Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Que sensacion tan rara. Estoy en positivo en golar. No sentia algo asi desde que entre en Cobas XD

Pues nada, o follamos todos o la puta al rio... A dentro Golar a 5,85 !! suerte compañeros

Menudo timing, entro antes de ayer en ASC a 2,97 y ayer anuncia plan de recompra de un 30% de la compañía. +20% a dia de hoy, @roadtofreedom es hora de recoger ya los frutos?

buena esa 

Pues que viendo las caídas y volatilidad, he preferido dormir tranquilo al menos hoy :).

Eso depende de la ambición de cada uno.

Me parece una empresa muy bajista ...... hasta ahora.

está a precios de derribo. 

PETRÓLEO

Creo que estás confundiendo 2 tipos de pico, el cíclico y el estructural, pensando que hay evidencias sobre el segundo a partir de hechos propios del primero.

Picos temporales de oferta se produjeron muchas veces a lo largo de la historia como resultado de ajustes cíclicos de oferta-demanda con sus precios volátiles como resultado. No tiene ningún sentido que la producción aumente sin cesar una vez que sobrepasa durante un tiempo a la demanda; en ese momento el precio cae, la falta de inversión se pasa de frenada durante más tiempo del necesario y se siembran las semillas para que tengamos de vuelta un nuevo ciclo alcista.

En mi opinión los $100 de 2014 y años anteriores no se deben a que un pico estructural empezara a asomar la patita, sino a que veníamos de un superciclo motivado por el auge de los emergentes (especialmente China) y que arrancó precisamente en un momento, a principios de siglo, cuando el precio del petróleo llevaba mucho tiempo languideciendo. Tras la crisis llovieron los estímulos y el petróleo tardó más tiempo en caer que otras materias primas ( lo que se produjo en 2011) debido al riesgo geopolítico de la Primavera Árabe (2011-2013).

Los márgenes de las petroleras eran menores no debido a que el petróleo se volviera muy caro de extraer y no pudieran arañar rentabilidad a ese precio tan alto. Se debía a que, como consecuencia del ciclo alcista, relajaron su disciplina de capital al mismo tiempo que los márgenes del sector auxiliar estaban disparados: sólo hay que ver los que tenía Schulumberger, en máximos de décadas y que no volvieron a subir ni siquiera cuando en años recientes repuntó el precio del petróleo.

Tampoco era cierto que los descubrimientos fueran bajos. Eran bajos los convencionales. Las reservas probadas totales no dejaron de aumentar, ni de aquella ni posteriormente.

Los problemas de Canada, Irán o Venezuela no son de naturaleza permanente. Sólo el tiempo lo dirá si con mejores políticas y precios más altos (esto último también aplica a Oriente Medio y Rusia) repunta o no la velocidad máxima global de extracción y si el pico es estructural.

El ejemplo de Arabia Saudí como manipulador de sus cifras de reservas no está muy bien traído porque ahora sí están auditadas por una autoridad independiente tras su salida a bolsa. Sobre el resto, la ausencia de evidencia no es evidencia de ausencia, simplemente no sabemos.

Estoy contigo en que las políticas ESG no van a cambiar. Lo que no tengo tan claro es si siempre se va a entender lo mismo como ESG y al ritmo al que se van a implantar si el riesgo de seguirlas a pies juntillas es destrozar el crecimiento y la rentabilidad futuros.

MATERIAS PRIMAS

Como comenté en otra ocasión, el descenso de los grados no va a continuar disminuyendo al mismo ritmo que en el pasado porque el aumento en reservas con esos grados será muy elevado. Muchos de esos casos tienen un strip ratio muy bajo (por ejemplo, Casino), así que no es necesariamente cierto que se multiplicarán los movimientos de tierras tanto como parece a simple vista. 

Que aceptemos el pico de petróleo no significa que haya una menor cantidad de energía disponible porque en minería no se utiliza sólo y mayoritariamente petróleo. De hecho y por poner un ejemplo, el peso energético de los proyectos que próximamente van a entrar en producción en el caso del cobre (Kamoa, Oyu, etc) corren a cargo de gas, carbón, hidroeléctrica…

Por estas razones y también porque la energía empleada en minería es una parte decente pero ni de lejos determinante por libra de cobre producida, la imágenes de Alicia Valero no son muy informativas, así sin contextualizar. Es de destacar que ni siquiera ella espera que el pico de producción de cobre esté próximo: