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La actualidad de los mercados

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La actualidad de los mercados
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La actualidad de los mercados
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#24288

Vídeo/análisis A. Iturralde y Laura Blanco

Buenos días.
Twitch Magistral | Manual de instrucciones para Bancos en Bolsa con Alberto Iturralde y Laura Blanco
Capital Radio
https://www.youtube.com/watch?v=KlnoU1HYzxA
Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#24289

Re: La actualidad de los mercados

TEF desde los máximos 8,564€ de agosto de 2015 lleva ocho años bajista. Saludos.
No hay mal que cien años dure.
No hay mal que cien años dure.
#24290

Vídeo/análisis JL Cárpatos - 4 Claves

Las 4 claves semanales bolsas, economía y mercados 28 1 2023 Cárpatos
José Luis Cárpatos
https://www.youtube.com/watch?v=IlsFqMSXYgQ
Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#24292

IAG, Meliá, Grifols, Telefónica y Cellnex: más coste de su deuda que rentabilidad

Buenas tardes.
"En principio, el hecho de que el ROIC de una compañía sea inferior a su coste de financiación sería efectivamente una señal de que no está creando valor y si esta situación se mantiene a largo plazo puede traducirse en un declive del valor de la compañía y, en casos más extremos, en problemas financieros", explica Nicolás López, analista de Singular Bank. "No obstante, estas ratios dan una medida estática de la rentabilidad de una compañía y también habría que mirar las expectativas a medio-largo plazo", agrega. "Si tu coste de financiación es mayor a tu rentabilidad sobre la inversión a largo plazo, esas empresas estarían abocadas a la quiebra", advierte Álvaro Aristegui, analista de Renta 4. "Se trataría de un mal negocio o una mala gestión y, por tanto, se puede reflejar en caídas en bolsa", agrega. "Puede deberse a estar en un sector muy cíclico, o muy competitivo con bajas rentabilidades o a un problema puntual", señala Antonio Aspas, gestor de Buy & Hold.
En este sentido, hay cinco compañías del Ibex en las que actualmente se da un mayor coste de financiación que el ROIC. Estas son Telefónica, Grifols, IAG, Meliá y Cellnex, aunque cada caso es diferente.
A Telefónica es la primera vez que le sucede. Mientras ya le cuesta un 3,94% financiarse, su rentabilidad ha decaído hasta el 2,65%, según los datos de Bloomberg. Si bien, es cierto que la agencia norteamericana calcula el capital invertido en los últimos cuatro trimestres publicados por encima de los 80.000 millones mientras que el último dato publicado por propia compañía, tras el cambio de perímetro después de las desinversiones de Reino Unido y Telxius, se sitúa en torno a la mitad, lo que elevaría el cálculo del ROIC por encima de su coste de financiación.
"Está en cierto declive y lo está intentando combatir vendiendo activos poco rentables, aunque no lo ha conseguido del todo; puede pagar la deuda, pero a duras penas remunerar al accionista", apunta López. "Está en camino de reducir deuda vendiendo activos de participaciones no estratégicas", explica Ignacio Cantos, de Atl Capital. "Está en un sector muy competitivo, con rentabilidades muy bajas; el beneficio por acción ha caído mucho en los últimos 20 años, por lo que no es un buen negocio para el accionista", concluye Aspas sobre la teleco.
Grifols presenta un ROIC del 3,26%, pero un coste de financiación del 3,6%. La catalana ya ha reconocido que reducir su deuda es su primer objetivo. "Es un buen sector, pero está mal gestionada y se ha invertido mal el capital, diluyendo los márgenes y los beneficios; no es algo puntual viendo lo que han hecho otras del sector", explica Aspas. Desde Renta 4 sí esperan que la situación se corrija con la recuperación de los resultados y las menores necesidades de capital. "El mercado ha descontado la necesidad de una ampliación de capital que sigue siendo un riesgo en los próximos meses; la clave es que sean capaces de reducir deuda sin ampliar capital, algo que el mercado ve ahora algo más probable", explica Nicolás López.
El caso de Cellnex es distinto porque es una empresa que viene de muchos años de grandes inversiones que la han llevado a liderar el sector en Europa, pero que ahora sí está centrada en reducir su apalancamiento. "Su ROIC es muy bajo porque estas inversiones se han traducido en un elevado volumen de amortizaciones pero a medio plazo irá mejorando y su rentabilidad se elevará considerablemente", señala López. Actualmente Cellnex tiene un coste de financiación del 4,7% y un ROIC de apenas el 0,23%.
Impacto de la pandemia
Las situaciones de IAG y Meliá responden más un momento particularmente delicado debido a que sus negocios fueron de los más castigados por las restricciones derivadas de la pandemia de coronavirus a partir de inicios de 2020. Cantos señala que la aerolínea "está sufriendo un momento extraordinario con un apalancamiento muy alto pero de aquí a un tiempo se recuperará fácilmente, al igual que sucede con Meliá, cuyos flujos de caja se van a normalizar". "El elevado coste del capital es propio de los negocios cíclicos como el suyo y se ha visto incrementado por el aumento de la deuda por la pandemia", señala López.
"Aquí la clave es que sean capaces de recuperar los niveles de rentabilidad previos a la pandemia para empezar a reducir su endeudamiento", agrega. "El de IAG es un sector bastante malo y cíclico, aunque es cierto que no es de las peores del sector, pero tiene rentabilidades muy bajas y es muy competitivo", señala Antonio Aspas. "En el caso de Meliá, también es cíclica pero está mal gestionada si miras los números, pues en 2007 era más valiosa que ahora y, por lo tanto, es una empresa que no está generando valor", concluye.
Firmas fuera del Ibex con este problema
Estas cinco compañías no son las únicas del mercado español que tienes costes de financiación por encima de la rentabilidad del capital invertido (ROIC). Otras empresas en esta situación son, entre otras, Técnicas Reunidas, NH Hoteles, Soltec, Metrovacesa y OHL. Por el contrario, también hay valores que se encuentran en una posición muy ventajosa en este contexto. Destacan, sobre las demás, los casos de PharmaMar, Rovi, Acerinox, ArcelorMittal, Airbus, Inditex, Faes Farma, Cash, Viscofan y Repsol. Los costes de financiación más altos son los de IAG, eDreams y Cellnex.
https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12124655/01/23/IAG-Melia-Grifols-Telefonica-y-Cellnex-mas-coste-de-su-deuda-que-rentabilidad.html
Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#24293

