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Acerca RF, atendiendo al Vídeo de JL Cava
Buenos días.
Me gustan las reflexiones de JL Cava, pero en cuanto a las recomendaciones que suele dar de RF suelen aportar demasiado poco.
Desde el año pasado ha habido varios momentos para comprar y especular si se quiere con la deuda a largo plazo y no ha comentado ninguno de esos momentos.
Cuando se produce el mejor momento para comprar esos bonos de 10 años de duración sin duda sería en el tensionamiento del mercado y se pueden ver perfectamente en un gráfico tirado desde octubre de 2.022.
En mi caso he especulado con los mismos y también ha habido momento para venderlos precisamente cuando ocurre todo lo contrario.
Pues bien, en su vídeo recomienda comprar este tipo de bonos cuando se produzca la primera bajada de tipos de interés, seguramente cuando se produzca este hecho la TIR de los bonos y más a largo plazo habrá recorrido un importante camino y el precio de esos bonos que quiere comprar se habrán revalorizado de manera inversa con revalorizaciones que pueden desincentivar su compra.
En este caso en ocasiones Pablo Gil ha comentado alguna estrategia y bastante acertada y clara.
Recuerdo cuando la crisis de deuda periférica en 2.012 un comentario de una analista en radio intereconomía que recomendaba comprar los bonos en el tensionamiento de los mismos y en aquel entonces la TRI de los PIBS era superior al 5% y sin duda fue el mejor consejo que he escuchado al respecto, no recuerdo su nombre.
Por hacer una aproximación a la relación rentabilidad/ precio y considerando que el bono es a 10 años:
Por cada -0.1% de bajada de la TIR el precio sube sobre el nominal +0.80%.
Si el mercado ha descontado esas primeras bajadas de tipos pongamos -0.50%, seguramente el bono a 10 años ha hecho lo mismo y según el comentario anterior tendríamos una revalorización del precio de +4%.
También se obtiene revalorización por el cupón devengado diariamente.
Me podríais comentar que te puedes equivocar y que el precio caiga y suba aún más la TIR, en este caso podemos mantener nuestra inversión e ir cobrando los cupones si es necesario hasta que venzan en la fecha indicada.
Luego está el riesgo de crédito y por eso la deuda de los gobiernos y de grado de inversión suele ser la más indicada para protegerse.
El riesgo divisa se produce si especulamos en una moneda distinta al euro por ejemplo en la deuda de US, para este caso se puede cubrir la divisa aunque el coste posiblemente no compense del todo y minore nuestra posible rentabilidad, como hacerlo tácticamente podría ser indicado y solo en momentos que sea claro.
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
