CONSULTORIO DE FONDOS
¿Ha llegado el momento de comprar fondos de inversión de renta variable?
Los socios y asesores financieros de Consulae EAF Iñaki Palicio y Miguel Ángel Cicuéndez repasan la actualidad del mercado y contestan las preguntas de los lectores de Estrategias de Inversión sobre fondos. Palicio y Cicuéndez contestan a preguntas muy variadas y a la gran pregunta que muchos inversores se hacen, ¿ha llegado el momento de incorporarse a fondos de renta variable en este momento?
https://youtu.be/0X4OqM0BTV0
1- Iñaki Palicio. Buenos días. Tengo el fondo Capital New Perspective, que es más volátil que el Fundsmith Equity, pero éste invierte en sectores más defensivos que el New Perspective y la duda que se me plantea es, si se atisba una recesión como parece ser, si es ahora el momento adecuado para traspasar el New Perspective al Fundsmith que siendo igualmente un fondo de crecimiento, y su cartera más defensiva, supongo que aguantará mejor una recesión. ¿Cuál es su opinión? Muchas gracias.
Sin duda totalmente de acuerdo con la reflexión que hace. Si vemos la cartera de uno y otro. Podemos observar que el Fundsmith es un fondo más concentrado en sectores defensivos, así consumo básico pesa un 35% y salud un 27%.
Y el fondo de Capital Group tiene más peso en sectores cíclicos pero además está más diversificado con una distribución: 20% la tecnología, salud pesa un 19%, consumo cíclico un 13%, financiero a industria con pesos similares. del entorno al 11%...
La volatilidad a 5 años del Capital Group está en torno al 17% y el Fundsmith en el 14%. Sin embargo en el último año la diferencia es mayor ya que a un año el Capital Group tiene una volatilidad del 20% y el Fundsmith del 15%. Por último con relación a la rentabilidad podemos observar que los resultados a cinco años son muy similares con una rentabilidad media del Capital Group del 8,50% mientras que el Fundsmith ha conseguido una rentabilidad media del 7,30% pero lógicamente con una evolución mas tranquila.
Por tanto si las cosas se complican y al final se entra en recesión el Fondo de Fundsmith va a aguantar mejor las caídas de mercado y por tanto es mejor opción. Pero si al final no entramos en recesión y los tipos tocan techo lógicamente y mirando a medio plazo la mejor alternativa sería la de Capital Group. Otra solución es una medida salomónica ya que los dos fondos se complementan con lo que conseguiría una mayor diversificación manteniendo los dos fondos en cartera. Ya que es difícil prever si vamos a una recesión y/ o saber hasta donde los bancos centrales pueden llegar y si van a ser más o menos agresivos con sus políticas. Los próximos 3-4 meses van a ser decisivos para tomar decisiones en este sentido.
2- IP. Hola. ¿Qué te parece el fondo Polar Capital Technology Trust que riesgo tiene y donde invierte?
Buenos días, estamos hablando de un fondo clásico que invierte principalmente en tecnología más de un 77%, con un peso importante en el subsector de los semiconductores. Por zona geográfica lógicamente está muy invertido en Usa y concretamente en el
NASDAQ 100.
El fondo tiene un historial espectacular pero también mucha volatilidad así podemos ver años como el 2021 con subidas del 54% y el 2022 con bajadas de más del 40%. Este año lleva una rentabilidad del entorno del 18%. Es decir, en general podemos decir que es un producto no adecuado para todos los perfiles y lógicamente es conveniente invertir en la dosis correcta dentro de una cartera más amplia y para un horizonte de largo plazo.
Si lo que busca es una inversión más especulativa lo lógico es que sea prudente ahora mismo ya que estamos en un escenario todavía de subida de tipos y con cierto riesgo de recesión lo que puede generar que este tipo de fondos más crecimiento, tecnológicos puedan seguir sufriendo.
