Cálculo Ratio de Sortino cartera de inversión
Es la "Rentabilidad Mínima Exigida (RME)", o "Minimun Acceptable Return (MAR)".
Ya he visto que al reducir el excel con el Zoom, me ha encogido la celda en vertical y no aparece la palabra Rentabilidad. Lo siento.
El RME puede coincidir con la "tasa libre de riesgo". No es más que una referencia que debes asignar tu mismo acorde a lo que creas conveniente.
Voy a ponerte un supuesto HIPOTÉTICO sobre como podría entender yo el Ratio:
Imagínate que pretendes hacer una cartera a 5 años, y que tienes dos alternativas:
1. Invertir en el tesoro público a Bonos a 5 años al 3,128% (fecha: 10-10-2013), siendo firmes creyentes de que a vencimiento recibiremos todo nuestro capital y cobraremos sus correspondientes intereses. Este podría ser MI "tasa exigible libre de riesgo". Mi MAR.
2. Una cartera de inversión mixta (distintas clases de activos), pero dado que aquí estaré asumiendo volatilidad, exigiré una rentabilidad esperada de la misma superior a la tasa libre de riesgo.
Luego a la "Rentabilidad Esperada de mi Cartera" (RE) le resto "Mi tasa exigible libre de riesgo", obtenemos la "Rentabilidad en Exceso" (RE) o en inglés el "Excess Return", cuyo signo puede ser positivo o negativo.
El Ratio de Sortino, no es más que RE/Volatilidad negativa
Lo que el ratio te indica es pues: Si RE es positivo, que porcentaje de rentabilidad obtienes por cada unidad de volatilidad negativa asumida. Cuanto mayor sea el ratio Sortino, mayor es la rentabilidad que obtienes de tu cartera por unidad de volatilidad negativa asumida.
Si RE se torna negativo, entonces el Ratio de Sortino será negativo, lo que indica dos cosas: que estas obteniendo una rentabilidad inferior de tu cartera a la inversión en la obligación del tesoro público (en el periodo observado de los 12 meses), y segundo que estás incurriendo en volatilidad negativa (que no la tendrías en el caso de las obligaciones del estado).
Te he puesto este ejemplo con la tasa libre de riesgo, pero es evidente que como MAR pondrás el tipo de interés de referencia que tu creas más conveniente para ti mismo.
Saludos,
Valentin
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