Buenas noches. WS cierra prácticamente plano. Microsoft que fue un lastre durante la sesión al igual que Boeing consiguieron reponerse y sobre todo el SP500 en un brillante rebote desde los mínimos del día, consiguió finalmente rebotar sobre la media de 200, por lo que se aleja por el momento el peligro técnico. IBM sube ligeramente un 0,20% tras sus resultados Tesla sube moderadamente a estas horas tras sus resultados IBM Q4 22 GANANCIAS: INGRESOS: $16.69B (EXP $16.38B) || ADJ EPS: $3.60 (EXP $3.58) TESLA Q4 22 GANANCIAS: INGRESOS: $24.32B (EXP $24.07B) || ADJ EPS: $1.19 (EXP $1.12) Los ingresos del cuarto trimestre de Tesla de $ 24.3 mil millones (máximo récord) aumentaron un 37% con respecto al año anterior, la tasa de crecimiento interanual más lenta desde el segundo trimestre de 2020. Bilello Fuente: serenity-markets.com Un saludo y a por el jueves!
Acerinox pasará de deuda a caja neta en 2023 por primera vez en tres décadas
El auge de los costes recortará los márgenes de las acereras a casi la mitad de lo anotado en 2022
Acerinox tiene un recorrido en bolsa por delante del 26% hasta su precio objetivo en los 12,53
La desaceleración mundial en 2023 va a impedir a Acerinox repetir los históricos resultados del ejercicio anterior, pero eso no evitará que la compañía se apunte otro tanto a su favor: la acerera conseguirá generar caja neta este año, por primera vez en más de tres décadas.
Que la compañía se quite de encima la deuda neta en el año en curso se debe en su mayor parte al ejercicio del 2022. En los nueve primeros meses de este año la deuda de la compañía creció, aunque se espera que cierre el año por debajo de los 415 millones de euros, según el consenso de mercado recogido por FactSet. "Nuestras expectativas de una deuda neta de fin de año por debajo de los 500 millones de euros implica que el beneficio bruto de explotación sería superior a lo anterior , lo que vemos como un factor clave para que la empresa pueda participar en retornos de capital adicionales en 2023", estima el analista de Citi, Krishan M. Agarwal.
Y es que de la mano de la generación de caja se espera que la acerera cierre el 2023 con un beneficio bruto de explotación (ebitda) de 640 millones de euros. Una cifra que duplicaría lo que venía anotando en sus resultados anteriores a que apareciera la pandemia y que serían superiores a la media de no ser por las ganancias de 2021 y de 2022.
Mientras que otros negocios se vieron resentidos en estos años, la actividad de Acerinox se disparó hasta quedarse cerca de los 1.000 millones de euros de ebitda en 2021 y superando esta cifra ampliamente al cierre del 2022, según las previsiones de los expertos. Falta por conocer el resultado del último tercio del año, cuyos datos se publicarán el 28 de febrero. Solo hasta septiembre, Acerinox ya levantó en casi un 80% su ebitda respecto al mismo periodo del año anterior marcando la histórica cifra de 1.186 millones de euros.
De hecho, los expertos estiman que Acerinox cerrará el año con un ebitda superior a los 1.352 millones de euros. Este dato confirmaría una merma de la actividad en la recta final del 2022, como valoró la propia compañía y como anticipan los analistas dado el actual entorno macroeconómico. A pesar de ello, su principal comparable dentro del Ibex 35, ArcelorMittal, no conseguirá generar caja neta en 2023 y cerraría el año con un endeudamiento (deuda neta entre ebitda) de 0,6 veces.
Correlación con el ciclo
Acerinox es una compañía con gran exposición al mercado norteamericano, por lo que lo que benefició a la compañía en 2022, con un dólar fuerte, puede perjudicarla ahora si el euro recupera terreno en el cambio de divisas. No obstante, el mercado de acero inoxidable en Estados Unidos todavía está protegido por las barreras arancelarias que puso en marcha Donald Trump y que juegan a favor de compañías con presencia en suelo norteamericano, como recuerdan desde JP Morgan. Los mayores riesgos para la acerera, según Citi, estarían vinculados al propio ciclo económico dada su correlación con la industria del acero. Si la desaceleración de la economía europea profundiza más de lo esperado o los ingresos caen en Estados Unidos más de lo previsto, según JP Morgan, las cosas se pueden complicar para Acerinox.
