El adjetivo secular viene de siglo, e indica algo que dura mucho.
Normalmente se denomina primaria alcista y bajista a las correspondientes a los ciclos de cuatro años, y que suelen durar entre uno y tres años. Son las que los inversores adquieren experiencia porque en una década experimentan dos o tres de cada.
El mercado además presenta unos ciclos más largos en los que existen unas tendencias de orden superior, que son las que se denominan tendencias seculares. Estos ciclos vienen a durar entre 55 y 75 años y tienen cuatro fases, dos alcistas y dos bajistas alternadas con una duración media de unos 18 años. Estos ciclos fueron identificados en el análisis de precios a finales del XIX y vienen teniendo lugar desde que hay registros. El primero que los analizó a fondo fue un economista ruso llamado Kondratieff hacia 1922. Puesto que en vez de predecir el final del capitalismo, predijo que éste se autorenovaba con etapas de destrucción de deuda y disminución de precios, Stalin le recompensó con un Bungalow en Siberia, de donde no volvió.
Posteriormente Schumpeter, discípulo de Wieser y uno de los creadores de la escuela austríaca, renovó el análisis de ciclos largos en Harvard, aplicándolo al ciclo del crack del 29, predicho por Kondratieff. Para popularizar los ciclos alguien igualó las fases a las estaciones del año. La primavera y el otoño son fases expansivas y el verano y el invierno contractivas. Cada una tiene sus particularidades. En el otoño el crecimiento se financia con deuda, que es lo que pasó en los locos años 20 y en los 80-90. En el invierno esa deuda debe ser destruída.
Mirando la siguiente gráfica que muestra el S&P500 ajustado por inflación y dividendos podemos ver claramente los ciclos de los que estamos hablando. Los ciclos seculares bajistas en color rosa y los ciclos seculares alcistas en color verde. En la parte de abajo está el retorno ajustado a inflación que se ha obtenido del mercado incluyendo dividendos, y que da la media que siempre se maneja de en torno a un 6,5%. Obviamente invirtiendo en los picos se obtienen resultados mucho peores e invirtiendo en los valles mucho mejores.
Ahora como ves estamos en medio de un ciclo secular bajista. Para salir de él es necesario que la deuda se destruya o se reduzca a un tamaño manejable. No hay otra forma. La deuda se ha convertido en un obstáculo al crecimiento y en muchos países los intereses están mordiendo de manera significativa en el PIB. Hay distintos procedimientos para librarse de la carga de la deuda, pero mientras no se haga no se puede salir de la fase secular bajista.