3 - Miguel Ángel. Buenos días, ¿qué explicación tiene que el fondo Caixabank Monetario Rendimiento Estándar presente unos gastos de gestión de 0,95% y, sin embargo, sus gastos corrientes sean de solo el 0,26%? ¿Es interesante invertir en este fondo monetario? Muchas gracias
Buenos días. Normalmente los gastos corrientes son los gastos totales que paga el fondo y que incluye: gestión, deposito, éxito... Entiendo que en este caso que aparezca unos gastos de gestión más altos del 0,95 entiendo que se serán lo máximos gastos que puede soportar el fondo en un momento determinado y que están reflejados en el folleto del fondo. de todos modos para salir de dudas lo mejor es hacer un simulacro de compra del fondo en la página web de la entidad en este caso de Caixabank y ahí están obligados a reflejar los costes totales que soporta el fondo y los gastos anualizados. De todos modos si tiene alguna duda nos puede contactar.
Con relación a si es adecuado invertir en este fondo? Es un fondo monetario. que invierte en renta fija diversificada de muy corto plazo principalmente Europea. En la situación actual de subida de tipos en Europa lógicamente la idea es adecuada para un perfil de riesgo muy conservador para ir recogiendo una mayor rentabilidad a medida que los tipos de interés o mejor dicho que las perspectivas de subida de tipos se van materializando.
Aunque hay alternativas mejores y más baratas en este tipo de fondos donde las comisiones son determinantes. Algunas ideas en este sentido. DWS Floating Rates, Amundi Cash...
De todos modos nosotros, después de las subidas de tipos y en los niveles actuales, preferimos algunas ideas con más volatilidad pero también con más potencial. En las circunstancias históricas actuales a poco que se pueda permitir un poco de riesgo en renta fija puede conseguir una rentabilidad muy aceptable.
4 - IP. Actualmente estoy posicionado en el fondo BBVA USA DESARROLLO ISR. Qué opinión le merece el fondo y que evolución futura piensa que puede tener. Gracias
Buenos días. La idea de un fondo gestionado utilizando no solo criterios económicos sino también criterios ESG en la selección de activos a la hora de invertir, como ya hemos comentado en otros consultorios, nos parece muy adecuado y a futuro este tipo de estrategias debería batir a los índices tradicionales comparables. Por tanto bajo esa premisa nos gusta el enfoque ESG (Environmental Social and Governance en inglés) o ISR (Inversión Socialmente Responsable).
Con relación al producto es un fondo global que puede invertir en otros fondos y si comparamos los resultados con otros similares el fondo es mejorable. Tiene una diversificación muy amplia con peso importante en salud del 25% y después pesos similares en tecnología, financiero, consumo cíclico y defensivo. Es decir que el fondo puede ser adecuado para aquellos inversores que quieran mantener un único fondo global en cartera de renta variable a largo plazo, aunque como ya hemos dicho es bastante mejorable y dispone de alternativas más óptimas. .
5 - MA. Buenas tardes, señores de Consula. Para hacer una cartera de fondos a 2-3 años para unos ahorros de mi empresa (no puedo hacer traspasos sino salir en el caso de altas perdidas). Tengo previsto entrar en estos fondos: - PICTET PREMIUM BRANDS P ACC - lu 0217139020 - DWS CONCEPT KALDEMORGEN EUR LC - PIMCO GIS Euro Credit E Eur Acc - MAGALLANES V.I. UCITS European Eq R Eur. Gracias por su atención. Saludos
Buenos días. Los fondos planteados nos gustan tienen todo el sentido para meter en una cartera pero con matices .Ya que en su caso está planteando una inversión para dos-tres años y en la situación actual tendría cierto cuidado con los fondos de renta variable. Es decir tanto el fondo de Magallanes que invierte en pequeñas compañías con un sesgo valor y el fondo de Pictet Premium Brands que invierte principalmente en empresas del sector lujo a nivel global son excelentes ideas pero no olvidemos que tienen una volatilidad a 3 años de alrededor del 20 y de un 25% aprox a un año. Entonces para periodos cortos como el que plantea yo sería un poco cauto con este tipo de fondos a no ser que su perfil sea agresivo.