Además, el precio de las materias primas como el aluminio , clave para la fabricación de aleaciones, sube en el mercado de la mano de la recuperación de la actividad en China. Un efecto que estrechará los márgenes tanto de Acerinox como de sus pares ya a partir del último trimestre del año pasado. "Revisamos ligeramente al alza, en un 3%, las estimaciones de ingresos para 2022 ante la mejor evolución en Aleaciones Especiales. En márgenes, los ajustes son a la baja, ligeramente para 2022 y en mayor medida 2023", estimaron desde Bankinter. Si en el 2022 Acerinox registrará un margen ebitda superior al 15%, según el mercado, para este año en curso caerá casi seis puntos porcentuales hasta situarse bajo el 9%.
Ahora bien, la compañía todavía tiene recorrido en bolsa después del desplome del precio de su acción visto durante la segunda mitad del año pasado. A precios actuales Acerinox ofrece un potencial superior al 26% hasta su precio objetivo de consenso por FactSet en los 12,56 euros.
Más de lo que ofrece ArcelorMittal que acusa una subida más pronunciada en el año que la de Acerinox. Sin embargo, esta última es mejor opción de inversión a largo plazo y cuenta con una recomendación predominante de tomar posiciones mientras que en ArcelorMittal aconsejan mantener. Entre los pocos indicadores en los que el mercado ve mejor a ArcelorMittal que a Acerinox de cara al 2023 es en el ratio PER (veces que el beneficio queda recogido en el precio de la acción) donde la primera cotiza más barata que la segunda (PER de 2,8 frente al 3,2 de Acerinox) en un sector históricamente barato.
Generar caja será un aliciente para la retribución al accionista
Disponer de caja neta en 2023 será un motivo a favor de recompensar al accionariado de Acerinox. Este viernes se reparte un dividendo de 30 céntimos por acción con derecho a cobro y a cargo del ejercicio pasado de todos aquellos inversores con títulos en posesión de la compañía adquiridos antes del pasado martes.
Y el compromiso de Acerinox es incrementar en 2023 en un 20% el dividendo hasta los 60 céntimos por título, una vez que se apruebe en la próxima junta de accionistas, con lo que la compañía destinaría 150 millones de euros a la retribución del accionariado en este 2023 en paralelo al programa de recompra de acciones del 4%. Desde Citi apuntan a que la eliminación de la deuda neta jugará a favor de su aprobación. Además, y según el consenso de mercado recogido por Bloomberg, Acerinox ofrece una rentabilidad por dividendo a doce meses del 4% en comparación con el que estiman para el mismo periodo en ArcelorMittal que sería del 1,8%.
Nagel del BCE dice que las tasas podrían tener que subir de nuevo tras marzo
Joachim Nagel, una de las autoridades de política monetaria del Banco Central Europeo, dijo en una entrevista el miércoles que no le sorprendería que las tasas de interés tengan que volver a subir tras las dos alzas previstas para febrero y marzo.
"Para febrero y marzo hemos anunciado que volveremos a subir las tasas de interés", comento al Spiegel.
"Luego miraremos dónde está la tasa de inflación en la primavera (boreal) y cuál es la previsión de nuestros expertos. No me sorprendería que tuviéramos que seguir subiendo los tipos incluso después de las dos medidas anunciadas", señaló.
Este jueves, se va a publicar la tasa de desempleo del cuarto trimestre España. En Europa no habrá referencias macroeconómicas relevantes.
En EEUU, la atención se va a centrar en el PIB anualizado del cuarto trimestre, los inventarios mayoristas y los pedidos de bienes duraderos de diciembre, en dato preliminar. Además, el mercado seguirá de cerca el dato de solicitudes semanales de hipotecas y las ventas de viviendas nuevas de diciembre.
Fuente.- Estrategias de Inversión
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Bolsa 2023: selección de valores europeos de Morgan Stanley
Los estrategas del prestigioso banco de inversión estadounidense proponen una lista de empresas que aún se consideran baratas.
