por una empresa con unos activos interesantes, confiando en que el petróleo se mantendrá a precios bajos y los EEUU no entrarán en recesión."

http://www.gurusblog.com/archives/por-que-warren-buffet-esta-invirtiendo-en-phillips-66/18/01/2016/

Berkshire Hathaway anuncia que la adquisición de Precision Castparts (PCP) se cierra definitivamente el Viernes 29 de Enero.
Ya se han completado todos los pasos previos

Unos meses después, se puede volver a pescar Berkshire Hathaway a 126

Esta cerca del precio de compra de acciones propias
He cargado un poco. Pero el dinero es limitado y siempre hay que respetar una premisa: invertir solo lo que no vayas a necesitar.

La reunión anual de acccionistas de Berkshire Hathaway ahora va a poder seguirse por internet. Una gran noticia.
La reunión suele ser a primeros de Mayo.

Pego enlace:
http://www.cnbc.com/2016/01/29/warren-buffett-plans-to-webcast-annual-meeting-dj-citing-sources.html

Ahora que todo parece derrumbarse, y se leen opiniones de todo tipo, me gustaría copiar un Fragmento del libro de Benjamín Graham "El inversor inteligente".
De vez en cuando es bueno recordarla, para tomar distancia de los mercados.

"Imagine que usted es propietario de una pequeña participación de una empresa no cotizada que le cuesta 1.000 dólares. Uno de los socios, llamado Sr. Mercado, es muy atento. Todos los días le dice lo que considera que vale su participación, y adicionalmente, se ofrece a comprarle su participación o a venderle una participación adicional con arreglo a esa valoración. En ocasiones su idea de valor parece razonable y justificada atendiendo a las perspectivas que usted conoce. Frecuentemente, por otra parte, el Sr. Mercado se deja llevar por el entusiasmo o por sus temores, y el valor que le propone parece rayano en el absurdo.

Si fuese usted un inversor prudente o un empresario sensato, ¿permitiría que la comunicación diaria del Sr. Mercado determinase su concepción del valor con respecto a su participación de 1.000 dólares? Únicamente lo consentiría en el caso de que estuviese de acuerdo con él, o en el caso de que quisiese hacer una operación con él. Es posible que esté usted encantado de venderle su participación cuando le ofrezca un precio ridículamente elevado, y que esté igualmente encantado de comprar una participación adicional cuando el precio ofrecido sea bajo. Sin embargo, el resto del tiempo actuaría de una forma sensata si se forma su propia idea del valor de su cartera, atendiendo a los informes detallados de la empresa acerca de sus operaciones y su situación financiera".

Saludos

Bueno esto en realidad no es noticia:
Berkshire Hathaway sigue comprando Phillips 66, ya acumula 74 mill de acciones o el 14% de PSX.
Esto representa unos 6.000 mill de USD.
De seguir comprando PSX, algo muy probable, pronto alcanzara a American Express, que es la 5ª inversión de la cartera con 8.000 mill.
......Si no ha vendido algo de AXP.

El 30 de Abril en Omaha, pero vamos a poder asistir comodamente desde el sofa de casa al conocido como Woodstock del capitalismo. en directo por yahoo finance, estoy seguro que mucho lo van a seguir con expectación. y seria estupendo que se repita asi todos los años. Apuntar bien: 30 de Abril Y darse de alta en Yahoo si aun no lo estas, por si las moscas...