Además en este momento y como ya hemos comentado, hay muchos fondos de renta fija de calidad con duraciones de 2-4 años con TIR entre el 4-6% con muy poca volatilidad que nos da una rentabilidad atractiva sin asumir mucho riesgo y sin necesidad de incluir renta variable en cartera para plazos cortos.
Resumiendo. Nos parece atractivo mantener el fondo de renta fija de Pimco y el fondo de DWS Kaldemorgen ( mixto flexible con una volatilidad controlada y que busca retornos en cualquier escenario) y de los otros es preferible completar la cartera con fondos de renta fija diversificada de calidad con duraciones cortas o intermedias. Y si su perfil se lo permite incluir algún fondo más de renta variable global más defensivo.
6- MA. Buenos día, señores de Consulae. Mi entidad financiera en el último mes me propone un cambio del fondo Gam Luxury Brands al Pictet Premium Brands, motivado por la incertidumbre de la primera gestora por estar a la venta, que le parece el cambio, lo ve justificado? Tengo también el fondo Nordea Climate and Enviromental y en mi cartera la acción de Iberdrola, que le parece suscribir adicionalmente el fondo BGF Sustainable energy, se solapa en exceso con el que ya tengo de Nordea? sería mejor suscribir otro como el Robeco Smart Energy o CQ otro que consideren que diversifica mejor? Muchas gracias por sus valiosas respuestas.
Buenos días. Si una gestora está en algún proceso de venta, reestructuración o que hay cambios en los equipos de gestión etc. Lo sensato y prudente es buscar alternativas hasta que el proceso concluya ya que la calidad de la gestión puede verse afectada.
En este caso concreto llevamos ya algún tiempo escuchando rumores con respecto a GAM pero de momento no hay nada concreto. De todos modos lo más aconsejable es ir a otro fondo similar .En este caso los dos fondos son muy similares invierten en empresas cotizadas a nivel global relacionada con el consumo de lujo, algo que para el momento de mercado nos parece buen idea que suele descorrelacionar en las carteras . E incluso el fondo de Pictet analizando el histórico tiene mejor comportamiento que el fondo de GAM por tanto consideramos una cambio acertado.
Con relación al fondo de Nordea es gran fondo que nosotros tenemos en la mayoría de las carteras que incluye en su estrategia: energías renovables, mejor aprovechamiento de los recursos naturales, economía circular, gestión de residuos, control de la contaminación... Y en general cuidado del medio ambiente. Por tanto el fondo y la temática nos parece muy adecuados para mantener en una cartera a medio-largo plazo dado el potencial que tiene y el apoyo publico y privado al sector.
Con relación a incluir otros fondos como el Robeco smart Energy o el BGF Sostenible Energy son los dos muy buenas ideas para incrementar peso dentro del sector de renovables por tanto si le gusta la temática puede incluir cualquiera de los dos como complemento. Si tengo que seleccionar uno como complemento al Nordea, prefiero el fondo de Robeco smart Energy ya que es un fondo mas especifico que apuesta por empresas de menor tamaño con mayor potencial, aunque puede ser más volátil.
7- IP. Buenos días. Quisiera conocer su opinión sobre el Fondo SISF Euro Corporate Bond que el año pasado tuvo unas pérdidas importantes y si es uno de sus preferidos para obtener una TIR interesante a partir de ahora o si ven algún otro mejor para invertir en Renta Fija. Muchas gracias.
Buenos días. El fondo invierte en bonos corporativos principalmente con un peso de un 90% en bonos grado inversión. Actualmente tiene una posición del 15% en Bonos de gobiernos y un 16% aproximadamente de la cartera en derivados para hacer coberturas y generar cierta alfa. El fondo tiene una exposición no solo europea ya que también invierte en otras emisiones a nivel global.
