Creo que las cotizaciones de las mineras se están adelantando mucho (¿demasiado?) al precio del uranio y no soy tan optimista como la comunidad tuitera, tanto si miro al pasado como al futuro.
Sobre el pasado, el anterior ciclo no se parece hasta ahora en nada al actual. Los inventarios eran bastante más bajos y las problemas de Cigar a partir de 2006 fueron un palo tremendo e inesperado: se contaba con esa mina en un año y tardó una década entera en entrar en plena producción. Veremos cómo resulta el reinicio de MR…
Por otro lado, era raro (especialista o generalista, tanto da) quien no estaba metido al menos en parte en materias primas y los precios que se pagaban por las compañías eran una locura. Por ejemplo, el cobre comienza 2005 a $1,5 y termina a $4, precio que no se volvería a alcanzar salvo en 2011 y este año. En ese momento Freeport paga por Phelps Dodge 8,5 veces beneficios de pico de ciclo, un disparate como reflejó Nick Sleep en una de sus cartas (no la compra, sino el precio que ya tenía antes Phelps).
Sobre el futuro y como sabes, buena parte de la demanda incremental se espera de China y los chinos no se cortan en intervenir en el mercado si los precios se desmadran. Lo hicieron hace 10 años y lo hacen ahora y, a diferencia del cobre o el hierro que no pueden tumbar, con su enorme inventario de uranio pueden capar el precio. ¿Qué pasaría si amenazan (no hace falta que lo hagan) con volcar en el spot 20 o 30 millones de libras? Estamos muy lejos de esa situación, claro, pero mucha gente habla alegremente de $100 o $200 por libra como si tal cosa.
No hagas mucho caso, soy un agonías por naturaleza y la que está montando Sprott en tan poco tiempo me supera.
