Comentario sobre Bestinver

Francisco García, Director General de la gestora líder en renta variable española desde el año 2000, todos los años, contesta hoy en el diario 5días:
1) Estrategia recomendada para un inversor minorista:
``Dedicamos nuestro tiempo a analizar empresas y a comprarlas cuando cotizan por debajo de su valor fundamental. No hacemos previsiones económicas ni tratamos de predecir lo que pueden hacer los mercados. No somos optimistas con la mayoría de los valores, puesto que cotizan a múltiplos superiores a su media histórica. Nos da miedo el ritmo de construcción de casas. Una cierta ralentización sería razonable. Si eso sucede, afectaría de forma negativa a la economía´´.
2) Apuesta estrella para 2004:
``Un 70% en el fondo Bestinver Bolsa, de renta variable española, y un 30% en el fondo Bestinver Internacional´´.

Amigo Feliz, parece que llevas un registro de las predicciones de Bestinver. En sus declaraciones no han resultado muy atinados, pero en su operativa parece que sí dan en el clavo; sus fondos de inversión siguen rindiendo buenas rentabilidades de modo consistente. ¿Querrías darnos tu opinión?.

5DÍAS, 03.04.2004, pg.14.
Búsqueda de compañías infravaloradas.
El criterio de inversión de Bestinver se basa en la búsqueda de compañías infravaloradas por fundamentales. ``Nunca basamos una decisión de inversión en meras expectativas de crecimiento futuro que no estén basadas en el crecimiento histórico de la sociedad´´, explica Álvaro Arístegui, responsable de análisis de esta sociedad de Bolsa.
Otros de sus criterios son: inversión a medio y largo plazo, huir de compañías que requieran excesiva financiación externa, premiar a las empresas que tengan una elevada retribución al accionista, minimizar el problema de la liquidez y evitar carteras indiciadas, así como la gestión pasiva.
En función de esta estrategia, las principales apuestas de Bestinver ahora mismo son Viscofan, Iberpapel y Cortefiel.
*Distribución 18,63%.
Cortefiel 6,37%, Logista 6,25%, Aldeasa 6,02%.
*Papel 11,78%.
Iberpapel 7,11%, Miquel y Costas 4,67%.
*Banca y seguros 11,24%.
Corp. Mapfre 6,76%, Catalana Occidente 4,48%.
*Alimentación 10,95%.
Viscofán 7,42%, Campofrío 3,53%.
*B. industriales 10,56%.
CAF 6,08%, Azkoyen 4,48%.
*Resto 29,82%.
FCC*** 6,07%, Agbar 4,65%, Recoletos 4,59%, C. Portland*** 3,97%, Dinamia 3,88%, Repsol YPF 3,53%, Vidrala 3,13%.

***En el día de hoy también es noticia que Acciona alcanza de forma hostil el 14% del grupo FCC para forzar su fusión.(FCC 6,07%+ C. Porland 3,97%= 10,04% de su cartera) (Bestinver pertenece al 100% al grupo Acciona. Toma sus decisiones de inversión con independencia y basándose en la gestión de valor).

http://www.expansion.com/edicion/noticia/0,2458,467271,00.html
http://news.google.es/news?num=50&hl=es&Ir=&ie=UTF-8&tab=wn&q=acciona+14%25+de+FCC&btnG=Buscar+en+NEWS

EXPANSIÓN FS, 03.04.2004, pg.8. GONZALO FERNÁNDEZ.
Bestinver Bolsa*: Su estrategia es el análisis de las empresas en las que invierte y una sólida disciplina comprando sólo cuando la cotización está por debajo del precio objetivo estimado por Bestinver. ``El valor añadido que aportamos en Bestinver es una gestión activa. No creemos en la gestión índice, explican en la gestora. Si dentro de las empresas con mayor peso en los índices no encuentran todos los valores para completar su cartera, porque están caros, buscan otras alternativas en empresas pequeñas y medianas que ofrezcan unos precios atractivos.
*Del 06 de abril de 2001 al 26 de marzo de 2004 se ha revalorizado un 73,27% frente al -14,71 del índice.

Bestinfond**: Cuando el tamaño no importa.
Su filosofía es la misma que en Bestinver Bolsa. ``Es una cuestión de relación entre precio y valoración, el tamaño no nos preocupa´´, explica uno de los gestores de Bestinver. Para 2004, la entidad continúa confiando en la inversión en renta variable. A pesar de la sobrevaloración de algunas empresas tras la fuerte subida de los mercados, consideran que un inversor que se está planteando colocar su dinero con un objetivo de ahorrar a medio y largo plazo no debe sobreponderar la renta fija en detrimento de la renta variable.
**Del 06 de abril de 2001 al 26 de marzo de 2004 se ha revalorizado un 71,91% frenta al -14,71% del índice.

