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Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Cuando metía a STNG y OET en el mismo saco no me refería a que estén en la misma situación financiera, que está claro que no, sino a que ya tenían su programa de flota completo y ahora sólo les queda ir pagando deuda hasta que los rates mejores y empiecen a ganar pasta de verdad, porque ahora mismo ganar no gana ni OET casi (unos pocos centavos por share solo).
STNG para mi va de cabeza a una AK mientras que OET con un breakeven 2021 de 22k€ (y algo similar para 2022) y un plus en los rates de +10k€/VLCC por su flota ECO dificilmente perderá dinero (ni en FCF ni en EPS). Aunque tengan muy poca caja, la deuda no tendrán problema para pagarla a no ser que los rates estén por los suelos hasta H1 2022, que empezarían a ponerse nerviosos a ojo.
TNK tiene mucha caja y pocos vencimientos, hasta ahí de acuerdo. Pero van a destruir valor sin parar (va a salir caja a paladas este 2021 + depreciaciones) y llegarán al próximo ciclo con menos barcos y más viejos.
Si los rates no recuperan en Q4 2021 creo que en TNK se pondrían nerviosos, porque de los 500M€ de caja que tenían en septiembre se les pueden haber ido tranquilamente 100M€/Q; es decir, 400M a finales de Q4 20, 300 Q1 21, 200 Q2 21 y 100 Q3 21. Y ahí llega el momento de sufrir.
Adjunto pantallazo de su presentación de Q3 2020 donde se ve el FCF en relación con los rates para los próximos 12 meses. Y esto es FCF, si consideras depreciación (EPS) está claro que van a destruir valor a patadas en este 2021 si la cosa sigue igual
Pero bueno, como bien dices, sólo el tiempo dirá, es lo bonito y feo de esto. Ojalá los rates suban fuerte que así seguro que ganamos todos los de por aquí.
Yo por si acaso voy a lo "seguro" que es DHT. Si suben los rates ganará mucho con su flota no muy vieja y si no suben será de los que más aguante.
STNG para mi va de cabeza a una AK mientras que OET con un breakeven 2021 de 22k€ (y algo similar para 2022) y un plus en los rates de +10k€/VLCC por su flota ECO dificilmente perderá dinero (ni en FCF ni en EPS). Aunque tengan muy poca caja, la deuda no tendrán problema para pagarla a no ser que los rates estén por los suelos hasta H1 2022, que empezarían a ponerse nerviosos a ojo.
TNK tiene mucha caja y pocos vencimientos, hasta ahí de acuerdo. Pero van a destruir valor sin parar (va a salir caja a paladas este 2021 + depreciaciones) y llegarán al próximo ciclo con menos barcos y más viejos.
Si los rates no recuperan en Q4 2021 creo que en TNK se pondrían nerviosos, porque de los 500M€ de caja que tenían en septiembre se les pueden haber ido tranquilamente 100M€/Q; es decir, 400M a finales de Q4 20, 300 Q1 21, 200 Q2 21 y 100 Q3 21. Y ahí llega el momento de sufrir.
Adjunto pantallazo de su presentación de Q3 2020 donde se ve el FCF en relación con los rates para los próximos 12 meses. Y esto es FCF, si consideras depreciación (EPS) está claro que van a destruir valor a patadas en este 2021 si la cosa sigue igual
Pero bueno, como bien dices, sólo el tiempo dirá, es lo bonito y feo de esto. Ojalá los rates suban fuerte que así seguro que ganamos todos los de por aquí.
Yo por si acaso voy a lo "seguro" que es DHT. Si suben los rates ganará mucho con su flota no muy vieja y si no suben será de los que más aguante.