El Eurostoxx 50 ha subido un 18% en tres meses, mientras que el S&P 500 lo ha hecho un 6% en el mismo periodo.
Graham Secker, estratega de Morgan Stanley, y su equipo celebran este rendimiento superior de la renta variable europea frente a la estadounidense, la primera vez que ocurre en más de 20 años.
El MSCI Europe relativo al mercado estadounidense ha roto recientemente su tendencia bajista de 15 años.
Según el banco estadounidense, la era postcovid marca el final de una década de estancamiento económico para un crecimiento nominal (incluida la inflación) más fuerte y volátil.
En este entorno, las políticas monetarias serán más restrictivas, las fiscales más expansivas y los valores de valor competirán con los de crecimiento.
Demanda de renta variable europea
A más corto plazo, los principales motores de la tendencia positiva de la renta variable europea han sido la mejora de los indicadores económicos (IFO), la bajada de los precios del gas, la reapertura de China y unas expectativas de beneficios más favorables.
Siempre que estas tendencias no se inviertan, la renta variable europea se verá favorecida por flujos positivos, mientras que la exposición de los grandes inversores sigue siendo baja.
Sin embargo, una recaída de los indicadores PMI europeos, un nuevo repunte de los precios del gas o un deterioro más rápido de los beneficios empresariales debido a la fortaleza del euro podrían fomentar las salidas de beneficios.
El PER de la renta variable europea basado en los beneficios previstos para los próximos 12 meses ha subido a 12,5, pero sigue por debajo de su nivel medio a largo plazo de 13,3, que es el objetivo de Morgan Stanley.
La valoración de la renta variable europea sigue siendo muy baja en comparación con la estadounidense, con un descuento del 29% sobre el PER a 12 meses.
Los extremos de los últimos treinta y cinco años son un descuento del 35% en 2022 y una prima del 20% en 1994, con un descuento medio del 15% a lo largo del periodo.
Por primera vez en treinta años, la rentabilidad para los accionistas (dividendos más recompra de acciones menos nuevas emisiones) en Europa en 2022 (5,5%) ha superado el nivel alcanzado en Estados Unidos (4%).
Pero la valoración de la renta variable europea en relación con el resto del mundo está por encima de su media a largo plazo.
Selección de Morgan Stanley
Los expertos de Morgan Stanley se decantan por la banca, los seguros, los artículos de lujo, la energía, la sanidad, los semiconductores, el software, los servicios públicos y las empresas de pequeña y mediana capitalización.
Son negativos en automoción, bienes de equipo, productos químicos, construcción, venta al por menor y medios de comunicación.
Entre los valores cíclicos europeos con bajos ratios de valoración, los analistas del banco estadounidense recomiendan Eiffage, Stellantis, Vivendi, Valeo, Michelin, Moncler, Holcim, Evolution, Mondi y Scout24.
Morgan Stanley también propone una lista de valores con el mayor potencial estimado por sus analistas (menos el riesgo de pérdida).
Esta lista incluye Caixabank, ING Groep, Saint-Gobain, Legrand, Teleperformance, Elis, Ahold Delhaize, Allianz, Arcelormittal, Novo Nordisk, Dassault Systemes, SAP, Engie.
Ni tan arrepentido ni encantado de haberme conocido
* STMICROELECTRONICS STM.BN informó Jueves STM.BN informó el jueves de unas ventas y unos beneficios en el cuarto trimestre mejores de lo previsto, aduciendo una fuerte demanda a pesar de la difícil coyuntura económica.
* ELIOR GROUP ELIOR.PA anunció el jueves un aumento del 11,7% en los ingresos del primer trimestre, mientras el grupo francés de restauración sigue recuperándose de la pandemia del COVID-19.
* EDF EDF.PA - El Estado francés se ha comprometido a pedir a la Autorité des marchés financiers (AMF) que reabra su oferta por EDF durante un periodo de diez días en caso de que el Tribunal de Apelación de París se pronuncie a favor de su proyecto de renacionalización, según informó el jueves la empresa energética.
