La actualidad de los mercados

Buenos días.
Valores y noticias a destacar en la apertura española:
Repsol emprenderá acciones contra el exportador de gas estadounidense Venture Global para obtener cargamentos de GNL (Reuters)
Bankinter da resultados ganando un 59% más
Miquel y Costas abona un dividendo de 0,1045 euros brutos por acción
La reforma de pensiones penaliza más a los salarios de 70.000 a 90.000 euros (El Economista)
El mercado premia las recompras de acciones de Unicredit, BBVA y Santander con las mayores alzas en el año Los gestores avalan esta fórmula como remuneración al accionista y de creación de valor pese a las críticas. Aceptan como referente el ‘payout’, que da más margen a los bancos si se tuerce el entorno (Cinco Días)
El Ibex cotiza con un atractivo descuento del 23% (Expansion)
Amadeus proporcionará tecnología PSS mejorada a Vietnam Airlines (Reuters)
Texas indemniza a ACS con 380 millones por sobrecostes de un puente (Expansión)
ACS ficha a BofA para vender Clece por 700 millones de euros (El Economista)
Fuente: serenity-markets.com
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Buenos días. 

Compradas durante la mañana acciones SAN (1/2) posición. 

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Buenos  días.
Powell podría intentar hoy calmar la volatilidad Apertura 19 10 23 Cárpatos bolsas, bonos y econom
José Luis Cárpatos
https://www.youtube.com/watch?v=KfhspzsiQhk
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Buenos días.
Jose Luis Cava:¿esta caída significa que el SP500 ya ha iniciado una tendencia bajista? 19/10/23 10h
Bolsacava
https://www.youtube.com/watch?v=fdauGZX-nbQ
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Desde el sector se defiende que “la banca española es una de las más sólidas de Europa”. Los últimos test de estrés refrendan la superación de las pruebas de la Autoridad Bancaria Europea de este mismo verano. Y recordemos que eran los más duros que se había realizado hasta la fecha. Esa resiliencia, marca un ratio de capital medio, que roza el 10% si se produjera una recesión global, desde niveles medios, ahora mismo en su CET 1 Full Loaded del 12,41%.

Desde Divacons Alphavalue, Pablo García señala respeto de la solvencia que “no creo que esté en el punto de mira. Es decir, los bancos son solventes, los Core TIER 1 que han salido en los últimos trimestres, son unos coeficientes de solvencia bastante buenos”.

En iBroker nos indican que, en el escenario actual “con los tipos de interés en estos niveles, el aumento del margen compensa de sobra cualquier otro proceso negativo que se pueda contemplar, a saber, una caída de las comisiones, un crecimiento de los gastos operativos, un avance del coste de riesgo (que por el momento se muestra marginal) y obviamente, el impacto del impuesto extraordinario a la banca”.

Destacan que “es verdad que se observa una reducción de los volúmenes de crédito, pero también es verdad que los depósitos también caen y que, además, todavía no se están remunerando en niveles que generen tensión en el margen”.

De hecho, la banca europea (incluida la española) sigue siendo la preferida para firmas como JP Morgan, pero con la idea de seleccionar los valores con mucha prudencia. En especial por la visión a la baja de los beneficios que se espera en los trimestres venideros.

Desde la firma americana destacan que, sus valoraciones se muestran favorables de inicio “ya que cuentan con un PER de 6,8 veces y un PER/VTB de 0,8 veces para un RoTE del 12,5% en el ejercicio 2025”, aunque las previsiones cambian el panorama porque "vemos un recorte de beneficios del 8%, lo que lleva a un PER de 7,5 veces y un RoTE del 11,5% en 2025, suponiendo tipos del BCE del 2,5% a largo plazo y provisiones casi normalizadas". De ahí la selectividad que muestran a la hora de elegir la inversión en cada entidad con la idea de buscar quien ofrezca un margen de riesgo-recompensa limitado.

En iBroker consideran que “es muy posible que en los próximos meses podamos asistir a que el diferencial entre negocio de activo y de pasivo deje de aumentar, tanto por menores concesiones de crédito como por mayor coste de los depósitos, pero todavía estará lejos de contraerse”.

Pablo García, desde Divacons Alphavalue destaca que “estamos en una valoración en la que los Price Book Value han subido algo, pero todavía hay algo de potencial, pero no olvidemos que en los tipos de tenemos una nueva subida de 25 puntos básicos.

Y “eso significa- declaran desde la firma- que los márgenes de intermediación, la gran parte de recorrido que ya lo han hecho, incluso los niveles de rentabilidad sobre los fondos propios, los ROEs, prácticamente también podríamos estar hablando de que el pico del ciclo del sector bancario en ese aspecto de márgenes y de beneficio podía haber llegado porque la desaceleración, pero los bancos son un sector que es el más cíclico de todos”

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

El Banco Central Europeo tiene claro, como ha ido destacando su presidenta Christine Lagarde desde la subida de tipos del pasado mes de septiembre, que debemos acostumbrarnos, ante los niveles de inflación, a que los tipos de interés seguirán en los niveles actuales durante mucho tiempo, mientras el mercado estima que la primera bajada podría llegar en junio de 2024.

Algo que los analistas consideran que beneficiará a las entidades financieras españolas como indican desde iBroker: “Mientras el BCE mantenga los tipos de interés de referencia en los actuales niveles, no digamos si se produce alguna subida más, creemos que los bancos españoles deberían mantener su buen tono”.

Aunque también atentos a lo que pueda llegar. Desde la firma señalan que “en cuanto a los grandes bancos y a su negocio internacional, habrá que prestar atención a la evolución del tipo de cambio, especialmente del USD y de la GBP en el caso del Santander y en el del BBVA el efecto entre la evolución del peso mexicano y de la lira turca”.

