Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

.@WarrenBuffett Record Cash Build. What's he Telling Us?

2018: $120B
2017: $92B
2016: $85B
2015: $63B
2014: $48B
2013: $47B
2012: $40B
2011: $47B

Via @BearTrapsReport

Ante el gran nivel de liquidez del señor Buffet. Tengo una pregunta interesante para vosotros. Si nos pusiéramos ante una posible caída del 50% del mercado. Que valores veríais interesantes para entrar? O directamente entraríais en los fondos y a dormir

Aprovecho el tema para poner un estracto de la carta trimestral de Magallanes del 4T

"

Antes de invertir en acciones

Posiblemente, la inversión en bolsa no sea una opción apta para todos los públicos.

Las acciones son volátiles, eufemismo que emplea el mercado para designar que algo se mueve mucho. El mercado cae de vez en cuando, a veces con fuerza, aunque en el largo plazo los resultados son siempre positivos.

Como aconseja Peter, en estos casos mirar el pasado ayuda. Analizando casi un siglo de bolsa, la historia te dice que cada 2 años se suelen producir caídas del -10%, que llegan a ser del -25% o superiores cada 6 años. En sus trece años de mandato el fondo de Peter tuvo 9 caídas del -10% y una superior al -40%, y aun así obtuvo rentabilidades anualizadas del +29%. Las acciones se mueven, esto es todo lo que un inversor necesita saber, si usted es capaz de convivir con ello, definitivamente la bolsa es lo suyo.

Si, por el contrario, uno se muestra temeroso de los vaivenes del corto plazo, se convertirá, ineludiblemente en una víctima en potencia de los avatares de mercado, llevándole a vender en el mínimo y comprar en el máximo. La naturaleza impersonal de la bolsa tiende a penalizar al indeciso y premiar al convencido.

Tampoco es recomendable una actitud muy agresiva hacia la bolsa, ya que las expectativas de rentabilidad demasiado altas suelen llevar a una gran frustración en caso de no cumplirse, algo que suele ser habitual, especialmente si el horizonte temporal es corto.

La ineficiencia de los mercados explica la naturaleza indómita de las acciones. La mayoría de participantes no actúan de forma racional a la hora de digerir información. Ante una mala noticia, el impulso general es el de vender apresuradamente, algo que, como en un rebaño de ovejas saliendo a empujones de su redil, puede ser difícil, incluso doloroso.

Otro aspecto a tener en cuenta tiene que ver con las predicciones. En resumen, es una pérdida absoluta de tiempo. Pero, uno podría argüir que después de varios años de mercado alcista y basándose en la experiencia estadística que veíamos arriba, parecería ineludible una corrección de mercado, más pronto que tarde, ¿cómo prepararnos ante esto?

Bajo el principio de invertir en empresas y no en mercado, el momento de entrada se vuelve irrelevante. La pregunta no es ¿cómo te preparas para una posible caída?, la pregunta es ¿tengo el temperamento para invertir en acciones, sabiendo que éstas pueden caer?

El inversor debería olvidarse de las oscilaciones diarias de mercado, las acciones suben y bajan, a veces con fuerza, es un hecho. Cuando se vende a la desesperada, generalmente se vende barato. Cuando se compra eufóricamente, generalmente se paga en exceso.

En palabras del propio Peter,  “no me preparo, sigo analizando empresas”. Saber que el mercado es volátil, moviéndose de forma virulenta cada cierto tiempo, no debería de servirnos como herramienta para intentar posicionar nuestra cartera. Todo lo que se necesita saber es que dichas caídas ocurren y que no duran para siempre. Dentro de un horizonte temporal razonable, recuperaremos y ganaremos dinero. Es por eso que Peter recuerda que el órgano del cuerpo humano más importante a la hora de invertir es “el estómago y no el cerebro”. Interiorizar este hecho hace que te centres en lo realmente importante: el análisis de empresas.

Siempre hay algo de lo que preocuparse, guerras, políticas monetarias, populismos, etc. Aprender a distinguir lo que realmente importa es crucial. Deberíamos vender una acción porque sus fundamentales han cambiado a peor, no porque  Mario Draghi decida subir los tipos de interés.

Sir John Templeton solía recomendar que el mejor momento para invertir era cuando uno tenía dinero, y no depender de las previsiones de caída o subida de mercado."

creo que hay que leer entre líneas. Magallanes, como todos los fondos, vive de las comisiones de sus partícipes. Buffett tiene hoy por hoy record de cash. Graham, en su libro "The Intelligent Investor" recomienda en épocas de grandes incertidumbres tener en tu cartera individual un 75% en bonos y un 25% en acciones. Invertir defensivamente.

Yo seguiría el consejo que dió AGDL en el Bilbao Value (está en Youtube).

"En un mercado alto como ahora, compañias relativamente buenas que estén baratas. Tras un crash, sin duda, las mejores que son las que antes recuperan"

Yo en esos casos creo que compraría unas Coca Colas, McDonalls, Nestle´s... Otra opción más diversificada podrían ser los fondos MOAT(USA) o MOTI(Internacional) de VanEck que sigue los indices de morningstar de empresas con MOAT con el precio por debajo del fair value.

Hablando de cash, hace unos meses en una conferencia de Fernando Luque para Finect (también está en Youtube) reconoció que estaba en un 80% de líquidez... Pero también es verdad que Luque desde años que recuerdo oírlo por defecto siempre es pesimista.

Resultados de CNX, parece que bate expectativas. A ver como se comporta el precio esta tarde.

https://seekingalpha.com/news/3352035-cnx-resources-eps-2_35

CEIX en cambio por debajo de lo esperado. Esta no la llevo

alguno ya lo ha dicho como se debe invertir cada 2 años y caidas del 10% y mientras aumentar liquidez y mejor para esto un buen fondo,ejemplo el iberia estubo a 110 por agosto y bajo a 102 en noviembre ahi fue donde yo compre,hechar numeros y ahi sabreis

por cierto para alguien mas sabido que yo,os doy una empresa que la ponen a comprar agresiva se llama texas instruments si alguien quiere mirarla,yo en usa no quiero saber nada,ya tengo bastante con las de andar por casa