El fondo actualmente tiene una duración de de 4,5 años y una TIR media del 5% lo que le hace muy atractivo a futuro. Es cierto que el año pasado ha sufrido mucho, caídas entorno al 16% por efecto de la subida de tipos tan vertical que ha afectado especialmente a fondos con duraciones medias o largas.
El fondo nos gusta para aprovechar las TIR actuales en bonos de calidad crediticia alta. Es cierto que en Europa preferimos todavía fondos con duraciones mas cortas debido principalmente a que todavía puede haber bastante volatilidad provocada por subidas adicionales de tipos o por incertidumbre que puede suponer entrar en una posible recesión que puede afectar principalmente a bonos corporativos . Pero si no le importa asumir cierta volatilidad y va a medio plazo es un gran fondo con fuerte potencial . Algunas alternativas o complemento al fondo comentado estarían fondos como Candrian Bond Short Term . BGf Short Duration. Fidelty Euro Short Term etc. Que son en general fondos mas defensivos con duraciones mas cortas en los entornos de 2 años, con un TIR en los entornos del 3,5% y con mas peso en bonos de gobierno . En general serían adecuados para perfiles mas conservadores y también como complemento al fondo de Schroder.
En la parte estadounidense si estamos metiendo fondos diversificados con algo mas de duración ya que parece que el techo de subidas de tipos está mas claro y seguramente mas cercano.
8- MA.Buenos días , la parte de RF de mi cartera, que representa sobre el 30% del total, está compuesta por los siguientes fondos más o menos con el mismo peso, ¿qué le parecen y qué cambios haría? PIMCO GIS Income Instl EURH Acc (IE00B80G9288), Schroder ISF EURO Corp Bd C Acc EUR (LU0113258742), DNCA Invest Alpha Bonds A EUR (LU1694789451), Lazard Credit Opportunities PC EUR ( FR0010235507) y B&H Renta Fija C FI (ES0184097014). Muchas gracias por su valiosa ayuda. Saludos.
Buenos días. En general son buenos fondos aunque quizás el peso de los bonos corporativos es demasiado excesivo. Mantendría el fondo de Pimco, el fondo de Schroders, los dos con duraciones de 3-4 años y con renta fija de calidad diversificada. Nos parece muy atractivo el fondo de DNCA con una gestión muy flexible a través de derivados principalmente que está consiguiendo resultados extraordinarios en los últimos años y por tanto como Fondo descorrelacionador nos gusta para mantenerlo en cartera, principalmente por los aciertos en la gestión, de igual manera que el fondo Lazard que es un fondo de parecido estilo y que cuenta con un magnífico equipo gestor . El B&H es un fondo que vemos totalmente prescindible. Preferiríamos alguna idea más centrada en bonos Bonos Americanos o globales con mas peso en Gobiernos. con duraciones intermedias. Algunas ideas MFs Us Govern Bond, Franklin Us Govern Bond... Preferiblemente con divisa cubierta . Pero también hay una oferta amplia de fondos globales diversificados con duraciones intermedias y más peso en gobiernos. Si necesita alguna ayuda concreta nos puede contactar en privado
9- MA. Estimados señores de Consulae. Como siempre muy agradecido por sus ideas y sugerencias. Ahora mismo tengo liquidez a la espera de hacer algunas aportaciones escalonadas a la parte de renta variable de mi cartera. Por lo general sigo leyendo que aún no es el momento de incrementar posiciones. ¿Están de acuerdo con seguir esperando? ¿Tienen fijados algunos puntos de posible entrada tomando como referencia el S&P 500 por ejemplo? Muchas gracias y un saludo.
