What Hedge Fund Investors Really Earn

Os presento un Paper interesante sobre la rentabilidad de los Hedge Funds (en inglés)de Dichev y Yu.

Los Hedge Funds son una "nueva clase de activo" puesta al servicio del inversor particular. Hace años, solo unos pocos inversores con muchos millones en el bolsillo podían permitirse el lujo de invertir en ellos. Hoy, y mediante la Banca de Inversión, se han puesto de moda y los flujos de capital hacia este tipo de inversiones en es muy importante (lo que hace bajar la rentabilidad media de este tipo de inversión). David Swensen, entre otros, no aconseja al inversor particular invertir en esta clase de activo, porque los costes son muy elevados y por el conflicto de intereses entre manager e inversor. Una comparativa de rentabilidades 2011 la ofrece nuestro compañero rankiano Sergio en: https://www.rankia.com/blog/hedge-fund/1089541-hedge-funds-durante-2011

Convendría considerar igualmente, el número de fondos que quiebran en comparación con otros fondos de inversión tradicionales. Siempre hago recordar un poco este hecho, ya que los fondos hedge que salen en los listados son los "supervivientes", y mucho me temo que precisamente en esta categoría los cadáveres que quedan en el camino sean más numerosos que fondos de inversión tradicionales.

Bueno, aquó os dejo con el Resumen y el subsiguiente enlace para que podáis hacer el download.

The returns of hedge fund investors depend not only on the returns of the funds they hold but also on the timing and magnitude of their capital flows in and out of these funds. We use dollar-weighted returns (a form of IRR) to assess the properties of actual investor returns on hedge funds and compare them to buy-and-hold fund returns. Our main finding is that annualized dollar-weighted returns are on the magnitude of 3 to 7 percent lower than corresponding buy-and-hold fund returns. Using factor models of risk and the estimated dollar-weighted performance gap, we find that the real alpha of hedge fund investors is close to zero. In absolute terms, dollar-weighted returns are reliably lower than the return on the S&P 500 index, and are only marginally higher than the risk-free rate as of the end of 2008. The combined impression from these results is that the return experience of hedge fund investors is much worse than previously thought.

Download del Paper: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1354070

Saludos,
Valentin

Aquí esta una lista de fondos que han cerrado o quebrado

http://hf-implode.com/#disc