Los mercados son vulnerables a las sorpresas negativas y no están preparados para la recesión, alerta BlackRock

Buenas tardes.
    "Prevemos que las acciones de los mercados desarrollados caigan cuando se manifiesten las recesiones que esperamos"
Pero volviendo al corto plazo, ¿qué consejo dan desde el Instituto de BlackRock a los inversores? Estos estrategas se inclinan en contra de las acciones de los mercados desarrollados, "ya que las previsiones de crecimiento de los beneficios no reflejan plenamente las recesiones que se avecinan". En esta línea, están infraponderados tácticamente y prefieren la renta variable de los mercados emergentes. "Nos gusta más la renta variable pública que los activos de crecimiento privados y esperamos que los puntos de entrada sean cada vez más atractivos", añaden.
En lo tocante a la renta fija, táctica y estratégicamente, infraponderan la deuda pública a largo plazo, ya que esperan menos ventajas de diversificación y un aumento de los rendimientos. "Nuestra expectativa de inflación persistente es la razón por la que nos gustan los bonos ligados a la inflación en ambos horizontes. Nos gusta el crédito de alta calidad como fuente de ingresos, tanto a corto como a largo plazo. En breve publicaremos una actualización trimestral de nuestras opiniones estratégicas", aseguran.
"Los rendimientos de los bonos del Tesoro están cayendo más lejos de donde creemos que subirán a largo plazo, ya que los inversores exigen más prima por plazo, o compensación por el riesgo de mantenerlos en medio de una inflación persistente y una pesada carga de deuda. Ya no creemos que los bonos soberanos nominales puedan diversificar las carteras, y nuestra preferencia por los bonos ligados a la inflación es mayor, dados los acontecimientos de 2023. Vemos que la rentabilidad de las acciones ofrece más compensación por el riesgo que la de los bonos", detallan.
A largo plazo el relato parece distinto. "El horizonte temporal de un inversor es clave a la hora de calibrar cómo afectan los acontecimientos de 2023 a las inversiones. Estos acontecimientos han aumentado nuestra confianza en nuestras opiniones estratégicas sobre un horizonte de cinco años y más", defienden los autores del informe. Según su tesis, los riesgos económicos como una China cerrada y una inflación ultraelevada han disminuido, lo que refuerza aún más su sobreponderación estratégica de las acciones. Asimismo, precisan, las valoraciones de las acciones parecen razonables en comparación con nuestras expectativas a largo plazo.
"El repunte de las acciones deja entrever cómo reaccionarán probablemente los mercados una vez que disminuya la inflación y se detengan las subidas de tipos, lo que impulsará las perspectivas de beneficios empresariales a largo plazo. Sin embargo, antes de que estas perspectivas se hagan realidad, prevemos que las acciones de los mercados desarrollados caigan cuando se manifiesten las recesiones que esperamos. Creemos que el crecimiento de la economía estadounidense en el año natural 2023 será entonces positivo", apostillan. La conclusión es clara: "Los inversores con un horizonte de inversión a más largo plazo pueden posicionarse ahora para el repunte, pero podrían sufrir más a corto plazo".
https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12123754/01/23/Los-mercados-son-vulnerables-a-las-sorpresas-negativas-y-no-estan-preparados-para-la-recesion-alerta-BlackRock.html
Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#24294