Hoy en expansión: Yahoo retransmitirá en directo la junta general de accionistas de Berkshire Hathaway Yahoo ha alcanzado un acuerdo para retransmitir en directo a través de Yahoo Finance la próxima junta general de accionistas de Berkshire Hathaway, la compañía dirigida por Warren Buffet, cuya asamblea anual es conocida popularmente como el 'Woodstock del capitalismo'. El evento, que tendrá lugar el próximo 30 de abril en Omah (Nebraska), contará con una asistencia estimada de unos 40.000 accionistas de Berkshire Hathaway y será retransmitido en directo por primera vez en medio siglo a través de Yahoo Finance, cuya audiencia supera los 75 millones de usuarios mensuales. "La junta de accionistas de Berkshire Hathaway es llamado el 'Woodstock del capitalismo' y estamos encantados de poder ofrecer acceso a una audiencia mundial por primera vez en la historia", declaró el editor jefe de Yahoo Finance, Andy Serwer. El portal de Internet iniciará su cobertura del evento el sábado 30 de abril a las 10.00 horas (local) con una emisión en directo desde el CenturyLink Center de Omaha, patria chica de Warren Buffet, conocido popularmente como el 'Oráculo de Omaha', seguida de la retransmisión en 'streaming' del comienzo de la junta. De este modo, Yahoo destacó que los espectadores podrán conocer de primera mano las opiniones de Warren Buffet y su vicepresidente Charlie Munger, así como el turno de preguntas y respuestas con el público allí presente, además de las nuevas informaciones sobre Berkshire y sus filiales. "En los últimos 50 años hemos presenciado un tremendo incremento del interés en torno a nuestra junta de accionistas", reconoció el presidente y consejero delegado de Berkshire Hathaway, Warren Buffet, quien destacó que este acuerdo permitirá a la firma llegar a más gente que nunca en importantes centros financieros de todo el mundo. La junta general de accionistas de Berkshire Hathaway se ha convertido con el paso del tiempo en un evento icónico que atrae el interés de inversores y curiosos que peregrinan hacia la ciudad del 'Oráculo' atraídos por el carisma del octogenario inversor, considerado por 'Forbes' como el tercer hombre más rico del mundo, con una fortuna estimada de 60.900 millones de dólares (54.865 millones de euros). De hecho, el acontecimiento, que se prolonga durante todo el fin de semana, cuenta, además de con la esperada intervención de Buffet ante los accionistas de Berkshire Hathaway, momento culminante del evento, con una serie de actividades paralelas que varían desde la exhibición de productos de las compañías pertenecientes a Berkshire, a diversas citas gastronómicas, o promociones especiales en los comercios de la ciudad para los accionistas de la compañía. Tambien aqui: http://www.benzinga.com/news/16/02/6297631/a-coup-for-yahoo-berkshires-annual-meeting-will-be-live-streamed-for-first-time-i

Ya sabemos cómo quedo configurada la cartera de Berkshire en el 4º trim.2015, sin grandes variaciones. Entra Kinder Morgan, y aumenta en Wells Fargo que ya era la 1ª posición en la cartera.
Muy concentrada. Las primeras posiciones:

Wells Fargo………..19,78%
Kraft Heinz ………..17,97%
Coca Cola ……….. 13,03%
IBM ……………...... 8.46%
Americam Express.. 8%

Suman el 67% de la Cartera.
Y detrás viene pidiendo paso Phillips 66, próximo al 5%, (en 2016)

Valor total de la Cartera: 131.855 mill. USD
53,6 USD por accion Clase B

Pego enlace:
http://www.dataroma.com/m/holdings.php?m=brk

Berkshire Hathaway ya ha presentado resultados, y son mejores de lo esperado, sus ganancias en 2015 se incrementan en un 21% respecto a 2014. 24.000 millones de beneficios o 2.000 millones mensuales. ¿Dónde invertir tanto dinero?, un problema que ya quisiera yo tener.

También su valor contable se incrementa un 6,4% en 2015. A 103,67 x acc. clase B

Además incrementa su participación en las cuatro grandes: Wells Fargo, Coca Cola, Americam Express e IBM. Todas marcas legendarias. Bueno, ya estamos al corriente de sus compras de Phillips 66. Y por supuesto Kraft Heinz

Warren Buffett dice que es de esperar que BRK lo haga mejor que el mercado cuando está deprimido y peor cuando es eufórico,
Por eso es bueno para Berkshire que el mercado este deprimido, BRK incrementa sus beneficios más que nada comprando, es una fuente con más caños. Por eso no importa mucho si sus divisiones lo hacen solo discretamente. Eso es titular en la prensa, pero las cosas no siempre son lo que parecen.
También nosotros deberíamos olvidarnos un poco de ruido de los mercados y fijarnos en los beneficios (opinión personal). Ahí tenemos a BRK que a pesar de todo, su cotización esta por los suelos.

También está ya publicada su carta a los accionistas

http://www.berkshirehathaway.com/letters/2015ltr.pdf

Para quien no quiera esforzarse, más detalles de los resultados 2015 en español.

http://economia.elpais.com/economia/2016/02/27/actualidad/1456586062_242044.html

http://www.expansion.com/empresas/2016/02/27/56d1b8e046163f5d278b462f.html

http://www.bolsamania.com/noticias/empresas/las-claves-de-la-carta-de-warren-buffet-a-los-inversores-de-berkshire-hathaway--1053835.html

Y para el 30 de Abril, recordar, Junta de accionistas en directo por internet, en Yahoo Finance

Saludos