Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Me sorprende muchísimo el poco eco que hay en la prensa económica española sobre este incumplimiento de compromiso del presidente de Técnicas Reunidas en cuanto al pago del dividendo.

Ha recortado el dividendo complementario en 2/3 y se queda tan ancho a pesar de engañar a la analista de Goldman Sachs en la conferencia de resultados de hace apenas 3 meses.

Sólo he encontrado una reseña en la prensa digital, por cierto muy detallada.

https://invesgrama.com/2018/05/14/tecnicas-reunidas-desplome-del-beneficio-y-reduccion-del-dividendo-complementario/

A la altura de algunos malos directivos del sector marítimo. En todos lados cuecen habas.

"Curioso" que en la última carta trimestral de azvalor usen como ejemplo de las empresas que peor comportamiento han tenido en los dos ultimos años, algunas compañias que lleva Cobas en cartera. Renault, cuando Tata Motors (Jaguar, Land Rover) ha caido mas de un 30% en ese periodo. Y el ejemplo de Greene King, podrian poner Marie Brizard que ha caido un 50% y la llevan en su cartera...

La competencia se ha vuelto insana (igual que las puñaladas al respecto de la presencia y cuando en Londres, o las insinuaciones directas sobre la contabilidad de Babkock).

La guinda del despropósito la han hecho con las ganancias en RRC.

Para mí azValor tienen la mejor cartera value española pero creo que están cruzando las fronteras de la competencia que nunca se ha cruzado.

mi pensamiento es que la familia llado de tecnicas han engañado a parames

Técnicas Reunidas es una de las compañías más fáciles de analizar.

Basta con los ingresos del año, el backlog a futuro, la caja neta y el margen.

El negocio se les está deteriorando a marchas forzadas.

Las palabras se las lleva el viento pero los que estudiamos el valor y nos lo apuntamos en nuestra chuleta, tenemos buena memoria. Ahora dicen que el margen operativo del Q1 es similar al que tuvieron en el Q4 pasado. Es decir que siguen operando a niveles del peor momento y no han mejorado.

A nada que sepas un poco cómo funciona su sistema de declaración de ingresos, te das cuenta que para terminar en un ratio tan raquítico como el que han dado en el guidance del 2018, los proyectos problemático deben acabar ahora en el verano y a partir de ahí operar a ritmos un poco inferiores a los que tenían en 2016.

Y lo del dividendo, han mentido en la earnings call de cierre de 2017.

Si te coges el detalle de todo lo que dijo el CEO, hay tela que cortar.

Ojo con la caja neta y el ritmo al que cae. Y se han ahorrado 20 milloncitos recortando el dividendo.

Hola! Donde lo ves a esta hora? A mi en la plataforma aun me pone 109,45

@Road te dije que olía muy mal. Sólo había que ver cómo el hermano salió por patas antes del warning y como los Noruegos vendían para recomprar e inmediatamente prestarlas.
No iba a ser tan sencillo y creo que el pardillo ha sido Paramés.
Otro motivo por el que cambie el Selección por el Internacional. Técnicas es la mayor posición en el Ibérico y no confiaba en ella.
No deja de ser mala empresa pero ahora te la tienes que comer hasta que mejoren los márgenes y la recuperación no será tan rápida.

Estaba escuchando la earnings call y cuando ha llegado a la slide del dividendo, el CEO ha comenzado a justificar la decisión para ser coherente .... Se salva que está en España, en los USA le meten una caída del 30% para que vaya enterándose que donde se mete el dinero debe haber mayor predictibilidad.

Dice que los márgenes están siendo más pequeños que lo esperado porque los nuevos proyectos (que en prinicipio son los que irán a mayor margen al menos al principio) no han comenzado. Luego dice que el proyecto grande en Omán no comenzará hasta la segunda parte del año ..... esto significa que en el Q2 van a mejorar muy poco los márgenes.

Más bien veo que a fin de 2018 terminarán en un margen medio cercano a la parte baja del guidance (1,5%), que curiosamente dá para pagar un dividendo un poco mayor de los 50 millones que ha comprometido.