Re: La actualidad de los mercados

Y que lo digas , qué manera de agotar la paciencia. Y eso estado el Trilex en 9000.

Saludos y buen finde
#24295

Ideas de Hartnett de esta semana

Buenos días.
En primer lugar llama la atención sobre como hasta Japón, estando entrando ya en los problemas inflacionistas:

Dai-ichi Life (la tercera mayor aseguradora de Japón) sube los salarios un 5%, la primera subida desde 1995; tras 30 años de deflación, Japón es ahora el país del aumento salarial

A continuación muestra como la economía de EEUU se está estacando aunque el mercado laboral se resiste a dar señales claras de enfriamiento:

En los últimos 3 meses, el IPC anualizado de EE.UU. ha sido del 0%, las ventas al por menor del -4%, el IP del -5%; la economía se ha estancado… por lo que el rendimiento de los UST ha bajado 75 puntos básicos; y, sin embargo, la tasa de desempleo es del 3,5%, las solicitudes de subsidio <200.000……. el mercado laboral grita «sin aterrizaje»… y sin aterrizaje no hay pausa de la Reserva Federal.

Su indicador bull & bear sube a 3,7 alejándose ya mucho de señales de compra, que llegan hasta 2. Por lo tanto el indicador muestra que este ya no es un buen nivel de compra, aunque no arroja alarmas sobre lo ya comprado.

En los flujos semanales habla de 13.900 millones $ de entradas en bolsa, pero si entramos a ver el dato por áreas geográficas, vemos que en EEUU solo entra una pequeña cantidad de 300 millones y el grueso de las entradas están repartidas entre Europa y emergentes.

Interesantes reflexiones a continuación en estas citas:

Es una historia alcista en 2023: se trata simplemente de que los bonos, habiendo pasado agresivamente a reconocer el nuevo régimen de inflación, han subido en los últimos meses; el año 22 fue tan duro para los inversores porque fue la primera vez desde 1974 que un mercado alcista de renta variable se vio compensado por rendimientos positivos de los bonos (Tabla 1); los inversores actuaron sobre el atractivo nivel de los rendimientos + el potencial de retorno del capital (recordemos que los rendimientos del Tesoro el año pasado fueron uno de los peores de los últimos 250 años).
Pero es frágil: la narrativa se mantiene mientras caiga el crecimiento, caiga la inflación (véase el enfriamiento de los precios de la vivienda en EE.UU. – Tabla 2), la Reserva Federal termine en algún momento; pero aún así el grado de caída de los rendimientos probablemente sea modesto, ya que China se reabre, la guerra europea se intensifica, el exceso fiscal continúa (6 billones de dólares de oferta de bonos del Estado, 1 billón de dólares de bonos corporativos en 2023), los pagos de intereses federales de EE.UU. >0,5 billones de dólares en 22 y aumentarán en 2025. La recuperación de los activos especulativos de larga duración (bitcoin 45%, TSLA 34%, ARKK 25% desde mínimos) probablemente se invertirá si el petróleo, los salarios (los beneficios empresariales impulsan la mano de obra – Gráfico 7) y el IPC cambian temporalmente la narrativa del «aterrizaje suave» en las próximas semanas por una visión de «no aterrizaje».