Buenos días. Nosotros llevamos varios meses comentando que hay que ir entrando en renta variable de forma gradual en las correcciones, pero siendo muy selectivo y lógicamente dependiendo de su perfil y plazo. Para ir entrando los niveles que estamos vigilando en el
S&P 500 son los 3.600-3.800. para entrar con una parte de la cartera y esperar con otra parte para hacerlo a niveles inferiores en los entornos del 3.200-3.400 que se puede dar si al final vamos a una recesión fuerte o se producen nuevos escenarios de crisis en el sector financiero provocada por las fuertes subidas de tipos durante estos últimos meses ( algo que nosotros no contemplamos de momento pero que se puede dar si los bancos centrales se pasan de frenada en las subida de tipos son más elevados de los previsto) Pensamos que es el momento de tener paciencia para aprovechar estos niveles. Y sobre todo estar muy pendientes de los datos de la inflación y de las decisiones de los bancos centrales para ir tomando posiciones a medida que la subida de tipos toque techo y veamos datos que nos indiquen que no se va a dar una fuerte recesión. Lógicamente si necesita algún tipo de ayuda para confeccionar la cartera nos puede contactar en privado.
10- IP. Hola Buenos Días, Me podría recomendar 3 Fondos de Renta Variable de distintos sectores para un horizonte de 3 a 5 años. Atentamente Ángel A.
Buenos días. De cara a componer la parte de renta variable de una cartera, nosotros trabajaríamos tres grandes bloques, que serían renta variable global, renta variable emergente y renta variable sectorial o temática. En los últimos meses hemos ido incorporando un cuarto bloque que es la renta variable Europea, pero para no complicarle, nos centraremos en los tres primeros bloques. Dentro de la parte de fondos globales, buscamos fondos estables y sólidos en el tiempo, del estilo del Seilern World Growth, el Fundsmith, el Robeco Global Premium, el Nordea Stable Equity… intentando combinar estilo growth y estilo value. En la parte asiática, buscamos fondos diversificados por países, no fondos mono país (salvo casos excepcionales). Nos gustan fondos del estilo del Schroder Asian Oportunities, Fidelity Asia Pacific o MS Asia Opportuntity para la parte más especulativa de la cartera. Por último en la parte temática o sectorial, meteríamos algún fondo relacionado con la sostenibilidad, como el Sigma Sustainable, el Nordea Global Climate o el Pictet Clean Energy; y por supuesto algo de sesgo a tecnología, con algún fondo como el Allianz IA, el CPR Global Disruptive o el Polar Global Tech entre otros. Por supuesto, todo en su justa medida y con el peso apropiado. Gracias.
11 -MA. Buenos días, es buen momento invertir y que le parecen la siguiente cartera de fondos: Seilern World, Robeco Global Stars, Lonvia Mid Europe, MS Asia oportunidad y DNB Renewable Energy. Gracias
Buenos días. Los fondos que propone son sin duda fondos interesantes si su perfil es agresivo y está pensando en una inversión a 5 años vista como mínimos. El Seilern y el Robeco son dos fondos globales con buen histórico y que nosotros tenemos en muchas de las carteras que asesoramos. El Lonvia (pequeñas y medianas compañías europeas) y el MS Asia (renta variable asiática), son fondos más agresivos y oportunistas, que el año pasado han sufrido fuertes caídas y que a largo plazo tienen capacidad que generar rentabilidad para quien sepa aguantar los momentos de volatilidad. En cuanto al fondo de DNB de energías renovables, si bien pensamos que es una temática que hay que tener presente en cartera, para nuestro gusto es un fondo demasiado volátil, aunque lógicamente muy atractivo en términos de rentabilidad para quién no tenga miedo a las fluctuaciones del mercado. En cuanto al momento de invertir, como hemos venido comentando, estamos en zonas de máximos de los últimos meses en los mercados por lo que lo mejor sería ir haciendo compras de manera progresiva a medida que los mercados fueran presentando oportunidades. Una táctica que podría hacer es comprar ahora un porcentaje en cada fondo, y esperar a caídas para ir completando la posición. Gracias.
Fuente.- Estrategias de Inversión