En cuanto a lo positivo y negativo, desde Divacons Alphavalue se fijan en las turbulencias financieras del pasado mes de marzo y sus efectos. En cuanto a la negativa ponen el énfasis en que “viene de la regulación, porque en las valoraciones de los activos, como a priori, si los llevas a vencimiento, te valoran a 100, que no tienes en cuenta que durante ese periodo ha habido pérdidas de 40%.  Y eso es lo que le pasó a Silicon Valley Bank, nada más que eso, y hay muchos bancos que podrían tener un problema similar”.

Y en el otro lado, en la positiva afirman “que es que los reguladores, en este caso, los bancos centrales, han actuado con una rapidez espectacular con las turbulencias financieras. Actúan con mucha celeridad, con mucha contundencia demostrando que son capaces de intervenir en 24 horas”.

De cualquier forma, en Divacons Alphavalue, por ese carácter mixto del ciclo que se vuelca en los bancos españoles, se mantienen neutrales en el sector de cara a próximos meses.

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

 Fuente.- Estrategias de Inversión

AOF-19/10/2023 a las 12:12

El sector de los equipos de telecomunicaciones atraviesa un periodo difícil. El martes, Ericsson fue penalizada porque la empresa no podía dar un objetivo para 2024 debido a la incertidumbre actual. Esta mañana, su rival Nokia (-3,86% a 3,128 euros) ha anunciado que suprimirá entre 12.000 y 14.000 empleos de los 86.000 actuales debido a la debilidad de la demanda, sobre todo en Norteamérica. En esta región, especialmente rentable, los ingresos cayeron un 45% (-40% a tipos de cambio constantes) en el tercer trimestre.

Esta drástica reducción de plantilla debería permitirle ahorrar entre 800 y 1.200 millones de euros de aquí a finales de 2026.

A pesar de sus dificultades actuales, el grupo finlandés ha confirmado sus objetivos para 2023. Sin embargo, apunta a la parte baja de su horquilla de ingresos, entre 23.200 y 24.600 millones de euros, es decir, un crecimiento de entre el -4% y el +2%. Nokia también aspira a un margen operativo de entre el 11,5% y el 13% en términos comparables.

En el tercer trimestre, los ingresos cayeron un 15%, hasta 4.980 millones de euros, mientras que el beneficio de explotación descendió un 36% en términos comparables, hasta 424 millones de euros. La rentabilidad operativa de Nokia fue del 8,5%, frente al 10,5% del año anterior.

AOF-19/10/2023 a las 14:57

American Airlines

Se espera que American Airlines caiga con fuerza en las operaciones previas a la comercialización en Wall Street tras anunciar una pérdida en el tercer trimestre de 0,83 dólares por acción, o 545 millones de dólares. La compañía espera ahora un margen operativo ajustado de sólo entre el 2% y el 4% para el cuarto trimestre (frente al 5,4% del tercer trimestre) y del 7% para todo el año. A finales de agosto, la empresa anunció que había firmado un nuevo acuerdo de cuatro años con sus 15.000 pilotos, que prevé más de 9.000 millones de dólares en aumentos salariales y prestaciones.

Costco

Costo Wholesale ha anunciado que su director general, Craig Jelinek, dejará el cargo a finales de año. Le sustituirá el Director de Operaciones Ron Vachris. Vachris lleva más de 40 años en la cadena minorista estadounidense.

Las Vegas Sands

Se espera que Las Vegas Sands suba con fuerza en las operaciones previas a la apertura del mercado de Wall Street tras presentar unos resultados del tercer trimestre mejores de lo previsto, con un beneficio por acción de 0,55 dólares frente a los 0,53 estimados, sobre unas ventas de 2.790 millones de dólares frente a los 2.690 previstos. "Nos complace ver que la recuperación del gasto en viajes y turismo en Macao y Singapur ha progresado durante el trimestre. Seguimos muy ilusionados con nuestras oportunidades de crecimiento en estos dos mercados de cara al futuro", afirma el presidente Robert G. Goldstein.

Netflix

Netflix ha publicado unos resultados trimestrales mejores de lo esperado. El beneficio neto aumentó un 20%, hasta 1.600 millones de dólares. El beneficio por acción fue de 3,73 dólares, superando el consenso de 3,49 dólares. El gigante del streaming sumó 8,76 millones de abonados durante el tercer trimestre, lo que eleva su total a 247,1 millones a finales de septiembre. La plataforma atribuyó el fuerte aumento de su base de abonados al éxito de su nueva estructura de precios para cuentas compartidas entre varios usuarios.

Tesla

Se espera que Tesla caiga con fuerza en las operaciones previas a la apertura del mercado en Wall Street, tras anunciar un margen bruto del 7,6% en el tercer trimestre, frente al 17,2% de hace un año. El beneficio ajustado por acción fue de 0,66 dólares, frente a los 0,73 dólares esperados y los 1,05 dólares de hace un año, y las ventas ascendieron a 23.350 millones de dólares, un 9% más interanual pero por debajo de los 24.380 millones esperados. "Esperamos que con el tiempo nuestros beneficios de hardware se vean igualados por la aceleración de los beneficios de la IA, el software y las flotas", afirma el fabricante.

VMware

China está considerando retrasar la adquisición por parte del fabricante de chips estadounidense Broadcom de la empresa de software en la nube VMware por 69.000 millones de dólares, afirma el Financial Times. La administración estatal encargada de regular los mercados no ha dado su visto bueno a la operación, anunciada en mayo de 2022, y es probable que la retrase, sobre todo después de que Estados Unidos impusiera el martes controles más estrictos sobre los semiconductores, según tres personas cercanas al asunto.