Y por último una cita clave, en la que deja claro que en su opinión por encima de 4200 el SP500 es momento de venderlo.

Acciones y bonos: en enero, las acciones se han puesto al día con los bonos y el crédito, el tema de la reapertura de China (al alza en el sector industrial) se transformó en un pico de rentabilidad (REITS y constructores de viviendas) en el cuarto trimestre, y este año la tecnología se ha puesto al día (recortes de tipos, caída del dólar, recortes de empleo 4 márgenes), ha vuelto la especulación… el «pain trade» ha subido hasta 4,1-4,2K en el S&P 500… después de eso vendemos, ya que estamos cerca del momento en el que las ganancias de las acciones empiezan a arrastrar a las rentabilidades al alza.
https://serenitymarkets.com/noticias-bolsa/ideas-de-hartnett-de-esta-semana-por-carpatos-6
Un saludo y buen domingo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#24296

Vídeo/análisis Diego Gutiérrez Pérez

Buenos días.
Análisis Técnico de IBEX 35, BBVA, Banco Santander, CaixaBank, Iberdrola e Inditex.
Diego Gutiérrez Pérez
https://www.youtube.com/watch?v=ue-P1jIZSQ0
Un saludo y buen domingo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#24299

Valores a seguir en París y Europa

Buenos días.

Reuters-30/01/2023 a las 08:38

 * RENAULT RENA.PA dijo el lunes que mantendría una participación del 15 por ciento en Nissan 7201.T , frente al 43 por ciento actual, como parte de una renovación de la alianza entre los fabricantes de automóviles francés y japonés.

* KERING PRTP.PA anunció el sábado el nombramiento de Sabato De Sarno como director creativo de Gucci, donde tendrá la misión de revitalizar una marca que, tras un fuerte crecimiento entre 2015 y 2019, ha entrado en declive en los últimos años.

* SANOFI SASY.PA y Regeneron REGN.O anunciaron que la Comisión Europea ha ampliado la autorización de comercialización de Dupixent al tratamiento de la esofagitis eosinofílica, una enfermedad inflamatoria crónica progresiva.

* TOTALENERGIES TTEF.PA y la italiana ENI ENI.MI anunciaron el domingo que habían completado la transferencia a QatarEnergy de una participación del 30% en bloques de exploración de hidrocarburos frente a las costas del Líbano.

* UNILEVER ULVR.L ha anunciado el nombramiento de Hein Schumacher como Director General, en sustitución de Alan Jope, a partir del 1 de julio.

* PHILIPS PHG.AS anunció el lunes que suprimiría 6.000 puestos de trabajo para mejorar la rentabilidad tras una retirada masiva de respiradores.

* RYANAIR RYA.I anuncia el mayor beneficio después de impuestos de su historia en el periodo octubre-diciembre y prevé una demanda muy fuerte para el próximo verano.

* SHELL SHEL.L combinará su división de producción de petróleo y gas con su división de gas natural licuado como parte de los cambios introducidos por el Consejero Delegado Wael Sawan en la estructura del grupo.

* LUFTHANSA LHAG.DE - El Tesoro italiano anunció el viernes que había firmado una carta de intenciones con Lufthansa para la venta de una participación minoritaria en la compañía aérea estatal ITA Airways (antigua Alitalia), allanando el camino para las negociaciones con el grupo alemán, que pujó por la operación la semana pasada.

* ALTEN LTEN.PA anunció el viernes un aumento de los ingresos en 2022, hasta 3.780 millones de euros, y afirmó que el inicio de 2023 estuvo en línea con las tendencias observadas el año pasado, con una fuerte demanda.

* AMUNDI AMUN.PA , H&M HMb.ST - Deutsche Bank eleva su recomendación a "comprar" desde "mantener". 

Ni tan arrepentido ni encantado de haberme conocido

#24300

Re: La actualidad de los mercados

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