Corporación financiera Alba (ALB): seguimiento del valor

Hoy viene en expansión un análisis de Alba, de la remontada de la cual quizas Parames tiene algo que ver.

Alba ha pasado por un momento de cambio generacional, y seguramente que generó algunas dudas cuando su cotización se puso a 31.

El hecho de que Parames invierta en Alba, para mi es la confirmación de que la nueva generación está bien preparada, pues nosotros no conocemos las interioridades de las altas finanzas, pero Parames no invierte sin antes haber investigado esto, que para nosotros no esta al alcance. Me refiero a la nueva generación que ahora empiezan a tomar las decisiones en Alba.

http://www.expansion.com/mercados/2017/05/02/5908abf646163f9b158b45bf.html

El precio consolida a las puertas de los 50 euros y los analistas creen que seguirá subiendo.

Discretamente, sin hacer apenas ruido y a pasitos cortos, Corporación Financiera Alba está realizando una extraordinaria demostración de fuerza en Bolsa. Hasta este martes, en el que ha retrocedido un suave 0,30% hasta los 49,75 euros, el brazo inversor de la familia March había encadenado 15 subidas consecutivas en el parqué en un proceso que arrancó desde los 44,20 euros por acción.

Un gran rally alcista (la semana pasada, el valor superó con toda solvencia los niveles de los 48 y los 49 euros por acción) que deja la cotización de Alba a un paso del gran objetivo de los 50 euros por acción. Un nivel que supondría dinamitar los máximos históricos de la compañía de abril de 2015 a la espera de la publicación (el próximo 12 de mayo) de los resultados del hólding en los tres primeros meses del año.

En las tres últimas semanas, Alba está recogiendo con una extraordinaria intensidad la subida general del mercado (el Ibex 35 está en los niveles más altos de los 20 últimos meses) pero también los últimos movimientos en su cartera de empresas cotizadas y no cotizadas. Las ventas en ACS y Flex y la desinversión en algunos activos inmobiliarios están recibiendo el visto bueno del mercado.

Alba sigue cotizando al alza las ventas de acciones en el grupo que preside Florentino Pérez. Ya tiene menos del 3% de ACS, una participación que según fuentes del mercado sigue bajando y cuya completa liquidación es sólo cuestión de tiempo.

Además, Alba vendió a finales de marzo el casi 20% que tenía en Flex en una operación que le ha reportado unas plusvalías de 40 millones de euros. La estrategia del hólding está recibiendo el visto bueno de algunas gestoras de primera fila. Alba ha entrado en el grupo de ocho valores ibéricos de la gestora Cobas Asset Management, liderada por Francisco García Paramés. Y la gestora de Banco Santander también ha tomado posiciones en el valor a finales de marzo superando el 1% del capital.

Los analistas creen que el rally de Alba (sube un 16% en lo que va de año) no ha terminado. Las firmas que siguen el valor le otorgan un potencial alcista cercano al 4% hasta los 51,55 euros por acción que permitirían a Alba alcanzar los niveles más altos de la historia. El 66% de las firmas que siguen el valor recomienda comprar.

PARQUES REUNIDOS

Corporación Financiera Alba (Banca March) eleva su participación en el capital hasta el 15,463% desde el 10,005%.

Ya han salido publicados todos los resultados de las participadas de CF Alba.

Y en líneas generales parecen buenos, digo parecen por que no me he detenido mucho en mirarlos, solo los titulares.

Euskaltel presenta peores resultados, pero bueno, es algo puntual. También BME, pero no es para crecer sino para ordeñar.

ACX su mejor trimestre en 10 años.

Ebro y Viscofan, mis favoritas, Bien gracias, Ebro gana 51,6 mill, un 19% mas y Viscofan 31,6 mill, un 15,8% mas.

Indra gana 21,2 mill, un 76.7% mas que el año pasado

Los resultados de ACS para nosotros ya no cuentan. Tampoco CBAV.

Y la cotizacion es para estar satisfecho, y aun así estamos con un descuento importante.

Seguramente que mañana sale el informe trim.

A mi me parece que todos estos (los institucionales) y también nosotros lo que estamos esperando es saber donde y qué van a hacer con la pasta que en este momento tiene Alba.

Supongo que pronto "alguno más espabilado" (esos que tienen acceso a info.) dará la señal de salida (si es que no la están ya dando).

Si aciertan y utilizan bien y sensatamente el dinero me da la impresión que podemos llegar bastante más arriba.

http://www.cnmv.es/portal/verDoc.axd?t={e374cae0-1da0-429b-95a4-4fb0c387dd2e}

NAV 71,22€ A 31/03/2017 a día de hoy será algo más. Ha sibudo pero todavía tiene un buen descuento.

Caja: 1.029 mill. Madre mía que dineral... tanto como la mitad de lo que tienen ahora en cotizadas.

17 euros de caja a dia de hoy. A tener en cuenta lo que decía el otro dia, esos 17 no pueden llevar descuento a la hora de valorar como el resto de activos del nav.

Ese argumento no lo veo claro porque entonces según se compra algo sea lo que sea se pierde valor al aplicar descuento.

Si se piensa que no lo van a dar en dividendos, entonces ya le puedes aplicar el descuento.

ALBA ha subido en bolsa un 17,6% desde la fecha de cierre de los resultados trimestrales. Lo que realmente nos importa, después de esta subida vertical, es que el NAV de ALBA anda en los 72 euros, mientras que la cotización de la acción está en 51,75 euros, lo que significa que el descuento de la acción sobre el NAV es del 28%.

Este descuento podría parecer elevado, pero realmente está en la media de lo que históricamente ha cotizado esta acción. Así que a día de hoy considero que la acción está en precio.

Por otra parte, se han apresurado a contabilizar como beneficio del primer trimestre la venta del 2,55% de ACS que les quedaba a 31 de marzo, y que ha tenido lugar totalmente con posterioridad al cierre del trimestre, ya que, como ALBA informa, han contabilizado la revalorización a precios de mercado del resto de la participación en ACS pasando a contabilizarla como Activo no Corriente Mantenido para la Venta. No entiendo a qué viene tanta prisa en contabilizar la plusvalía en las cuentas del primer trimestre: ¿han querido presentar ahora unas cuentas superguays, a costa de que las del segundo trimestre aparezcan más feotas? 

En definitiva:

- ALBA ha presentado el beneficio materializado en le primer trimestre y el grueso del que estaba previsto  materializar en el segundo trimestre.

- La Tesorería ha recogido todas las plusvalías LATENTES que tenía la empresa, que en 3T-2016 eran de 400 millones, en 1T-2017 son 115 millones y que (ojo con esto) en 2T-2017 incluso pueden llegar a ser negativas (ya que de la venta del 2,55% de ACS que le quedaba a 31 de marzo, contabilizará 137,3 millones de plusvalía real, lo cual deja a cero la plusvalía latente).

- Considero que todo esto está ahora mismo recogido en el precio de la acción, y que el precio de ésta dependerá de lo bien o mal que a partir de ahora sea ALBA capaz de gestionar los activos que tiene, tanto los ya invertidos (mucho peso en Acerinox) como la caja líquida (una barbaridad esos 1000 millones de caja).