Corporación Mapfre, Aldeasa, Aguas de Barcelona, CAF y Cortefiel eran los cinco valores con más presencia en Bestinfond y Bestinver Bolsa a finales de 2003.

http://www.elconfidencial.com/economia/mercado_noti.asp?id=1311&fecha_d=26/04/2004&dia_s=Lunes&psw=
BESTINVER (ACCIONA) POTENCIA SU DIVISIÓN DE PENSIONES CON EL LANZAMIENTO DE DOS NUEVOS PLANES, 26/04/2004.
Madrid.-Bestinver, una de las entidades de gestión de patrimonios más destacadas en España en los últimos años, potenciará su área de pensiones. La compañía, perteneciente al 100% al Grupo Acciona, es decir, a la familia Entrecanales, tiene en proceso de registro los planes Bestinver Previsión y Bestinver Global. Actualmente, posee su fondo de pensiones Bestinver Ahorro colocado como el segundo más rentable a 5 años dentro de su modalidad, con un 12,5% anualizado, conforme los datos de la asociación de gestoras Inverco. Sólo le supera Fonditel, de Telefónica, con un espectacular 21%.
Ambos productos se gestionarán con los criterios tradicionales de Bestinver, basados en la búsqueda de activos a buen precio. El primero será un plan de renta fija, cuya cartera estará invertida en un 80%-90% en letras del Tesoro, mientras el resto se empleará para buscar valor añadido en renta variable. El segundo será un producto mixto.
Los fondos de Bestinver han logrado evitar el desplome bursátil de los años recientes, causado por el pinchazo tecnológico. La búsqueda de valor es la bandera de esta firma, algo que les ha llevado a huir en los ejercicios previos de valores tecnológicos o Telefónica, por ejemplo. Ello le ha causado cierta fama de gestora de compañías de pequeña capitalización, aunque, desde la entidad rechazan esa idea, destacando que hoy en día tienen compañías como Altadis, Iberdrola o Repsol en cartera.
Bestinver es una gestora atípica, ya que pertenece a un grupo no financiero como Acciona. Los responsables de la compañía señalan que alrededor de un tercio del patrimonio bajo gestión corresponde a capital de la familia Entrecanales. Bestinver tiene en la actualidad poco menos de 700 millones de euros en sus fondos de inversión, con más de 11.000 partícipes. Por su lado, el plan de pensiones tiene un patrimonio de 57 millones y poco más de 3.000 titulares.
La firma ha crecido en los últimos ejercicios a ritmos del 100% anual. En la entidad muestran su confianza en mantener altas tasas de crecimiento, aunque también reconocen que, de acuerdo a su filosofía de inversión y a la ausencia de red comercial y sucursales, podría llegar un momento en el que cerraran la entrada de dinero, algo que ya hicieron otros productos exitosos en el extranjero, como el Magellan Fund de Fidelity o el Soc Gen International Fund, de Societe Generale. Con esta medida, se intenta evitar que el crecimiento vaya en detrimento de la calidad.

De los 6.540 fondos que se comercializan en España (veáse “morginstar.es”), el ganador a 10 años con rentabilidad de 455,4% es “Bestinfond”, le sigue “Fidelity Funds - European Growth A Inc” con un esmirriado 291,6%, y ya no hablemos de los demás porque nos puede dar la risa.
Ante “Bestinfond” sólo caben dos palabras: “IMPRE”...“SIONANTE”

Respecto a “Bestinver internacional” quisiera hacer una reflexión sobre los infomes trimestrales.

3ºTrimestre03: “...Estamos mejorando la calidad de nuestro análisis y por tanto de nuestra gestión, y esperamos que esta mejora se .....”

4ºTrimestre03: “....A pesar de ello, como indicamos el trimestre anterior, hemos mejorado la calidad de nuestro análisis y ....”

Conviene leer entre líneas; en los dos informes se insiste en “la mejora de la calidad de los análisis”, ¿se está haciendo un buen análisis por fundamentales y por decuentos de flujos de caja y, por tanto, acercándose a la muy alta calidad de análisis de “Bestinfond”?, sospecho que sí. Hay otro dato que me hace ser optimista respecto al fondo que nos ocupa y es que a principios del año 2004 leí en algun sitio (no recuerdo dónde) que el fondo había cambiado de gestor.

Empiezo confesándome admirador de Bestinver y suscriptor del B. Internacional (con lucro, por el momento), pero no me entusiasma particularmente que en sus informes trimestrales digan que han mejorado la calidad de sus análisis; ¿has visto, amigo Hecho, algún informe de alguna gestora que diga "confesamos que hacemos los análisis al buen tun-tún y además vamos de mal en peor..."?. Como ya dije en este hilo en otra fecha, los análisis predictivos que publica Bestinver no son (o no me parecen a mí) mejores que los de la competencia, a pesar de lo cual se las apañan para que sus fondos rindan resultados positivos.
Un saludo o dos.