* RENAULT RENA.PA y Nissan 7201.T están cerca de llegar a un acuerdo sobre una importante revisión de su alianza de 20 años, con una reunión crucial de los ejecutivos de los dos fabricantes de automóviles el jueves.
* SAP SAPG.DE tiene anunciado SAPG.DE anunció el jueves planes para suprimir 3.000 puestos de trabajo, es decir, el 2,5% de su plantilla mundial. La empresa también planea vender su participación restante en Qualtrics para centrarse en áreas estratégicas de crecimiento y eficiencia.
* NOKIA NOKIA.HE informó el jueves de un beneficio operativo trimestral mejor de lo esperado y dijo que espera que las ventas aumenten este año gracias a los despliegues de 5G en países como India.
* DIAGEO DGE.L , la mayor empresa de bebidas espirituosas del mundo, registró el jueves unas ventas mejores de lo previsto en el primer semestre de su ejercicio fiscal, gracias en parte a la subida de los precios.
* SABADELL SABE.MC - El banco español ha informado Jueves El banco español informó el jueves de una caída interanual del 7,5 por ciento en el beneficio neto del cuarto trimestre debido a su unidad británica TSB.
* WIZZ AIR WIZZ.L - La aerolínea húngara de bajo coste informó de un aumento de la cesta media de tarifas en el tercer trimestre en comparación con el año pasado y antes de la pandemia de COVID-19.
* TELIA COMPANY TELIA.ST comunicó el miércoles un beneficio operativo prácticamente sin cambios en el cuarto trimestre y propuso un recorte del dividendo pagado a los accionistas.
* SEB SEBa.ST - El grupo bancario sueco obtuvo el jueves un beneficio neto superior al previsto en el cuarto trimestre, gracias en parte a la subida de los tipos de interés. El grupo también propondrá a los accionistas un pago de dividendos superior al previsto.
* TOD'S TOD.MI - El grupo italiano de lujo registró unas ventas anuales ligeramente superiores a los 1.000 millones de euros a tipos de cambio corrientes, un 10% por encima de los niveles prepandémicos en 2019, gracias al fuerte crecimiento de la marca homónima.
* AB VOLVO VOLVb.ST - El fabricante sueco de automóviles comunicó el jueves un beneficio operativo ajustado ligeramente inferior al previsto en el cuarto trimestre y anunció planes para un pago adicional de dividendos de siete coronas por acción para 2022.
* GETLINK GETP.PA - El operador del túnel bajo el Canal de la Mancha ha informado de que ha Jueves La empresa afirma que alcanzará un récord de ventas en 2022, a medida que se aceleren los viajes entre Francia y Gran Bretaña y entre en funcionamiento ElecLink, que permite intercambiar electricidad entre ambos países.
* CRÉDIT AGRICOLE SA CAGR.PA ha anunciado CAGR.PA anunció el jueves que su filial Indosuez Wealth Management había adquirido una participación del 70% en la fintech Wealth Dynamics.
* AIR LIQUIDE AIRP.PA anunció anunciado AIR LIQUIDE AIRP.PA anunció el jueves que ha firmado la cifra récord de 52 nuevos contratos para la producción de gas in situ en el sector industrial comercial en 2022.
* MAISONS DU MONDE MDM.PA ha anunciado el nombramiento de François-Melchior de Polignac como Director General, sucediendo a Julie Walbaum a partir del 15 de marzo. El grupo del mueble registró unas ventas de 358 millones de euros en el cuarto trimestre, un 3% menos que en el mismo periodo del año anterior.
* SOITEC SOIT.PA registró unas ventas trimestrales de 274 millones de euros, un 25% más a perímetro y tipos de cambio constantes.
* LEGRAND LEGD.PA anunció el miércoles su intención de desinvertir en Rusia, donde sus actividades representaban en 2022 alrededor del 1,5% de las ventas anuales del grupo.
* SARTORIUS SATG.DE - El especialista en suministros biotecnológicos informó el jueves de unas ventas para 2022 en línea con las expectativas, pero dijo que espera para 2023 un crecimiento de un solo dígito a medida que se normalice la demanda.
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