No mezclemos churras con merinas, si estamos hablando de Renta Fija en general, la única que se ha comportado bien en el último medio año ha sido la europea (tal vez haya algún mercado local que también lo haya hecho bien, tampoco hilo tan fino), precisamente porque Europa está en una parte del ciclo diferente a USA o a los emergentes y ofrece una seguridad frente a estos últimos que compensa con creces el binomio rentabilidad-riesgo.
Por un lado USA está en pleno proceso de retirada de estímulos monetarios y la deuda USA se comportó como era de prever y en cuanto se anunció el tapering los bonos USA se dieron una galleta importante, y sino que se lo digan a los de PIMCO que perdieron un pastizal de la noche a la mañana, de hecho, lo normal es que se siga comportando igual o peor, los nuevos bonos darán mayor interés conforme se acentue el tapering (porque como el dinero que comprará esos bonos no será del papa Estado sino que será de inversores privados, le exigirán más rentabilidad de lo que hacía el propio Estado, lógico) y los antiguos bajarán de precio automaticamente para igualar rentabilidades, y esa tendencia debería de acentuarse en el futuro cuando USA comience a subir los tipos de interés (que ya lo están avisando), la fórmula no tiene ningún secreto
Y en cuanto a la RF en emergentes, que decir, Sudáfrica, India, Turquía, Brasil (ahora doble ración con Rusia y con China y su moneda).... todos ellos han sufrido en mayor o menor cuantía y todos ellos están subiendo los tipos de interés para intentar sujetar a sus divisas y retener dinero extranjero, así que lo de que viene el lobo sí se ha notado según donde estuvieras invertido, en el caso de Europa para bien porque como vamos justo al revés de USA pues automaticamente entró mucho de ese dinero inventado de la nada a buscar mejores rentabilidades a precios baratos y lo ha puesto todo por las nubes, de ahí que la RF EUROPEA se haya comportado tan bien ultimamente, pero vamos, yo creo que le queda ya muy poco margen, algo pero poco, si Draghi BAJA (justo lo contrario que el resto del mundo) los tipos de interés a cerca de 0 y comienzan a darle agresivamente a la máquina de inventar dinero de la nada (que hasta los alemanes parece que al final van a claudicar con la idea porque vamos a tener que debilitar el euro a base de hostias porque sino no va a haber en el planeta quien compre un producto en euros) pues tendremos otro repunte más de los precios de la RF europea al alza, pero ahí ya nos estamos acercando al final del partido y ya se sabe lo que se suele decir del último duro (euro en este caso).
La cuestión que estábamos discutiendo es ¿ha llegado el momento de mirar hacia esos mercados de RF? mi respuesta sigue siendo no, quien quiera intentarlo es libre de hacerlo, lo único que yo haría sería meter pocos huevos en esa canasta no vaya a ser que al dólar le dé por fortalecerse a lo bestia contra esas monedas y volvamos a tener otra ronda de subidas de tipos por todo el mundo, y sinceramente yo del mercado de divisas me espero cualquier cosa, prefiero seguir invertido en euros, sigo pensando que jugar a divisas con RF es muy mal vehículo porque la rentabilidad la tienes capada, (y más en países como USA que ya nos está avisando de que va a subir los tipos de interés con lo que lo normal es que el precio de los bonos actuales caiga), pero el riesgo en la divisa es infinito y más si se hace con divisas débiles, de ahí mi comentario anterior de exponerse a emergentes pero con divisa cubierta para no acentuar el peligro, porque la memoria es corta pero esto ya se ha visto en más ocasiones, como Argentina, Venezuela o algún otro por ahí entre en default y se produzca un contagio, ya verás que risa tía Felisa, preferiría que no pase pero el riesgo está ahí. (Hace pocas semanas vi un documental sobre lo que hizo Correa cuando llegó a la presidencia de Ecuador, el tío se plantó ante los acreedores y les amenazó con un impago en toda regla, automaticamente los inversores empezaron a sacar papel al mercado a espuertas haciendo que el precio se desplomara a lo bestia, ¿sabes quién lo compró? el Estado Ecuatoriano ahorrándose un pastizal, el tío se la jugó y le salió redondo, jugó con el pánico que hay a ese escenario).
Yo ya dije que de fondos sé poquito, pero si tienes fondos que invierten en RF emergentes podrías comentar que evolución han tenido en el último año, es más, te pediría por favor que me comentaras que rentabilidades han tenido los fondos que tengas invertidos en RF USA.
Y como información adicional, yo no me he perdido nada de la fuerte subida que ha experimentado la RF europea, se le ha sacado buenos rendimientos en los últimos 2-3 años con un poco de paciencia, pero también es verdad que el riesgo estuvo ahí, pero preferí el riesgo en la misma moneda en que está denominada la deuda española y con la que tengo que comprar el pan, antes de meterme a jugármela con otras divisas que lo único que haría con esos billetes sería guardarlos para cuando fuera de viaje (si es que cuando pudiera ir valiesen algo).
